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[ 前言： 一手打造阿里，搅动零售市场风云20年的“风清扬”终于隐退了，挥挥手不带走一片云彩，却留下一个群雄逐鹿、不同以往的全新零售江湖，无论是霸主巨擘阿里、京东，还是拼多多、网易严选等新秀，个个跃跃欲试想要在市场大潮中杀出一片天，江湖纷扰，城头变换大王旗，而生活在江湖中的芸芸“零售商”们最关心的本质还是如何才能“卖掉更多的货”。] 在探讨这个问题之前，我们先来探讨三把目前悬在零售商头上的“达摩克利斯之剑”：线下租金高、电商流量贵；转化难保证、成单看心情；服务难触达，体验摸不着 —— 这三把“剑”看似独立，却又环环相扣，双刃锋利，面对这种压力，大部分零售品牌只能比拼活动、比拼低价，饮鸩止渴，苦苦支撑。 的确，前电商时代，阿里旗下的天猫、淘宝抑或京东带来了充足的线上流量，也诞生了以宝尊为代表的TP来为零售品牌实现更精准和专业流量运营，但是伴随细分行业的竞争态势逐步白热化，流量成本的高企让零售品牌苦不堪言，得不到保证的转化率让投入巨资购买流量的零售品牌挣扎在盈亏的平衡线，沦落为平台变现的“现金奶牛”。 为了获得更高的变现能力，电商平台开发了一套复杂的“风水轮流转”（每一个零售商通过投入更多运营成本来获取流量，表面上看是基于公平原则，实际上是将流量进一步商品化，为平台提供更强劲的变现能力）流量曝光机制，结果消费者养成了“墙头草”的购买路径，除了拥有高溢价知名度的零售品牌，“回头客”在电商环境中逐渐变成了一段传说。 如何打破零售商对流量又爱又恨的“依赖怪圈”？从“流量”变“留量”？ 社交平台向电商领域的延伸率先给出了答案，尤其是基于微信小程序生存模式下的“微信商城”，对电商流量经济开始重新洗牌。其中，“用户流量”的结构重洗是重中之重，这和“社交环境”下的消费者对接触信息、使用信息的行为相关。 本质上，微信商城的用户流量来源于社交裂变（朋友推送、使用心得、口碑推荐等等行为），而非

摘要 ①触宝科技成立于2008年，是以上海为总部的国际化公司，主攻海外市场，主要产品是触宝输入法(TouchPal)和一系列信息流应用产品。 ②公司在全球日活跃用户达到1.8亿左右，超过Snap。 ③在输入法应用取得成功的基础上，触宝结合AI技术布局多元化垂直类资讯内容矩阵产品，业务布局稳固，采用今日头条模式，垂直内容更适合海外市场，并推出了AI人工智能驱动的助手：Talia。 ④触宝在全球具有广泛的用户基础，是科技公司出海的完美合作伙伴。 ⑤触宝仍处于货币化的早期阶段，增长迅速。2018年上半年，公司实现了5027万美元的营收，年增长率达到5.5倍。 触宝主攻海外市场，主要产品是触宝输入法(TouchPal)和一系列信息流应用。基于触宝的AI推荐算法，触宝在信息流应用中向用户推荐个性化内容。触宝全球日活跃用户达到1.8亿，覆盖240多个国家和地区，支持110多种语言。从其庞大日活用户规模来看，触宝在国际市场已经具备巨头的特质。 （触宝是一家正在高速成长的公司） 以移动广告收入为主，在盈利的前提下高速增长 触宝是近期除互金外少有的互联网盈利上市企业，主要通过移动广告产生收入。招股书显示，触宝2016年营收为1103万美元，2017年营收为3733万美元。2018年上半年营收5027万美元，2017年同期为911万美元，同比增长453%，增长势头迅猛。从招股书上看，触宝全球产品组合的平均DAU从2017年6月的7560万增加至2018年6月的1.326亿，同比增长75.3％。随着触宝对产品和服务的持续创新，用户体验的不断改进，触宝将继续扩大全球用户群，提高用户对产品的参与度，预计触宝的广告收入在未来将增长更快。 此外，难得的是，上市前触宝还产生了正经营现金流。通常高速增长的互联网公司的问题在于需要不断注资才能维持业务的正常运转，但触宝不存在这个问题，它在高速增长的同时还产生

导语：随着阿里巴巴等网络巨头纷纷进入线下营销市场，抢夺线下流量资源。数据整合应用将是未来营销行业的主流，基于大数据营销的商业智能供应商面临巨大的行业机遇。资本市场已经春暖鸭先知。通过研究近期相关上市公司走势以及财报，我们可以找到这波机会所在。 截至目前，大数据上市公司The Trade Desk（NASDAQ:$(TTD)$）、宝尊电商（NASDAQ:$(BZUN)$）、公布了18年二季财报并均实现业绩剧增后，同属纳斯达克大数据板块的中概股爱点击（NASDAQ:ICLK）也在8月23日发布了2018Q2财报，其中毛收入1.054亿美元，较去年同期增长86.4%；净收入同比增长43.0%，达4,270万美元。核心业务的移动受众解决方案的净收入达3780万美元，占比整体净收入的88.6%，调整后EBITDA激增至85.1万美元，远高于去年同期的3万美元，在四大关键性财务和运营指标上都创历史新高。 数据显示，2018年二季度，上述三家公司TTD、BZUN以及ICLK分别取得了54%、69%与86.4%的毛收入增长。虽然三家公司严格意义上并未处于同一跑道，但同样身处大数据产业链中三者亦步亦趋的业绩涨势，却同时在向市场释放出一个信号：资本驱动下，大数据产业已经由技术研发来到产业应用的“变现”阶段。 对此，英国《金融时报》就刊文报道，中国许多行业都已处于实施数字化的合适时机，中国经济正经历一场“大数据革命”。相关数据显示，预计到2020年，中国大数据市场产值将超过万亿高点。 从投资角度来看，一个崭新的万亿大数据增量市场正在涌出水面，如何找准这个产业链条中最有几何级增长容量的环节，成为资本急需洞察的问题。 大数据产业现“三分”格局 闭环数据已突出重围 在巨大市场容量的催化下，全球大数据产业链已衍生出“平台服务、软件服务、营销服务”三大细分领域的市场机会。其中，以极光、宝尊电商和微盟、爱点

尽管国家统计局公布2017年GDP增速为6.9%，是中国年度经济增速近七年首次反弹，但这并没有给2018年的开年带来多少乐观情绪，相反，2017年那些不那么令人振奋的话题依然延续，2017出生人口比2016年减少63万人，二孩政策开放后生育率依然下降，东北衰落，山东衰落，天津坠落的信息不绝于耳。 消费升级在2017年是个热词，但“消费降级”一词也开始频频出现，这个词一定程度反应了近两年中国社会的整体经济和社会心态的走向。 消费降级的特点就是降低效率，降低体验，降低个性、品味、态度，最高程度上实现物美价廉。 拼多多：低线城市的淘宝 拼多多被称为新崛起的电商巨头，其日订单量曾被称一度超过京东。拼多多用户中只有35%分布在一二线城市，而京东的用户则有近50%分布在一二线城市。 名创优品：进阶的两元店 创优品就是进阶版的2元店，它的10大品类4800多种商品中，定价10元的商品几乎占据了50%以上的比例，并且里面的产品大部分你都没有听过他们的品牌名，东西不贵，质量不高，无品牌化是它的特点，这很符合消费降级的特点。 网易严选：去品牌化 消费升级是品牌化，个性化，而网易严选恰恰相反是去品牌化的。网易严选的ODM模式，售卖原始设计制造商生产的产品，在产品的使用功能上，也许它们和品牌产品差别不大，但最核心的问题正在于品牌，品牌是具有产品使用功能之外的附加价值的，它代表了产品一贯的质量，服务保证以及最重要的——态度，而严选上的产品则缺失了这最重要的一环，很多时候消费者购买某品牌产品就是为了体现自己的态度。 共享和二手经济：更低成本的使用价值 共享经济和二手经济近几年在中国实现爆发式增长，滴滴，共享单车布满街头，转转，咸鱼等平台大量涌现，一定程度上它们针对的是那些消费降级的人。共享和二手经济最大的利益点是用更低的价格满足用户最基本的使用价值，这恰好满足了消费降级的需求。

约翰·帕内尔(John Parnell)，2018年31日 来源:昱辉公司 项目开发商ReneSola将向加拿大投资者Brookfield Asset Management出售206.8MW的中国分布式发电项目组合。 两家公司已进入为期60天的排他性期，就出售运营项目的条款进行谈判。 ReneSola董事长兼首席执行官李先寿表示:“这笔交易将大幅降低公司的杠杆比率，显著改善现金流和流动性。”“完成这项交易后，出售DG营运资产所得的收益将为我们提供更多资源和灵活性，以部署我们的资本。” “我们将继续寻求在中国和其他地区开发、建设和盈利小型和DG项目的机会，并相信我们的战略符合太阳能的发展趋势，”李补充说。 ReneSola在2017年10月剥离了其太阳能制造业务，将项目开发作为核心重点。 标签:光伏电站，中国，金融，投资，加拿大，brookfield资产管理，renesola，分布式发电 $昱辉阳光(SOL)$ $晶科能源(JKS)$ $保利协鑫能源(03800)$ $第一太阳能(FSLR)$ @九格 @Seven8

来自 Alwaleed的原创专栏 今年4月，全球最大广告集团WPP创始人兼CEO苏铭天的离职，震动了传统4A广告营销行业，在当下碎片化的数字媒体环境中，数据和算法基本主导了投放效果，“Google、FaceBook、腾讯、阿里”这些掌握线上数据的科技公司似乎成为了传统营销行业的颠覆者～ 不过，就在短短3个月后，戏剧性一幕出现，有媒体报道传出中国最大的两个网络巨头阿里巴巴和腾讯有意购买WPP中国区业务20%的股份，估值为20至25亿美元，市销率杠杆达到1.33-1.67倍。 有招商证券的分析人士认为，如果按照WPP中国业务的1.33—1.67倍的市销率来估值，作为中国本土最大的营销公司蓝色光标合理市值应在270—330亿人民币，而现在蓝标市值不足120亿元人民币，因此单纯从估值的角度来看，蓝色光标价值被严重低估。 因此，从未来资本市场长期表现来看，此次阿里和腾讯的入股有可能提振营销行业的市场情绪，本土营销上市企业的市值可能迎来被重估的良好契机。 但是，我们也要注意到，在WPP 2018年3月初公布的年报数据显示，2017年WPP集团收入下滑0.9%至152亿英镑，业绩是2009年经济大衰退以来的最差表现，且今年至今也未见好转。 这一切背后，是大数据公司利用数据优势全面改写了营销市场的游戏规则，此次阿里和腾讯入股WPP更多是投资者对“数据巨头”的信心，蓝色光标的大涨也是近年来在数据领域的布局和相关业务的增长。 因此，从长期投资角度来看，拥有大数据方面的整合优势，为不同商业领域的企业提供多元化的数字营销解决方案的“新型营销科技公司”更容易得到来自资本方“价值重估”的青睐。 其中，拥有“蓝色光标”、“贝塔斯曼亚洲投资基金、“住友商事亚洲资本”等全球多家知名投资机构的参与投资，去年年底在纳斯达克上市的爱点击（NASDAQ:ICLK）可以给予投资方面的关注。 作为资本

首先看长城汽车港股 以上是周线图 连续数周的下跌，都是阴线，随着股价走低，成交量在逐周的上升，这是价格和成交量的背离，预示将有一波反弹行情。可关注下周的走势，如果进一步下降到5以下，进入可以抄底区域。 以下是长城汽车A股的情况 本周成交量明显放大，有一个长的上影线，股价见底的信号，不排除下周直接反弹，所以A股的情况更为乐观。 估值层面 A股长城汽车的市净率已经降到了1.67，港股的市净率目前是0.75，可见其估值水平目前不高，这一点支持股价的一波反弹。虽然面临竞争，长城SUV的优势还在，品牌已经深入人心，这个基础会给长城股价带来一定的上升机会。 并且随着中国主要城市圈的扩大，大城市周边的比如卫星城、开发区之类地区公交不发达，这些特点对汽车的需求有一定支撑。 （投资需谨慎，以上信息仅供参考） $长城汽车(601633)$ $长城汽车(601633)$ @投研帮 @九格 @小虎老师 @Seven8 @老虎研报 @__33

来自 Alwaleed的原创专栏 $小米集团-W(01810)$ 严重高估。 小米2017年净利润40亿人民币，2018年一季度利润10亿，年化增长0%。 参考目前苹果$(AAPL)$的估值水平市盈率20倍，小米的合理估值为800亿人民币。 下面用市销率估值： 京东$(JD)$目前的市销率是0.94。小米的销售额1000亿人民币，给予一倍pb（暂且不论小米最近为了冲销售额，连剃须刀，电磁炉，儿童积木都生产），对应估值为1000亿人民币。 因此，参考苹果和京东的估值水平，小米目前的合理市值在800-1000亿人民币，对应950亿-1186亿港币。对应目标价5块。  

原创： Alwaleed Alwaleed股票分析 3天前 1、低成本才是硬道理。持股成本不对，那就一切都是错的，即使股票是好股票，要考虑成本。 2、牛市如果没有赚够钱，熊市一定亏钱。如何理解：在一只股票上升趋势的时候买进，可能成本比较高了，等到股价回落没有及时止盈，甚至高位加仓，最终效果是：等到股价跌回到成本价反而还亏钱了。相反，举个例子，如果我判断正确的话，华谊兄弟是有反弹空间的，目前我成本6.3，只要它涨回到200亿市值就有20%以上空间，即使是华谊地位已经不如从前，近期也是超跌状态，200亿估值相信未来还会见到。也许是半年内、也许是更长时间，但这个成本是锁定了，只要高于6.3也不再加仓，如果再跌的话在看情况是否加仓。 3、低估的优势不亚于质优。这里面有一个道理，好股票大家都知道好，因此未来预期已经反映在股价里面，而低估的股票可能没有前者质优，但是成本低，股价回到正常估值水平就可以盈利。 4、低成本持股，有利于形成好的心态。追涨是经常可以立刻有浮盈，但心态还是会出问题，比如担心被套牢。金禾实业现在看算是追高被套了。浮亏18%，这个情况也先不能加仓，因为不确定会不会更低。这个例子可以让人更理解为什么巴菲特始终持有大量现金。就是要等待市场出现所跟踪股票出现下跌机会的时候，可以大幅降低持有成本。 5、归根结底买股票买的还是确定性，当盈利的确定性大于亏损那就可以持有。 6、还有就是对于像我一样的散户，我的建议是不要一股脑的把仓位建完，而是机械的建仓，每个月拿出固定的资金来建仓，这样的话不至于好股跌了而陷入没钱加仓的窘境。当然前提是好股，是你真正有足够理由去持有的股票。   （以上不构成买卖建议） $(TSLA)$,$(SPY)$,$(MU)$,$(IQ)$,$(HUYA)$, $(.IXIC)$,$(.DJI)$$(00700)$$(000001.SH)$

近期，昱辉阳光（ReneSola，$(SOL)$）发布了2018年一季度财报，得以为投资者展示其在全球的光伏分布式业务布局和未来持续盈利和增长的能力。 项目分布  截至2018年Q1，ReneSola在全球拥有并运营着230MW的太阳能项目。其中，在中国的屋顶项目为196MW，罗马尼亚为15.4MW，在英国的屋顶项目为4.3MW。预计2018年在中国将额外增加100MW到150MW的屋顶项目。  未来项目管线：SOL在全球不同区域，有强大的处于各阶段的未来项目管线。在美国有748 MW的后期管线。加拿大、波兰、法国、匈牙利、西班牙、土耳其、印度和中国，156兆瓦的项目正在建设中。此外，SOL还在包括韩国和印度在内的新市场积极寻找机会。 昱辉把注意力转到几个关键的地理区域。首先，中国的屋顶市场对SOL来说是一个坚实机会。屋顶太阳能提供稳定的现金流和诱人的IRR（内部收益率）。现在有大约184MW的屋顶项目，集中在少数几个发达的东部省份，包括浙江、上海和江苏省。这些省份的商业和工业用电价格非常高，并且电力接受者是值得信赖的企业，在这些省份的自发自用分布式项目最具吸引力。 在2018年第一季度，SOL在中国安装了6.3 MW的屋顶项目。在最近中国太阳能政策变化之后，自发自用项目、尤其是那些具有高PPA价格的商业和工业屋顶将会持续具备吸引力。SOL预计在2018年公司将在中国增加100到150 MW的太阳能屋顶项目。 美国：美国是一个巨大而重要的市场。SOL拥有大约189MW的后期项目，其中大约有45MW是在多个州的社区太阳能，包括明尼苏达、马里兰和欧洲。SOL正在犹他州、俄勒冈州、华盛顿州、德克萨斯州和加利福尼亚州推行小型公用事业规模项目。最近SOL将6.75兆瓦的北卡罗莱纳州项目卖出，并将在Q2获得收入。此外与鹦鹉螺公司签订了一项销售协议，出售在明尼苏达州的