综述：   本周标普 500 指数 下跌 0.24%，我的实盘净值 下跌 1.98%。   2025 年内标普 500 指数 上涨 2.45%，2025 年内我的实盘净值 上涨 0.84%（年初净值为1.60，本周净值1.62）。 交易：   无   持仓：   谷歌 23.6%，英伟达 27.6%，巴西石油 8.2%，大饼ETF 17.9%，微策略 22.8%， 其他/现金 0%。   有四舍五入，且一般不记录低于 1% 的迷你仓。   复盘： 这周有几个重要指标发布 非农就业数据： 美国1月非农新增就业14.3万人，低于预期的16万，但失业率意外降至4%（前值4.1%），且前两月数据合计上修10万人。劳动力参与率创历史新高，新增劳动力220万人（主要为外国移民），显示就业市场韧性。 通胀预期升温： 2月密歇根消费者信心指数初值跌至67.8（七个月新低），1年期通胀预期初值升至4.3%（远超预期的3.3%），5年期通胀预期初值达3.3%，为2008年以来最高，加剧市场对美联储政策转向的担忧。 美联储观望态度： 尽管就业市场降温，但美联储半年度货币政策报告强调仍需“谨慎”评估通胀回落至2%目标的进展，短期内降息概率较低。鲍威尔在国会发言中避谈特朗普政策影响，但警告金融市场估值过高。 ---   个股方面：   1、特斯拉 稀碎财报发出后居然还涨了，我上周直呼看不懂，本周似乎散户情绪冷静下来了，跌下去很多，但是经过一周发酵，仔细阅读了不少特斯拉研报后，我得出的结论依然是：马斯克的饼我吃不下，还是太贵了。 更糟的是马斯克本人，近期几乎全身心投入到doge部门里，挖出来的料一个比一个猛，肉身发生意外的概率在直线上升，他本人更是表示已经安排好后事。 在这样的背景下，我认为当下只有当股价跌至只剩

美股下周重点财报 周一盘后alab，24年的大牛股 周二盘前shop，财报历史波动15+% 周二盘后smci，24年最受争议的AI股，今年能否改变局面 周二盘后upst，降息题材股，25年长期 起飞可能性大 周三盘前vrt，AI题材的电力股，24年牛股 周三盘后rddt，hood，app，三只半年内翻倍股，能否和pltr一样 上演轧空行情？ 周四盘后coin，大饼圈必买，特点类似特斯拉，波动大 财报的本质是赌大小

危机是用来利用的，不是用来崩溃和咒骂的😄$英伟达(NVDA)$  

佩洛西再出手，最近执行了这些骚操作： 英伟达/NVDA ：（3笔独立交易） 1) - 行使 500 份看涨期权，于 2023 年 11 月 22 日购买（50,000 股），执行价格为 12 美元，到期日为 2024 年 12 月 20 日，价值在 50 万至 100 万美元之间 2）以 100 万至 500 万美元的价格出售 1 万股 3）购买了价值 25 万至 50 万美元的 Nvidia 股票 亚马逊/AMZN ：购买了 50 份看涨期权，执行价格为 150 美元，到期日为 2026 年 1 月 16 日，价值在 25 万至 50 万美元之间 谷歌/GOOGL ：购买了 50 份看涨期权，执行价格为 150 美元，到期日为 2026 年 1 月 16 日，价值在 25 万至 50 万美元之间 苹果/AAPL ：售出 31,600 股，售价在 500 万至 2500 万美元之间 帕洛阿尔托/PANW ：行使 140 份看涨期权，购买日期为 2/12/24 和 2/21/24（14,000 股），执行价为 100 美元，到期日为 12/20/24，价值在 100 万至 500 万美元之间 Tempus AI/TEM ：购买了 50 份看涨期权，执行价格为 20 美元，到期日为 2026 年 1 月 16 日，价值在 5 万至 10 万美元之间 Vistra Corp/VST ：购买了 50 份看涨期权，执行价格为 50 美元，到期日为 2026 年 1 月 16 日，价值在 50 万至 100 万美元之间。$英伟达(NVDA)$  

综述：   本周沪深 300 上涨 2.14%，我的 AH（即 A 股和港股）实盘 上涨 2.45%。   2025 年内沪深 300 指数 下跌 3.11%，2025 年内我的实盘 上涨 2.58%，本年初始净值1.20，本周净值1.23。 图片 交易：   无   持仓：   中海油H 52.6%，中煤能源H 17.2%，纳指科技 29.5%，其他/现金 0.7%。   有四舍五入，且一般不记录低于 1% 的迷你仓。   复盘： 本周周中最大的事就是统计局发重要数据了： 2024 年全年 GDP 增速 5.0%，前值 5.2%； 第四季度 GDP 增速 5.4%，预期 5.0%，前值 4.6%， 12 月规模以上工业增加值同比增 6.2%，预期 5.4%； 12 月社会消费品零售总额同比增 3.7%，预期 3.5%； 12 月城镇调查失业率 5.1%，预期 5.0%； 1-12 月城镇固定资产投资同比增 3.2%，预期 3.3%。 不管你信不信，反正结果是圆满完成了主要目标。 图片 本周大盘整体走的也不错，尤其权重股，所以我的持仓自然也同步并略高于指数的上涨。 收盘后还有更好的消息，东大西大的领导人之间进行了一次电话沟通，至少从特朗普的表态来看应该是偏好的，美股yinn大涨，下周的a股大概率也会迎来一个不错的开盘。 最近老有人问我啊，为什么每周交易都是无，也不入金，也不交易，那你就呆坐不动吗？ 这里统一回答下，其实主要是A股这样，美国那边还是有交易的，目前中国资产基于各种宏观不可抗力的原因，我中短期只会保留高息股，而这类股票只要不极度高估/低估，没什么交易的必要，至于其他的股票，暂时无论赔率和胜率都很不理想。 我反复强调，投资不是越努力越幸运，是对你认知的的补偿，能理解这句话自然就能管住手了。 --

下周美股财报季开启，有时基本面也权重回归的阶段。经历过23、24年连续两年的大涨，今年美股的波动可能会进一步被放大。背后的逻辑是：随着利率渐近中性利率降息空间确实在变小，那么利率下行对估值提升的作用就会减弱；随着川普政策落地中期的阵痛可能会显现； AI革命已经走了两年时间，基础设施算力竞赛到了高潮期25年或者26年科技巨头的资本开支增速可能触顶、AI也要从算力或者大模型的基础设施锚向应用锚的转换时期（大规模的Ai应用是不是能起来之前聊过先B端应用再C端应用，密切关注Ai代理和机器人等具身智能的发展）。 所以这就导致了基本面会被提升到更到的权重上来：看业务发展情况、业绩增速是否匹配估值水平、当下的业绩和未来的指引能否持续超预期，都是关键点。 高估值的状态下市场对于业绩的挑剔程度更加变本加厉：业绩好持续超预期或可能维持估值状态，业绩稍逊就有可能迎来一波杀估值。$20+年以上美国国债ETF-iShares(TLT)$  

1、投资A股，类似古法榨油。撞5000下才能出100斤油。 8年前，特朗普即将上任，2017年1月10日，上证指数3161点；8年后，特朗普又即将上任， 2025年1月10日，上证指数3168点。 这中间，A股的监管机构，到底发了多少利好消息？换来7个点的涨幅？为什么A股不与国际接轨？为何不用机器榨油机？用机器，不符合寻找自苦吃的伟大精神？ 即使是古代，还是有畜力、水力、重力。更何况，古榨油方法出油率低、榨油过程中产生食品添加剂苯并芘、使用过程中烟点太低易冒烟、也不利于长时间保存。 2、什么是投资的仓位心态呢？ 试想一下，你在马路的边缘走，你在500米高的边缘走，心态一样吗？对于分析师来说，高度恐惧对吧？而这个高度就是你的仓位。仓位越大意味着你犯错的代价越大，所以仓位大了以后很多人的心态就不好，患得患失。平稳自己的心态就需要多次历练以及灵活走平稳的路线。 3、再次降息结束了？ 根据非农数据，高盛预计美联储将在今年6月和12月的会议上两次降息25个基点（此前为三次），然后在2026年6月降息，最终利率保持在3.5- 3.75%不变。而美银修正预测，不再是美联储在2025年降息。“我们现在认为美联储的降息周期已经结束。” 根据非农数据，高盛预计美联储将在今年6月和12月的会议上两次降息25个基点（此前为三次），然后在2026年6月再次降息，最终利率保持在3.5- 3.75%不变。 而美银修正预测，不再预计美联储在2025年降息。“我们现在认为美联储的降息周期已经结束。” 图片 4、一月份Q4财报公布时间表 图片 5、周二（1月14日）美国12月联储1一年通胀预期12月PPI月率/年率公布一次数据不及预期：①宣布联储降息周期结束；②10年美债上破5% 美股将堕入更加华丽的幻想，通胀即风险，现在整个市场都在减配避险观望如果你认为通胀会通胀，空美股并增配黄金 6、保汇率重中之重 图片

66岁日本投资者Kiyohara Tatsuro 清原达郎，在其25年的基金管理生涯中取得了93倍总回报，年化收益率20%。2005年，他因为纳税3450万美元成为当年日本缴纳个税最多的人。 他的投资方法就是寻找低估成长小盘股。近期他接受了记者采访，因为曾患有喉癌，现在不能发声，只能以书面方式回答问题： 何时能抄底市场无法预测，没有人能预测市场，从不关注任何预测市场的分析师。 大公司定价一般都很充分，普通人可以通过投资指数基金的方式来投资大公司。 小公司受到的关注小很多，更有机会发现低估成长股，就使用简单的pe和现金流收益率来进行初步筛选。 真正的成长股非常稀有，一旦找到就不要轻易下车，无论股价已经涨了多少。他特别列举了一个例子1828，尽管已经上涨了不少，pe仍不到10倍，股息率接近4%，现在没必要卖出。 日本REITs至少有稳定的不易受经济衰退影响的5%的股息率，在日本算是低估资产。