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来自 Alwaleed的原创专栏

今年4月，全球最大广告集团WPP创始人兼CEO苏铭天的离职，震动了传统4A广告营销行业，在当下碎片化的数字媒体环境中，数据和算法基本主导了投放效果，“Google、FaceBook、腾讯、阿里”这些掌握线上数据的科技公司似乎成为了传统营销行业的颠覆者～

不过，就在短短3个月后，戏剧性一幕出现，有媒体报道传出中国最大的两个网络巨头阿里巴巴和腾讯有意购买WPP中国区业务20%的股份，估值为20至25亿美元，市销率杠杆达到1.33-1.67倍。

有招商证券的分析人士认为，如果按照WPP中国业务的1.33—1.67倍的市销率来估值，作为中国本土最大的营销公司蓝色光标合理市值应在270—330亿人民币，而现在蓝标市值不足120亿元人民币，因此单纯从估值的角度来看，蓝色光标价值被严重低估。

因此，从未来资本市场长期表现来看，此次阿里和腾讯的入股有可能提振营销行业的市场情绪，本土营销上市企业的市值可能迎来被重估的良好契机。

但是，我们也要注意到，在WPP 2018年3月初公布的年报数据显示，2017年WPP集团收入下滑0.9%至152亿英镑，业绩是2009年经济大衰退以来的最差表现，且今年至今也未见好转。

这一切背后，是大数据公司利用数据优势全面改写了营销市场的游戏规则，此次阿里和腾讯入股WPP更多是投资者对“数据巨头”的信心，蓝色光标的大涨也是近年来在数据领域的布局和相关业务的增长。

因此，从长期投资角度来看，拥有大数据方面的整合优势，为不同商业领域的企业提供多元化的数字营销解决方案的“新型营销科技公司”更容易得到来自资本方“价值重估”的青睐。

其中，拥有“蓝色光标”、“贝塔斯曼亚洲投资基金、“住友商事亚洲资本”等全球多家知名投资机构的参与投资，去年年底在纳斯达克上市的爱点击（NASDAQ:ICLK）可以给予投资方面的关注。

作为资本市场中“营销科技公司”第一股，爱点击具备独立的大数据整合能力，利用AI算法技术帮助客户实现更优质更具效率的精准在线投放，除此之外，帮助商业客户打造专属DMP（大数据管理平台）生态，激活在不同应用领域的现实场景，盘活全链条数据价值，形成数据闭环。目前，爱点击基本实现了从单纯的数字营销业务范畴，迈向多元化系统性的“商业智能”解决。在商业发展版图上从在线营销扩大至更广泛的商业领域应用。

当然，在资本市场的“价值重估”绝不仅仅限于上市公司对数据技术的应用和整合，还需要在现实商业领域的具体实现。从近期公开报道中，爱点击利用数据优势打造的“商业智能”解决方案，已经涉足了“零售、区块链房地产、交通出行”等热门商业领域。

值得注意的是，爱点击的“商业智能”不仅涉足这些热门领域，而且合作对象都是这些领域中的头部资源。如，帮助携程更精准锁定和洞察“中国出境旅游人群”的消费需求和变化；携手中国最庞大的“二次元文化”社区哔哩哔哩，实现对95-00后“年轻世代人群”的社交新洞察，从而打造全链条的人群数据为商业客户提供更多可能性；以及在资本最热门的“区块链”，爱点击也和首家不动产区块链平台i-house（IHT）实现数据方面的合作。

尤其引起关注的是，在热门领域——“新零售”方面，大数据公司的频频布局也在搅动着资本市场。“新零售”始作俑者阿里就以巨资入股分众传媒，成为第二大股东。由此可见，在“新零售”趋势下，商家要想获得更具性价比的“销售转换”，必须布局全渠道，进一步加强传统广告营销服务和数据流量转换的融合。

爱点击在“新零售”布局，发挥自身在技术领域和数据领域的双重优势，一方面爱点击和百度、腾讯等数据巨头深度合作，发挥数据优势；同时，通过对“SaaS+PaaS”模式的技术结合，为终端商业零售体提供更具实际效果的“商业智能”解决方案。

可以预计的是，从数据技术到商业应用，未来“大数据题材”的公司依然会受到资本市场和投资者的偏好，是资本市场的“独角兽”。不过在“大数据这个范概念基础上”，所属业务领域的差别也会对投资带来不同的取向。

7月26日，一家以“移动大数据服务”为主的新上市公司——极光大数据（NASDAQ:JG）在美国纳斯达克上市， 其商业模式集中在“Developer Service”+“Data Solution”(开发者服务+数据解决方案)，目前市值10.81亿美金。

作为“大数据”上市公司，爱点击与极光不仅在数据体量存在差异：爱点击面向全网渠道，极光主要集中在移动APP。到2018年6月份，极光主要从开发者服务中获取数据，并将数据输出成解决方案。

在估值方面，极光目前仍处于亏损阶段。但即使这样，资本市场还是给予了高估值，说明大数据精准营销的商业价值是巨大的。

同样的逻辑，爱点击不仅实现了“大数据精准营销的商业价值”，同时结合自身数据和技术优势构建了“商业智能”方案，并应用到“新零售、交通出行、区块链房地产”等多元化的垂直行业的商业应用中。

有分析人士认为，可以预期的是，拥有更广泛全面的数据，更多元化的商业应用的“新型营销科技”公司的爱点击在市值成长上拥有较大提升空间。

结语

简单说来，近期阿里和腾讯入股WPP中国业务，由此带来“营销概念股们价值被低估”的话题，背后真实的动机其实是对那些曾经“改写营销游戏规则，创立新的游戏规则”的互联网数据公司的认可。因此，真正被低估的不是简单的“营销”概念，而是背后“数据+技术”催生的全新“营销规则”，只有具备这些因素的新型营销科技公司，并且逐步释放数据在商业应用的价值，才有可能成为真正被“低估”的对象。

$爱点击(ICLK)$ $腾讯控股(00700)$ $蓝色光标(300058)$ $阿里巴巴(BABA)$ $极光(JG)$

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