剩下三家都是AH股了，这次两个一起讲的原因很简单，因为不需要分析太多，明眼人一眼都可以看出来值得打。 先说澜起科技，基石申购占比49.82%，摩根资管、UBS资管等外资资管领衔，后有阿里系（包括云锋基金）跟投，还有Janchor和Aspex这两个顶级对冲基金，更不乏国家队和险资，几乎是最豪华的阵容了。 截至1月30号收盘，A股181.85，即202.68HKD，而发行价最高为106.89HKD，换算下来AH折价47.3%。这个AH折价太诱人了，潜在的涨幅至少在30%以上，乐观情况下达到70%+也说不定。如果未来几天A股跌了，自行调整涨幅即可。 澜起科技的冻资额至少在3000亿以上，倍数大概500倍上下，参考兆易创新的分货方式，乙头大概率不稳，甲尾估计50%概率上下，一手中签率2%。 再说大族数控，基石申购占比49.96%，GIC、施罗德 、高瓴、摩根士丹利投资管理，都是全球顶级的基金和机构，也有产业链上下游的胜宏科技和豪威集团，最近豪威集团出现率略高，更有不败神话富国基金，不能说非常豪华，但豪华还是称得上的，毕竟还缺点国家队支持。 截至1月30号收盘，A股160.38，即178.72HKD，最高发行价95.8HKD，AH折价46.4%，也是非常诱人。潜在涨幅估计在25%以上，乐观可以看到40%+。当然，如果未来几天A股跌了，也需要自行调整涨幅。 大族数控的冻资额预计在2000亿上下，倍数大概是400倍，这么算一下乙头应该能稳1，甲尾中签率应该也在75%以上，一手中签率估计在1%以上。 这两个要抉择的话，自然澜起科技更好一些，赛道更优，基石更优。但打澜起科技就意味着放弃其他几个兄弟了。当然，成年人一般不做选择，全都要就是了。 以上结论均为本人基于公开信息分析所得，不构成投资建议，望各位读者三思而后行。

继续本次五龙夺嫡的第二篇，这次的主角是卓正医疗。 分析卓正医疗之前，我们先来看看中国医疗的金字塔。 站在金字塔尖的肯定属于和睦家，诊疗的价格极高，专门用于服务外籍及超高净值人群。 金字塔中间就是属于卓正医疗和嘉会医疗了，专门用于服务城市的中产阶级，价格适中，具有超高性价比，兼顾了用户体验和钱包。以我几次去私立医院的经历，感觉还可以，当然我去的是牙科医院，没去过上面那两家。 中高端医院的强劲对手其实是那些公立医院的特需门诊。公立医院的VIP部门拥有顶级的专家资源，专业技术肯定过关，但服务体验通常会弱一些。而且通常价格会比卓正医疗那些会便宜。 金字塔的基座就是公立医院的普通门诊了，这个就不多说了。和卓正医疗不构成竞争关系。 看完这个医疗金字塔之后，我们基本对卓正医疗有了一定的了解，下面再来看看它的商业模式。 医院的商业模式是靠儿科、妇科、内科那些高频的全科需求来获客，然后把高净值的用户引流到高利润的专科，例如齿科（种植牙）、眼科和皮肤科（医美）。 医院单次诊金较高，但不过度开药，这点有别于莆田系医院和一些xx医院。此外还有会员制，通过付费会员的体系来锁定家庭的医疗需求。这点和我目前经常去的牙科医院很像，牙科医院往往也会有一些便宜的家庭套餐，来满足全家人的牙科医疗诉求。 2025年前8个月营收为6.95亿，对比去年同期的6.15亿增长13%，相比于2022年到2024年的年增速45%有所放缓。2025年前8个月的净利润为8321万，对比去年同期的5216万增长78.7%，但经调整后的净利润从24年的前8个月的2441.6万降到25年同期的1044.7万，降低57.2%。不难看出，卓正医疗最近1年不但营收的增速放缓，而且利润还大幅下降。 这里尤其需要注意一下，25年前8个月的经调整后的利润要比净利润要高，原因还是可转换可赎回优先股的公允价值变动导致的。这个之前我们在壁仞科技那期讲过

前面两个东鹏和国恩的AH股都比较鸡肋，我因为和东鹏有缘，友情赞助打了50手，中了一手。暗盘不出，除非涨超10%。 这次真的得做长期主义了，消费板块最晚26年下半年也该起来了。 这次一下来了5只股，先从这个爱芯元智开始，毕竟又是AI又是芯片的，主流赛道人气不会差。 公司核心有两个产品线，一个是AX系列，主打IOT和智慧城市，说白了就是用在监控上，靠的是性价比抢的是海思退出的市场。另一个是M系列，主要用于智驾，这个是未来的趋势，主要也看这个系列芯片的出货量。 M系列里面分M55和M76，前者是L2级别的辅助驾驶芯片，对标的是地平线的J3和J5，目前主要靠这个量产赚钱，后者是高算力的智驾芯片，支持高速NOA，对标的是英伟达Orin-N，25年也已经规模化交付了。 核心护城河主要是AI-ISP和NPU，前者能在在微光环境下实现全彩夜视，这个对于夜间的智能驾驶尤为重要，后者能支持不同精度的算力分配，能有效降低边缘端的运行功耗。 财务数据方面，2025年前9个月的营收为2.69亿，较去年同期的2.54亿，增长5.9%，远不及22年到24年的营收增速。2025年前9个月亏损8.56亿，较去年同期亏损6.91亿增长23.87%，但经调整利润从去年同期的4.89亿亏损降到4.62亿，亏损主要来自于研发投入。毛利率倒是挺稳定，持续在21%到26%之间。 截至2025年9月现金流大概还剩3.4亿，预计按照这个亏损速度可以撑到26年3月，所以这也是它着急上市的原因，再不上市现金流就断了。又轮到我们股民来拯救企业了。 2025年的本公司权益股东预计亏损不超过11.51亿，对比前9个月的8.29亿（还有0.25亿亏损是非控股权益），增加了3.22亿。公司本次募资29.6亿，按照这个亏损速度来看，大概能再撑2.5年。希望那时候能盈利了吧。 基石锁定48.76%，主要分为几个方面的，一个是上下流产业链，豪

这篇BTGO的文章也是拖了蛮久了，今天先补上作业，不能再拖了。图片先一句话总结下BitGo。BitGo是全球领先的机构级数字资产托管及安全基础设施提供商，是连接传统金融与去中心化金融的关键信任锚点，主要服务于机构投资者、基金及交易所。通过提供受监管的信托、清结算和钱包技术，为近5000家机构保护超千亿美元资产。BitGo在去年底刚获得OCC有条件批准，转为全美联邦特许信托银行，合规门槛几乎不可逾越。很多机构投资者因合规要求，不能投资Coinbase这种交易所，但BitGo作为纯粹的技术与托管服务商，是机构配置加密基建的唯一合规替代品。对于加密货币，肯定是未来的大趋势之一，这点毋庸置疑了。但重点是合规性问题，合规才有活下去的筹码。此外，它的收入模式也比CoinBase那种依赖于交易佣金的模式更稳定，它的核心收入主要来自于托管费、Waas和增值服务。目前整个数字资产托管市场正以CAGR30%+的速度增长，但整体竞争非常激烈。Coinbase是绝对的霸主，BitGo和Fireblocks紧跟其后，后面还有一些传统银行业也在场外虎视眈眈，等待监管的松绑。BitGo目前是WBTC的主要托管方，支撑了全球近20%的比特币链上交易，但公司此前调整WBTC托管架构曾引发了社区严重的信任危机，导致竞争对手（Coinbase）趁机抢占了大量DeFi市场份额，这也导致了WBTC的护城河在陆续崩溃。此外，竞争对手Fireblocks的MPC技术在灵活性和成本上优于BitGo传统的多重签名技术，也一定程度上会抢走一些交易所和支付公司的WaaS订单，Waas服务也是BitGo的主要收入来源。最关键的一点还在于，美国SEC的SAB121规则目前限制了银行开展托管业务，但一旦该规则被废除，BitGo将面临降维打击，毕竟论合规性，银行的合规性不输于它。本次发行每股定价15到17美刀，总共发行1180万股，募

明晚103的sp，接盘后正好卖cc

昨天天数智芯那批三个股开盒了，这次运气不好，保底中了一手天数，其他都颗粒无收。今天200卖了一手，183.2在老虎捞了两手，明天看看有没有10%以上的溢价。 今天MiniMax运气也不好，保底中一手，金浔资源没中。 言归正传，接下来我们来聊一下这次的两个的AH股，从基本面而言，好过昨天那两个小盘股太多了。 先来看看豪威集团，之前名字叫韦尔股份，是我们的老熟人了。之前我做港股拟上市A股的时候，就买过韦尔股份，赚了几千块跑了。 AH重点就看看两个方面就可以了。一是AH折价，二是基石质量。分析两者都是为了保住底线不亏大钱。 豪威集团目前A股价格130.9，折合港币是145.87，本次发行的最高价是104.8，H股相对于A股的折价是29.23%。考虑到后续倍数低的话，不一定会以最高价发行，故实际折价可能会高于30%。这个折价水平在科技股中只能算一般，得赌它不最高价发行才可以。 基石方面，整体锁定45.28%，博裕资本、瑞银资管等领衔。整体还行，既有顶级私募，也有外资资管和核心客户，背后也有政府资金和险资等。各种类型的人马都聚齐了。 综合下来差强人意，这个折价稍微有点少，基石还可以，所以想体验中签快感的同学可以尝试参与下。能中签，而且大概率小涨小跌。明天10点截止，所以A股的情况大概率无法继续跟踪了。 就目前豪威集团这个折价，我不会参与，但是如果上市后出现折价大于40%的情况，那可以小捞几手压压惊。有这个这个基石在，大概率亏不了什么大钱。 接着来看看兆易创新，也是老熟人，恰好我也在A股做过一轮，130还是140那时候就跑了，错失后续的大行情。之前买入的原因都是拟港股上市，后来这个策略没继续做是因为没啥大块头了。 兆易创新目前A股相当给力，已经涨到了262.50，折合港币是290.28。发行价格在132到162之间，区间比较大有点坑，但凡写个132到142左右，我就准备无脑打了。现在还

上一轮6个股好歹是八仙过海各显神通，仔细分析完除了瑞博生物之外都有参与打新的价值。这一轮可倒好，一眼看上去没啥大亮点。 先讲讲BBSB INTL。这名字取得绝了，BBSB，深度迷信的股民看到名字就知道该怎么做了吧，它都说自己是**了。 这类mini小盘股的基本面不重要，美股多的是这种融资几千万美元的仙股，我也曾经参与过几次，只能说一言难尽，我就赚了几十刀跑了，以后再也不参与了，涨跌全看市场的疯狂程度，和去赌场抛骰子没啥区别。 募资的3000多万，扣掉上市费用后基本上也没啥多少钱可以留下了。那么它为啥还执迷不悟来上市呢？答案是套现和保壳，指不准哪一天会有一个企业借壳来上市，这个壳大概就值1.5亿到2亿HKD。 它的发行价是3到3.5亿HKD，相比于这个壳价值而言，还是略微贵了点。 基石不用看，都是自己人。保荐人也不用看，看了也没啥参考价值。 不管你们准不准备参与，我肯定不参与。一是公配就3125手，中签率肯定非常低，花200多港币去抽个奖没必要，二是涨跌全看庄家心情，你咋知道这一次还给你继续涨呢？上一轮的金叶国际暴涨，不代表这一次还会。别去赌自己是那个幸运儿。直白点说，GEM板块没有任何参与价值，让他们自己人玩去呗。 再来看看红星冷链这个湖南地头蛇。 别看它名字带着冷链，其实本质上就是一个包租公，靠收租和配套的冷库服务来赚钱。公司控制着长沙及周边地区绝大部分的冷冻肉类、水产批发交易，像不像电视剧里黑帮老大们喜欢从事的行业。而且无论经济周期如何，老百姓总得吃肉总得吃海鲜，它的生意几乎不会被经济周期影响。护城河还是有的，不过也很难把模式复制到其它城市，每个城市都有每个城市的地头蛇。 22年到24年营收分别为2.36亿、2.02亿和2.34亿，25年上半年营收1.18亿，较上年同期1.12亿增长5.35%，比较稳健但增幅有限。23年主要受新冠影响偏多一些。 22年到24年的净利润分

终于只剩下两个股需要分析了，这次去东北旅游完之后赶紧赶工把剩下的作业给做了。 这次两个股的风格迥异，一个是GPGPU的港股第二股，稀缺性也还是有的，另外一个是小盘铜股，去年最热门的板块之一。 图片 先来分析天数智芯，它是中国首家实现7nm通用GPU量产并规模化商业落地的独角兽企业，主打高性价比和生态兼容，是国内智算中心建设潮中替代英伟达中高端算力卡的主力军。 天数智芯的产品分为天垓和智铠，前者主打训练，后者主打推理，这里我更看好推理的国产替代，国产GPU用来训练还是太拉胯了。而且其自研的指令集架构，能够以极低的迁移成本兼容主流的CUDA生态，所以它的出片量很大。 但这类企业通用的风险都是产能问题、高昂的研发成本和价格战风险。其一7nm芯片严重依赖于台积电的代工，未来企业如果和壁仞一样被制裁，那么产能就有很大风险。其二5nm芯片需要高昂的研发费用支持，这也就导致了它虽然收入很高，但持续亏损，且经营性现金流为负。最后一点是****在国产替代中的绝对垄断，以及其他四小龙的低价抢单，导致国产通用GPU的毛利率不断下降，天数智芯也没法例外。 22年到24年的营收分别为1.89亿、2.89亿和5.39亿，增速迅猛，25年上半年的营收为3.24亿，同比去年同期的1.97亿增长64%，滚动营收为6.66亿，预计25年全年能达到9到10亿营收，26年有望突破15亿。 发行市值367.74亿HKD，即330亿RMB，滚动市销率为50倍，25年的市销率预计为33到36倍，26年的市销率预计为22倍。 壁仞的数据如果按照25年10亿营收计，目前25年的预计市销率也有74倍。就算第一股有溢价，我觉得溢价最多20%，那么天数的合理估值大概是690亿HKD，也就是潜在的涨幅可达88%左右，故大概率能有个70%到100%的预期涨幅。当然这个预期涨幅是我推算的，做不了真，啥时候卖出是个大学问，我这次壁仞也卖

前面已经分析了大模型双雄智谱和MiniMax，这次再一起来分析一下两个18A企业。 先讲讲精锋医疗的情况，它是中国手术机器人领域的龙头，也是中国首家以及全球第二家同时掌握多孔（MP1000）及单孔（SP1000）腔镜手术机器人核心技术并获得NMPA批准的公司，在微创手术的领域实现了对达芬奇机器人的国产替代。 目前中国的手术机器人市场处于爆发初期。据弗若斯特沙利文数据，预计到2033年中国市场规模将突破1000亿人民币，CAGR超过20%。 目前国内竞争对手是微创机器人，而国际第一霸主当属直觉外科（ISRG）。 直觉外科垄断了全球80%+的高端市场，并且定义了行业标准。短期内，无无论是微创还是精锋，讲的故事都是达芬奇的国产替代。 微创和精锋的机器对比达芬奇的便宜了30%到50%，在机械臂精度和滤抖算法上做到了达芬奇的90%以上，对于大部分常规手术，医生的操作感觉上已经相差不大了。当然对于精细度有严格要求的场景，肯定还是达芬奇优先。 此外还有一点，全球外科医生在医学院受训时，用的就是达芬奇，几乎没有什么学习成本，但是要改用微创和精锋的机器，或多或少会有一些手感上的差异，这是非常高的转换成本。 之所以直觉外科没有垄断整个中国市场，是因为中国政府强制要求公立医院在采购大型设备时，必须有一定比例国产采购，这也是微创和精锋能活下来的理由。 直觉外科的市值差不多2000亿美元，但市销率只有20倍。这点上无论是微创和精锋都望尘莫及。微创目前市值252.1亿HKD，市销率67.54倍。精锋发行市值167.7亿HKD，滚动营收差不多是2.79亿RMB，即3.1亿HKD，这么算下来滚动市销率大概为54.10倍，对比直觉外科要贵，但对比微创还是便宜了些。 微创的多孔机器人上市时间较早，但这两年精锋追赶迅速，而单孔机器人方面，只有精锋进入了注册临床试验，微创还在研发和审批中，差距还是比较明显的。精锋

这一批虽然10股连发，但是真正冲突的也就前一批的6个和后一批的4个。严格意义上来说，后一批不是ah就是小盘股赌概率，所以这次真正值得分析的也就第一批的几个。 我们一起来看下这一轮的大模型之争。同样都是预估市值500亿HKD上下，也基本上都是国产二线的大模型。但各自侧重点有所不同。 先来看看智谱的情况。智谱是中国领先的LLM研发企业，专注于构建全栈通用AI基座模型和相关Agent技术。 智谱的业务主要围绕G端和B端客户的私有化部署展开，目前已为超过12000家机构客户，约8000万台设备提供支持。本地化部署也是公司主要收入来源。25年上半年，这部分的收入占比高达84.8%。 22年到24年的营收分别为0.57亿、1.24亿和3.12亿，25年上半年营收1.9亿，同比24年同期的0.44亿增长332%。 22年到24年的亏损持续增长，24年亏损高达29亿，25年上半年的亏损也高达23.5亿。经调整后的亏损为24年24.6亿，25年上半年为17.5亿。 研发投入在24年砸了22亿，25年上半年砸了近16亿，亏损的钱超过7成都用于研发上，不愧为一家以技术驱动的研发公司。 亏损增长主要来自于业务增长导致的研发成本增长以及全球化带来的营销成本增长。亏损增长在高速发展期无可厚非，但公司无法预期未来能够盈利，也就是砸下去的钱可能血本无归。不过有国家队撑腰，一年几十亿的亏损也不是什么大问题。 公司已完成八轮融资，累计募集资金超过83亿，最后的投后估值为243.8亿。本次发行市值511.55亿HKD，即459.16亿RMB，较上一轮的估值提升88%。 隔壁刚准备卖身Meta的Manus上一轮估值是5亿美元，这一轮估值20亿美元了，直接提升4倍，但Manus之前估值较低，20亿美元也就不到160亿港币。 另外一个可对比的角度，就是百度。百度的大模型估值估计也就只有几百亿港币的水平，这么一看智谱的

这轮12月的打新潮过去之后，港股打新又将开始冷清。不过在这之前，港股还是放出了大杀器。 壁仞科技，港股国产GPU第一股，基本面自然不用说。同样是国产GPU四小龙的摩尔线程和沐曦已经先一步在科创板上市，目前市值分别为3181.2亿和2671.1亿。 壁仞科技这次之所以没在科创板上市，大概率是排队等不及了，退而求其次来港股上市。这个至少说明它的重要程度肯定不如摩尔线程和沐曦。摩尔线程从受理到过会只用了88天，沐曦是116天，而壁仞科技从去年9月就开始在上海证监局办理科创板IPO辅导备案，但一直迟迟没下文。 公司主要的产品是BR100系列和BR200系列。BR100是通用GPU芯片，主打大模型训练与推理，对标英伟达的A100。BR200系列，是下一代旗舰版，对标英伟达的H100，主要目标就是填补H100被禁售后的高端算力真空。BR200能否顺利量产以及后续能够成功交付给他的客户，是支撑它活下去的最核心的逻辑。 22年到24年的

今天大绿袍那4股的首日和诺比侃那3股的暗盘都很精彩。 大绿袍那批其实看了暗盘走势基本上89不离十了，明基医院和南华期货破发意料之中，华芢生物今天才破发已经超出预期了，印象大绿袍暗盘快破发也超出我的预期了，但首日的走势像海伟这个基本预判到了。 今天四个兄弟一起跳悬崖，跌的最少的居然是南华期货，毕竟人家ah还是有底线的。剩下三兄弟就自求多福了，估计能企稳反弹一波，但想回本还是有点遥远了。要么继续和狗庄熬着，要么就减亏出局吧，少亏就是赚。 暗盘这边三兄弟就更精彩了。 翰思艾泰开局高开低走，只要犹豫一下就被套牢，辉立和富途倒挂大概率就是国配搞事了，这个剧本说实话我也没预料到，不然我也不会打甲尾了。听说是有庄，但这个庄不太给力啊，可能看到华芢破发它自己也慌了。 健康轻松的走势符合大部分人的预期，当然我没打，原因就是怕散装国配搞事。但这次看，似乎消息还挺准确。确实有庄，而且还抗住了压力。 诺比侃这一战，我最后还是怂了没上乙头，不然这一波单冲诺比侃乙头值得吹一阵子的了。最后中了三手，1手卖在205，2手卖在300，算是大丰收了。之所以卖了，是因为入通线差不多也够了，后续可能就稳在这个价位了，保持住就能入通，入通后把筹码交给有缘人就是了。 言归正传，来分析一波明天截止的打新策略。 迅策科技，上一个对标美股Palantir的已经起飞了，但这个板块我一直不看好，之前的迪普科技也没看懂100PS起飞的逻辑，这个估值确实看不明白。但和自己来比的话，23年估值60亿，但25年业绩下滑估值却翻3倍的骚操作，很难让人有想打的冲动。难道一级市场的钱是钱，二级市场的钱活该是纸么？不打就是了。 五一视界，又一个号称ai+的IPO，又是数字孪生，又是仿真平台的。但你好歹发行的便宜点啊，123.94亿发行，躺着也能入通，估值又高，又是18c发行，又是CICC主保荐，debuff叠满了，实在没啥大的兴趣。 美联股份

今天矿业出结果了，这次运气不错，一个甲尾和一个中甲都中了一手。应该是全网最早说冲矿业的博主了。 明天看着卖，万一高开低走就暗盘跑（回撤10%+），要是开的不高就坚持到到首日再说。这种没有入通预期的，大概率都是赌情绪。 hashkey首日的绿鞋很给力，昨天基本上就预判了，不至于过分难堪的。但是你要是真不走，那被套了只能怪自己了。 hashkey在错误的时间硬着头皮上，只能说明不融资就快熬不下去了。得活下去才有机会。它显然晚上了大半年，早个一年半载，这就是稳定币最佳概念股，不至于沦落到首日还在破发边缘。 刚才moomoo和老虎的美股也出了，这次按照金额的比例来分的，我3万+刀分到了16股，mooomoo还是比老虎略多一些。这次百万美金的大佬就中的多了。这次还挺公平的。就16股那就先不急着卖了。基本面之前分析过，拿一段时间试试，等指数基金来抬轿子。 言归正传，这轮三个股，基本面其实都不是太过关。 翰思艾泰的看点就是它的HX009，但CD47赛道基本上巨头们都撤退了，只剩下这些中国的Biotech军团还在头铁研制。 辉瑞和吉利德拥有全球顶级的研发资源都最终没搞定CD47的毒性和疗效的平衡问题，凭啥让我们去相信几家Biotech。成功的概率还是太低了，当然一旦成功，那估值翻个10倍20倍是没啥问题。 轻松健康那边由于有散装国配，基本面也不用咋分析。 以上三家都从不同的渠道打听到了准备走市值管理的方式发行。但市值管理发行就一定会有肉么？这里是要打个问号的。毕竟果下科技和160健康那种机会太可遇不可求了。 这次依然小赌怡情，求稳点计算一下资金分配和中签率吧。 翰思艾泰目前大概693亿，轻松健康大概174亿，诺比侃大概25亿。按照市场3500亿上限打个8折2800亿计算，大概明早截止时候的分布会是药B2200亿（3200倍），轻松健康500亿（900倍），诺比侃100亿左右（250倍）。

hashkey给了这么久的机会保本出，不愧对大家了

$Medline Inc(MDLN)$ 看好，在老虎两个平台各打了6000刀，在moomoo打了1.5万刀。 喝个汤问题不大，就看中签率了

一直看好ai的机会。 重点谷歌和台积电吧。

矿甲尾，红袍一手摸，诺比侃和翰思看着一个融资一个一手摸

本轮六股撞车的第三篇了，还是多提供一个可选项，也给福建系的粉丝一个交代。 上一个福建系的新股是乐摩科技，大家应该都吃到肉了，这次最大看点也是它。福建系+冷门+小盘股，会不会再次创造奇迹呢？ 赛道还行，旅游这几年复苏了。有点闲钱的朋友都会出去逛逛。 但它的业绩前几年还行，今年有点萎靡不振。22年6300万，24年1.37亿，增长飞快，但25年上半年5588万，同比去年同期的5151万只增长了8%。利润方面25年上半年只有677万，同比去年同期的1268万下降46.6%。营收微增，利润下降，主要是受到今年5月新推出的《月映武夷》影响，因为前期做了大量的资本支出和投入。它的营收和利润大头都在下半年的暑假和黄金周，所以上半年的营收和利润参考意义没那么大。 营收和利润主要来自于演出《印象·大红袍》，在武夷山地区，具有绝对的垄断地位，但没法异地复制。对标宋城演艺，但宋城演艺能多地开花，它不行，还是差了点。 发行市值5亿到5.91亿HKD，按上限算大概是5.37亿RMB。滚动净利润算3690万，PE大概14.55。滚动营收算1.41亿，PS大概3.8。 宋城演艺的市值是209.19亿，滚动市盈率26.33，滚动市销率9.35。龙头溢价盲拍30%，A股溢价盲拍40%，这么算印象大红袍的估值还算适中。 它之前在新三板上过市，几乎没啥交易量，目前市值3.25亿RMB。这么算港股发行溢价65%，也没啥大问题，新三板的市值参考意义不太大，溢价100%发行的都有先例。 保荐人兴证国际（兴业证券系）和凯盛资本，这两个在新政后都无战绩可查。凯盛资本往常只保荐小盘股，兴证国际往常也都保荐福建系冷门小盘股，这次兴证国际保荐印象大红袍符合一贯的行为。基于兴证国际历史保荐的记录，本次大概率也会走妖股，那印象大红袍这次可能就是匹黑马。但他们历史保荐的个股大多数都成仙股了，所以就算中了也得早点跑，一点都没法格局。