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$跟谁学(GSX)$ 操作员 谢谢你。现在，我们将开始问答环节。我们的第一个问题来自花旗银行的Mark Li。请继续。 马克·李 嗨，管理层。非常感谢您的介绍。我想问一问2021年，我们在收入，毛利率和亏损率方面还有全年指导，还有其他迹象吗？谢谢你。 拉里向东 [解释]谢谢马克。我们对2020年第四季度和2021年第一季度的信息流渠道的流量获取费用进行了适度的审核，因此这可能会影响第一季度的增长速度。 如您所知，通过信息流渠道进行流量获取，如果我们完全依靠它来带来收入的规模扩展，那么单纯地追求规模很容易。但是，如果我们追求有效的增长，那就需要真正的组织能力。 其次，2021年第一季度的春季学期比2020年同期晚两周开放。这也对Shannon提到的第一季度的收入确认产生负面影响。 第三，我们正在积极探索包括线下期权在内的创新性收购渠道，我们相信这将给我们第二季度和第三季度的增长带来积极影响。第四，我们继续提高对学生的补偿。我们相信这将有利于留住我们的导师和学生。 第五，对于我们的成人业务，我们几乎已经审查并建立了一个团队。因此，我们认为该细分市场在2021年下半年将出现相对较高的增长。 毫无疑问，仅在2020年的信息流获取渠道中，我们确实看到客户获取成本一直在上升。如果我们将年末与年初进行比较，则该增长率是固定的。因此从某种角度讲，如果我们仅仅依靠金钱支出来获取信息流渠道的流量获取渠道的规模，那似乎是行不通的，那是行不通的。 也许有些公司正在牺牲自己的净利润率以实现相对较高的增长。但是我们的策略是追求相对健康有效的增长。 总而言之，我们对2021年全年的增长率充满信心，因此我们希望2021年的全年增长率在70％至80％的范围内。 沉香农 马克，您好，我想补充一点，我也想在我们的收入指南中提供更多颜

前段时间，南下资金抢筹港股，屡上热搜。市场解读国内基金募得大量资金，在A股把核心资产炒高之后，瞄上了港股这一价值洼地。 但实际上，港股既不便宜，同时南下资金买入的股票也非低估值个股，而是腾讯、美团为代表的港股稀缺资产。 为何南下资金会集中抢筹？抢筹的背后又有那些盈利机会？ 写了诸多IPO个股研究之后，我发现资金南下的秘密。 2015-2020，港股质变！ 复盘2015年至2020年港股IPO名单，我们把每年市值超1000亿的新股进行对比，不难发现，短短5年时间，港股华丽转身，完成旧时代向新经济的转变。 如2015年，市值1000亿港币的新股为华泰证券、广发证券、中国华融、中国再保险和联想控股。 前4家公司，全是传统的金融公司，估值低、没有发展前途，他们的上市对拉升指数的作用并不大。 联想控股，科技水准又不够，难以称得上科技股。 2016年，港股上市新股中，只有一家超千亿市值，即邮储银行，看名字，一股子传统经济腐朽的气味就让人踹不过气。 上市首日，邮储银行的涨幅只有0.2%。 2017年同样惨淡，只有国泰君安市值超千亿，传统券商股的定位，港股还是老样子。 2018年是港股质变的元年，这一年，小米、美团登陆港股市场，由于当时国内身处贸易战，股市跌跌不休，两大公司首日涨幅并不出众，但不能否认，在公司质地和属性上，相比于券商、银行等传统经济龙头，小米和美团的出现开始让港股变得不同！ 2019年，市值超千亿的新股只有阿里巴巴和百威亚太，一个是互联网巨头，一个是传统经济的啤酒厂，港股仍处于新旧交换之中。 到了2020年，港股巨变，新经济龙头纷纷回港二次上市，市值超千亿的新股达到了8家，京东、网易、万国数据是二次上市的新经济代表，而农夫山泉、京东健康，则代表了港股市场对稀缺资产强大的吸引力。 除了这些巨头，市值在500亿以上的新股中，出现了泡泡玛特、思摩尔等新鲜的不能再新鲜的稀缺概念巨

马克·扎克伯格 今年年底，我们的社区和企业发展势头良好。随着COVID继续使我们许多人与家人分开，人们和企业继续依靠我们的服务保持联系并创造经济机会。现在，每天有26亿人使用我们的一个或多个应用程序，超过2亿个企业（大多数是小型企业）使用我们的免费工具来吸引客户。这些数字给人以规模感，但是我们听到的一些故事显示了这种影响。组建了COVID远程服务人员，通过可怕的经历互相帮助，他们没有太多可求的。老师们正在通过WhatsApp向学生发送课堂作业。当地的书店和咖啡店都在使用Instagram，让客户知道他们准备路边取货。我们看到人们聚在一起筹集1美元。去年，通过我们的筹款工具，有80亿美元用于公益组织和个人公益事业，其中仅COVID相关公益事业就筹集了1.75亿美元。我为我们的服务在如此艰难的时刻帮助人们相互支持中所发挥的作用感到自豪。 现在，我在最近的收益电话会议上花了很多时间谈论我们的选举诚信工作。因此，我今天不打算详细讨论它们。但是，我确实想指出，根据我们的估计，作为有史以来最大的努力（即分发最近历史上的权威性投票信息的最大努力）的一部分，我们很容易超过了帮助400万人登记投票的目标。并且，我要感谢参与我们团队和外部工作的每个人。 因此，今天，我将专注于我们的产品工作，尤其是专注于我对来年感到兴奋的四个主题：社区；私人讯息；小型企业的商务工具；并构建下一个计算平台。因此，让我们从社区开始。 现在，我认为帮助人们建立社区是我们可以做的最重要的事情之一。我们的社会结构由多个不同的层次组成，我们可以通过这些层次获得社会支持。首先，我们有朋友和家人。那是最个人的一层。然后，我们有了社区，在其中我们可以感受到一种目标感和归属感，探索兴趣，发展技能，成长为个人，然后结识新朋友。最后，还有社会和政府提供的安全网。不幸的是，在过去的几十年中，社区参与率一直在下降。那是第二层。这不是我们一

还记得年初闹得沸沸扬扬的总裁正宫和小三撕X事件嘛？当时阿里的调查结果是：总裁和网红并没有利益传输行为。 这事最终以总裁被降职记过，取消阿里合伙人为结局。 早前，曾有传言说阿里董事局主席张勇极其重视蒋凡，谁知道因为他的家务事，阿里股价暴跌500亿，蒋凡也算是得到了应有的惩罚。 歪个楼，阿里最近的麻烦事挺多的啊[吃瓜] 最近，这位总裁又摊上事了。 上周，杭州市人力资源和社会保障局发布《关于蒋凡被认定为高层次人才的公示》，公式中先是将拟定蒋凡为C类高层次人才，公示期三天。 科普时间：杭州市高层次人才共分为5个层次，分别是：国内外顶尖人才、国家级领军人才、省级领军人才、市级领军人才、高级人才（分别用A、B、C、D、E来指代）。 所以蒋凡被认定的C类高层次人才为省级领军人才。 谁知道尴尬的是，公示刚出没多久，就有人向杭州市人力资源和社会保障局举报，蒋凡违背高层次人才分类认定申报审核的公序良俗。 而人社局接到举报，目前已经中止认定蒋凡为杭州高层次人才，并表示具体结果要等各个单位都研究过。 前朝不顺心，没想到总裁后宫也是战火连天，这几天一直有网友爆料，张大奕已经成功上位，总裁和正宫已经离婚，董花花净身出户带俩孩子。 甚至相关帖子下面的评论还有自称是阿里系的员工“证实”了这件事。 目前这事当事人都没有回应，但是前段时间正宫董花花的一系列举动也让人很迷惑。 前段时间有网友发现董花花把微博上有关于蒋凡的照片全删了！ 有网友跑去找董花花，希望她能拍个全家福秀秀恩爱，打脸黑子。 结果花姐再也不像之前在微博手撕张大奕时的果断，而是回应他们：自己离不离婚都不需要证明给别人看（言下之意：关你P事）。 当时还有一位网友提到当年王菲离婚时接受采访时说的话，花姐还似乎赞同地回应了他。 刚过去的圣诞节，花姐也是自己一人独自过。 还被8出最近狂听伤感情歌（这个不保真），所以很多