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      ·02-23 19:13

      SignalPlus波动率专栏(20240223):月末期权交割,数字货币轻微回调

      昨日(22 FEB)美国经济数据表现强劲,美联储官员也在持续为近期降息的预期泼冷水:当周初请失业金人数录得 20.1 万人,低于预期 21.8 万人,Markit 制造业 PMI 意外攀升至 51.5 ,高于预期的 50.5 ;费城联储主席哈克发出警告:最大的风险是过早降息,暂无降息的紧迫性;美联储杰斐逊同样表示了对过度宽松的政策可能导致通胀逆转或停滞的担忧,认为今年晚些时候降息可能是适当的。美债收益率因此逐步上行,两年期/十年期现分别报 4.739% /4.343% 。美国三大股指受英伟达超预期财报数据的提振上行,道指/标普/纳指分别收涨 1.18% /2.11% /2.96% 。 Source: SignalPlus, Economic Calendar Source: Binance & TradingView,ETH 再度从 3000 点向下回调 数字货币方面,今日迎来了二月末期权/期货的交割日,释放了本轮上涨行情锁住的大量保证金,BTC/ETH 价格出现轻微回调,收报 51000 (-1.6% )/2933 (-1.8% )。 期权方面,隐含波动率曲线走陡下行,ETH 相对 BTC 的 Vol Premium 维持不变。从交易上看,BTC 成交集中在 1 MAR/29 MAR,其中看跌期权成交比例大幅上涨,主要由 1 MAR 50000/49000 Long Put Spr
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    • SignalPlus专家SignalPlus专家
      ·02-23 14:35

      SignalPlus宏观分析(20240223):AI持续爆发,美国经济数据表现强劲

      一如预期,风险市场大幅上涨,Nvidia 爆炸性的盈利结果带动股市创下新高,这家 AI 巨头昨天市值暴增 $ 2, 470 亿美元,创下市值最大单日涨幅的纪录,超过了 Meta 在本月稍早达成的 $ 1, 970 亿美元;此外,主流分析师和媒体已开始为该股的历史性涨势辩护,声称 EPS 的增长导致市盈率被压缩(远期市盈率“仅” 35 倍)。 此外,一项统计研究表明,目前的 AI“泡沫”仍处于早期阶段,还有更多上升空间;研究中分析了过去 30 年中超过 1000 只在 3 个月内上涨 35% 以上的大型股,研究结果显示,在下一季度的回报率仍保持小幅正值,并且没有任何显著的回调,如果历史在短期内重演,这对当前的风险反弹来说是个好兆头。 昨天 SPX 指数上涨 2% ,涨势相当广泛且强劲,除公用事业以外,所有板块都出现上涨,其中科技股的涨幅高达 4.4% 。不出所料,由于投资者在短期内几乎没有担心的理由,下行对冲成本已经降至多年来的低点。 这种强劲涨势不仅限于美国,日经指数也创下历史新高,其过去 10 年的表现实际上超越了 SPX(以当地货币计)。近 90% 的日本 CPI 成分类别都出现增长,日本的通胀开始变得更加根深蒂固,资本也继续涌入其股市和房地产。 美国经济仍处于良好状态(昨天公布的初请失业救济人数和 PMI 仍然强劲),金融形势已经大幅放松,美国大型上市公司仍在赚钱,加上生成式 AI 带来显著的财富效应以及未来生产力提升的期望,美联储接下来是否会被迫采取较为鹰派的立场?或者我们进入了股市“立足于永恒的高地”(Fisher 1929)或“非理性繁荣”的时期(Greenspan 1996)?无论哪种情况,“高利率维持更长时间”的叙事应该都会回归,股债相关性可能会在短期内保持脱钩状态。 不幸的是
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      ·02-22 20:22

      昨天nvda期权操作复盘和今天的交易计划

      $英伟达(NVDA)$ 接着昨天的文章 NVDA 季前大跌,期权IV高达140%,会不会大杀期权? 复盘一下我昨晚的实际操作和今天的计划。昨天说如果股价反弹,我会sell call @800,下跌到3-4%我会sell put @580-600。实际上,昨晚下跌2%我就直接sell put 580。原以为昨晚如果波动不大,IV波动就不会太大了,没想到,昨晚IV继续狂飙,ATM的期权IV涨到了170%(对比前一天是140%+)当时股价680,看了一眼本周到期(仅剩两天)行权价580的put premium有$3+,IV都超过了130%。怎么算NVDA财报后都不可能再暴跌100刀(=15%)结合此前大量3月15日的大单压在了650/680/700,毫不犹豫sell 本周到期的 puts at 580。今晚开盘坐看IV crash,sell IV吃饱。财报落地,财报多好我就不重复,反正是统统超预期,而且是超过了上调后的预期,给的指引也好到爆炸。2023年全年收入超过60B,年比增长126%,关键是在收入翻倍的情况下,全年的毛利率是提升了近15%,non-gaap毛利率达到了74%,木头姐说它是硬件公司,你听过硬件公司毛利74%的吗、谷歌的毛利还不到这个数呢。再说non-gaap operating expenses仅增长了13%,这是什么经营杠杆啊,这是什么效率啊,最强的互联网公司不过如此。现在盘前拉到了765,有一定程度的short squeeze,介于之前看800
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    • SignalPlus专家SignalPlus专家
      ·02-22 19:53

      SignalPlus波动率专栏(20240222):ETH再度站上3000关口,IV接近60%

      Source: SignalPlus, Economic Calendar Source: Binance & TradingView,ETH 在昨日回调后重新站上 3000 美元关口 数字货币方面,ETH 在经过昨日的回调后重新站上 3000 美元关口,整体隐含波动率在维持前端上翘的形态下继续上扬 2 ~ 3% Vol,达到接近 60% 的水平,交易方面, 8 MAR 3100–3200 附近的看涨期权被大量买入建仓,成为过去一日 OI 增长最明显的区间;同样是三月初,BTC 在 1 MAR/8 MAR 上也有大量期权被建仓买入,包括大宗平台上的 Long 8 MAR 24 52000 Straddle,还有期权链 48000-P 以及 56000-C 的大量买单,共同将 BTC 三月初的 IV 推高。 另一方面,明天即将迎来大规模的月末交割,过去 24 小时市场已经提前在 23 FEB 24 上做了平仓操作,提前释放了保证金,例如 BTC 54000-C/58000-C 的卖出止盈单,以及 ETH 2400-C 六千张的止损单。 Source: Deribit (截至 22 FEB 16: 00 UTC+ 8) Source: SignalPlus,ETH IV 整体上涨 2 ~ 3% 左右 Data Source: Deribit,BTC 三月初的波动率受多头建仓影响走高 Data Source: Deribit,BTC 三月初的波动率受多头建仓影响走高 Data Source: Deribit,过去一日 ETH 8 MAR 24 的 OI 增长最为显著 Data Source: Deribit,过去一日 ETH 8 MAR 24 的 OI 增长最为显著 Source: Deribit Block Trade Source: Deribit Block Tr
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      SignalPlus波动率专栏(20240222):ETH再度站上3000关口,IV接近60%
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      ·02-22 17:13

      SignalPlus宏观分析(20240222):Nvidia财报超预期,美联储将持续保持高利率水平

      昨天的焦点全部集中在 Nvidia 上,这家 AI 芯片巨头再次交出了营收和净利都超出预期的成绩单。 营收达到 $ 221 亿美元,超出预期的 $ 204 亿(去年“仅”$ 60 亿),其中数据中心贡献了 83% 的业绩,游戏营收年增 58% 至 29 亿美元,而毛利率则维持在 76.7% ,高于去年的 66.1% ;净利达到 $ 148 亿美元,超出预期的 $ 131 亿,而自由现金流也达到 $ 112 亿,比预期的 $ 108 亿更高。 最重要的是,该公司将第一季度营收预期上调至 $ 240 亿(vs 预期的 $ 219 亿),利润率预计也将保持在 77% 左右。此外,CEO 黄仁勋自信地表示,“加速运算和生成式 AI 已到达临界点,全球各地的公司、行业和国家需求都在激增”,“以汽车、金融服务和医疗保健为首的垂直行业需求,目前也达到数十亿美元的水平”。 换句话说,一起欢迎我们的新 AI 霸主吧。 该公司股价盘后上涨约 9% ,虽略低于期权每日盈亏平衡点,但这个正面的结果可能会支持风险资产在短期内继续上涨。   财报发布前市场较为平静,美联储发布的 1 月份 FOMC 会议纪要相对“过时”,因为会议是在强劲的非农就业数据和 CPI/PPI 公布之前举行的,不过会议纪要仍带有强硬的鹰派基调,委员会对过早宣布通胀战役的胜利表示担忧。一些新闻标题包括: 美联储会议纪要:多数官员指出降息过快的风险 一些官员认为通胀进程可能会陷入停滞 官员表示,需求可能比评估的更强劲 关于资产负债表的讨论引导最终缩表决策 几位官员指出宽松的金融形势可能带来的潜在风险 总体而言,官员们选择将重点放在通胀进展“停滞”、需求强于预期以及放缓缩表的“最终”决策,以巩固他们对 3 月开始降息的抵制。  此外,Richmond 联储的 Barkin 也表达了类似的观点,他表示,尽管
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      SignalPlus宏观分析(20240222):Nvidia财报超预期,美联储将持续保持高利率水平
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      ·02-21

      SignalPlus宏观分析(20240221):ETH突破3000美元,BTC现货ETF交易量创新高

      作为逐步刺激经济计划的一部分,中国昨天下调抵押贷款利率,5 年期贷款市场报价利率下调 25 个基点至 3.95%,这是自去年 6 月以来的首次下调,也是自 2019 年以来最大降幅,然而,此举未能提振投资者情绪,沪深 300 指数收盘仅上涨 0.2%,债券收益率也未能下探。市场仍然认为这些措施只是解决更大的结构性问题的一小步,房市需求低迷与其说是贷款成本的问题,不如说是供需不平衡和经济前景低迷的问题。 尽管日本和加拿大的 CPI 低于预期,且英国央行 Bailey 发表了鸽派立场(在降息之前不需要通胀回到目标水平),但 500 亿美元规模的投资等级企业债供给仍导致美债收益率曲线走陡。同时,Walmart 的财报显示,尽管交易量增长了 4.3%,但平均消费者支出却下降了 0.3%,暗示购买金额正在下降,这给通胀放缓的叙事带来了希望。 在股市方面,债券和股票之间的滚动相关性在 2 月持续减弱,股票价格保持在历史高点附近,债券则因降息预期在过去 6 周的调整(高利率维持更长时间)而受到打击。有趣的是,投资者继续大举投资货币市场基金,年初以来美国货币市场基金又新增 1,280 亿美元的流入,资产总额目前已激增至 6 万亿美元,是加密货币总市值的 3 倍! 此外,不仅是一般家庭持有大量现金,企业也坐拥创纪录的 4.4 万亿美元现金,并将其投入至国库券;因此,在大量流动性的支持下,除非是进行短线操作,否则很难看跌风险资产和股票。 尽管如此,股市昨天确实经历了回调,在 Nvidia 财报公布前,SPX 出现了以科技股为首的全面下跌。Nvidia 的财报被市场视为 3 月底前第二重要的宏观事件,仅次于 3 月的 FOMC 会议,并与即将发布的非农业就业报告并驾齐驱。此外,Nvidia 自身的期权隐含波动也高达 10.6%,是 2012 年以来历史财报发布的最高区间,相当于每日市值的
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      SignalPlus宏观分析(20240221):ETH突破3000美元,BTC现货ETF交易量创新高
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      ·02-19

      SignalPlus宏观分析特别版:降息还是加息?

      尽管过去一周风险资产的表现仍旧相当不错,但上周通胀放缓的趋势出现了明显干扰,CPI 和 PPI 数据均大幅超出预期。另一方面,美国经济数据依然强劲,密大消费者信心指数连续第 3 个月上升,达到自 2021 年以来的最高水平,最终需求 PPI 也高于预期,核心 PPI 环比增长 0.5%,整体 PPI 环比增长 0.3% ,完全由服务业通胀所推动。此外,持续的地缘政治冲突导致全球运输价格上涨,未来几个月商品价格可能会出现反弹,这给通胀放缓的叙事带来了进一步的挑战。 此外,2 月密大消费者信心指数升至 79.6,为 2021 年 7 月以来的最高水平,12 个月通胀预期上升至 3.0%,而长天期通胀预期则连续 4 个月维持在 2.9%。 强劲的经济数据导致一向直言不讳的 Larry Summers(前财政部长)在 Bloomberg 电视台的节目中表示,下一次会议仍有一定的可能性(15%)会加息。 Summers 在 Bloomberg 电视台的 Wall Street Week with David Westin 节目中表示,“有机会 — 可能性或许是 15 % — 美联储在下一步行动中会上调利率,而不是下调”,“美联储将不得不非常谨慎。” Source: Bloomberg TV 尽管他对这一评论附加了警告,认为不应该过度解读单一数据,但他认为随著核心服务价格上涨和 1 月份出现“爆炸性”的超级核心通胀数据,已经有些微典范转移的迹象: Summers 表示,“过度解读 1 个月的数字总是错误的,尤其是在 1 月份,计算季节性变化很难” ,“但我认为我们必须认知到小幅典范转移的可能性。” 他还表示,“这不是唯一令人不安的迹象”,另一个关键问题是核心服务价格(排除食品和能源成本),不包括因工资上涨而推高的住房价格,他在谈到这项指标时表示,“看起来 1 月份超级核心通胀
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      SignalPlus宏观分析特别版:降息还是加息?
    • 贾永吉贾永吉
      ·02-19
      $TCH.HK 20240327 470.00 CALL$ 乐开了花,还的是腾讯。YYDS
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    • SignalPlus专家SignalPlus专家
      ·02-19

      SignalPlus波动率专栏(20240219):ETH突破2900,本周五2200-P被大量买入

      上周五美国PPI同比上涨0.9%,环比上涨0.3%,均超出预期,削弱了美联储的降息前景,互换市场将五月降息的概率下调至34.9%,美债收益率在过去两天逐步走高回到上周中CPI指数公布后的高点,当前两年期/十年期收益率分别为4.644%/4.305%。美国三大股指小幅下行,道指/标普/纳指分别收跌0.37%/0.49%/0.82%。 Source: SignalPlus, Economic Calendar Source: Binance & TradingView, ETH价格自年初以来的涨幅反超BTC 数字货币方面,BTC在达到52000附近后已经连续4天停滞不前,ETH则在加密行业预计其ETF将在五月获批的利好传闻中再度上行突破2900点,自此ETH今年的涨幅已经超过BTC约3.8%左右,期权方面的差别更为明显,ETH整体隐含波动率水平达到60%以上,曲面较平,中前端高出BTC 4-9%Vol;从Vol Smile的斜率上看,ETH前端的Call仍保持着较高的Vol Premium,三月往后的Skew和BTC一同维持在近三个月的历史高点。 交易方面,BTC成交相对乏善可陈,ETH上观察到交易员其在冲破2900以后于周五下单开仓了整整15000张本周五到期的2200-P,总花费27ETH(18bp per contract),此处正好是本轮上涨的起始点,同样也是过去三个月以来一道重要的支撑位。 Source: Deribit (截至 19FEB 16:00 UTC+8) Source: SignalPlus Data Source: Deribit,ETH 2200-P单笔开仓买入15000张,总OI上涨接近20000张 Data Source: Deribit,BTC三月底呈现出类似Long Ratio Call Spread的Flow Data Source
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      SignalPlus波动率专栏(20240219):ETH突破2900,本周五2200-P被大量买入
    • macrochenmacrochen
      ·02-17

      2024年第7周美股期权交易总结:纾困

      本周收益 因为期权价格存在不能实时反应的情况,所以这周的亏损可能包含上周的部分。 本周操作 按照上周的计划,这周我应该对持仓较多的芯片股进行调整。但是我没有这样做,主要还是因为没有找到合适的替代标的。 不过这周我采用了其他的调整方式。 首先持有的ADBE这周下跌比较厉害,一周下跌了12%,这个应该算超跌了,我也没有去找下跌的原因。这次我没有采用原来展期+ROLLOVER的方式,而是不改期权到期日,直接调整put和call的行权价,使得双卖期权再次回到中性状态,不过中间也付出了一点成本,另外这样做有一个坏处就是降低了震荡的涨跌空间,安全垫变薄了。如果大幅震荡的话,就比较危险了。我为什么这么做还有一个原因,就是前面在ROLLOVER的时候,都会向后展期,在经过多次展期之后,发现越往后,买卖价差越大,这样一买一卖的时候,摩擦成本就增加了,所以展期也是不是万能药,必须适可而止,因此我现在就是采用的不展期,直接在当前到期日上做调整。 另外一个调整方式,就是采用部分调整,比如我卖出了两个put和call,但是我不确定后续的涨跌情况,如果全部调整有可能操作与趋势相反, 于是我分批进行调整,先各平仓一个put和call,然后再次建仓卖出一个put和call,让这各新的组合处于或接近中性状态。这种处理方式可以减少对后续股价涨跌不确定性带来的心理压力:调整错了,也只是部分损失,如果调整对了,未调整部分的损失也相对以前什么都不做要低,也算是对盈亏的一种平衡处理。 这周我看了一下各个标的的涨跌情况,虽然以前比较危险的几个芯片股这周大多是跌的,但是目前我的保证金相对于上周却是降低的,而且账户这周的整体收益还是亏损状态,感觉有些奇怪。我猜测有一种可能是上周本来处于比较严重的亏损状态的,但是因为期权的流动性问题,没有成交,即使行权价的买卖价已经发生变动,但行权价依然处于静止状态,所以账面上没有显示出
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      2024年第7周美股期权交易总结:纾困
    • SignalPlus专家SignalPlus专家
      ·02-16

      SignalPlus波动率专栏(20240216):BTC上行势能衰弱,ETH接力继续突破

      昨日(15 FEB)美国 1 月零售销售月率录得-0.8% ,低于预期的-0.1% ,数据公布后十年期美债收益率一度下破 4.2% ,但随后有所回升,现报 4.267% ,对利率政策更敏感的两年期收益率重回 4.6% 上方,报 4.607% 。纳指/标普/道指分别收涨 0.3% /0.58% /0.91% 。 尽管此前芝加哥联储主席古尔斯比在 1 月份大超预期的 CPI 数值出来后安抚了市场的情绪,但据金十报道,昨日亚特兰大联储主席博斯蒂克在谈话中表示,由于美国劳动力市场和经济仍然强劲,美联储可能并不急于降息,并警告说,目前尚不清楚通胀是否会向美联储 2% 的目标迈进,他的预期是,通胀率将继续下降,但要比市场押注暗示的速度慢。 Source: SignalPlus, Economic Calendar Source: Binance & TradingView 数字货币方面,市场对 BTC 的看涨情绪在来到 52000 美元关口附近后快速衰弱,过去 24 小时价格维持小幅震荡(-0.08% ),使得包括 ETH 在内的期权隐含波动率曲面走陡,前端下跌 1.5-2.5% Vol 左右,从交易分布能观察到 23 FEB 52000 vs 48000 Put Spread 的博弈,卖压略胜一筹,同时远端仍有以 29 MAR 24 65000 vs 7
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      SignalPlus波动率专栏(20240216):BTC上行势能衰弱,ETH接力继续突破
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      ·02-15

      SignalPlus波动率专栏(20240215):BTC站上5W2关口,IV继续震荡上行

      继周三超出预期的 CPI 数据令市场大失所望并带动美债收益率整体跃升之后,昨日(14 FEB)芝加哥联储主席古尔斯比出面发表鸽派言论,称市场不应因一个月的 CPI 数据而过激,同时重申了美联储是以 PCE 作为通胀目标而不是 CPI,并认为当前仍在重返 2% 目标的正确道路上。固定收益市场的情绪因此受到安抚,美债收益率缓慢下行,当前两年期/十年期分别为 4.57% /4.227% ,股市也受此提振得以收复大半失地,道指/标普/纳指分别上涨 0.4% /0.96% /1.3% 。 Source: SignalPlus, Economic Calendar Source: Binance & TradingView 数字货币方面,BTC 延续了上行的动能,日内上行 4.1% ,顺利在 52000 美元关口站稳脚步;ETH 日内收涨 4.6% ,逼近 2800 美元;期权方面,Vol Skew 仍在历史高位,ATM Vol 也依然维持震荡上行的趋势,整体水平来到 50% Vol 以上,ETH 高出 BTC 2 ~ 3% Vol。 交易方面,ETH 本周和月末的 Call 遭到大量抛售,其中包括大量处在 2300-2400 之间的止盈订单,三月底则是集中了以 Buy 2700 vs 3200 Call Spread 为代表的看涨策略,除此以外还有诸如 
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      SignalPlus波动率专栏(20240215):BTC站上5W2关口,IV继续震荡上行
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      ·02-15

      SignalPlus宏观分析(20240215):CPI数据“符合”预期

      昨天的市场反弹最初由固定收益市场所引领,在地缘政治风险事件(俄罗斯新的太空核武能力)和温和经济数据的推动下,周二 CPI 熊平走势的回撤进一步扩大为大幅反弹。美国 PPI 修正值整体下修至 -0.2%,核心 PPI 下修至 -0.1%,使得整体年化率分别降至 1% 和 1.8%,在昨天令市场失望的 CPI 数据后,这个数据结果令人松了口气。此外,英国 CPI 也大幅低于预期(环比 -0.6% vs 预期的 -0.3%),英国央行 Bailey 评论称,“通胀放缓将进一步影响薪资谈判”,CPI 结果也使得市场对固定收益的需求异常强劲(30 年期德国公债发行的投标倍数为 2.27x;Bristol Myers 规模 130 亿的债券供应吸引了 850 亿的资金),为债券反弹增添了动力。 此外,美联储 Goolsbee 意外发表了相当直接和鸽派的评论,称市场“不应因一个月的 CPI 数据而激动”,且“只是一个月的数据,不是几个月”,他还表示,美联储的通胀目标是基于 PCE 而非 CPI,并且“通胀率已经连续 6 到 7 个月往目标接近”,这种明确的鸽派态度与周二 Powell 与立法机构的闭门会议形成了鲜明对比,Powell 在会议上表示,低收入工作者的工资增长一直高于通胀,“而现在对于大多数工作者来说来说越来越是如此”,针对超出预期的 CPI,Powell 重申通胀数据“符合他们先前的预期”,美联储将依赖即将发布的 PCE 报告来提供“更多情报”,同时他拒绝给出任何关于美联储何时降息的线索。 股市也收复了前一日跌幅的 60–70% ,主要受企业股票回购计划的激励,最近宣布回购的公司包括 Las Vegas Sands、Ford、GM、RTX、Airbnb,当然还有 Uber 和 Meta;Uber 在首度实现全年盈利后,宣布 70 亿美元的股票回购计划,而 Meta 早些时
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      SignalPlus宏观分析(20240215):CPI数据“符合”预期
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      ·02-14

      SignalPlus波动率专栏(20240214):CPI数据令人失望,BTC大涨迈向5W2

      昨日(13 Feb)居高不下的住房价格给通胀带来压力,核心 CPI 指数环比上涨 0.4% ,超出市场的预期,互换市场定价美联储降息时间延后至七月。美债收益率整体跃升,两年/十年期收益率分别上破 4.6% /4.3% ,强势打压了此前几日美股市场高涨的风险情绪,对利率敏感的板块遭到投资者抛售,SPX 指数从接近 5050 点的历史新高回落至 4953.17 (日内-1.37% ),纳指和道指日内收跌 1.8% /1.35% 。在此情形之下,本周的零售数据和 PPI 数据至关重要,或将影响到市场的短期风险情绪走向。 Source: SignalPlus, Economic Calendar Source: Binance & TradingView 数字货币方面,分析报告指出,除 GBTC 以外的 9 只 BTC 现货 ETF 资金流入已经抵消了 GBTC 抛售造成的流出,BTC 价格也在近一周的时间内高歌猛进上涨逾 20% ,接连突破数道阻力位,今日 16 点期权收盘以后又一波拉盘,向着 52000 关口迈进。 期权方面,隐含波动率整体呈现上行趋势,并随着 RV 的变化在中前端产生振幅较大的局部震荡。观察过去 24 小时的交易,市场并没有对此轮 BTC 的上行动能持续进行押注,相反,在当前 RR 处在(过去三个月)的历史最高点之时,我
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      ·02-14

      SignalPlus宏观分析(20240214):SPX创历史新高,通胀数据令市场担忧

      各位朋友们,龙年快乐!愿这新的一年给您和您所爱的人带来繁荣和幸福。 当亚洲假期休市之际, SPX 成功突破了 5, 000 点的历史新高,BTC 触及 5 万美元,同时 Nvidia 成为了地球上市值第四大的企业(超越 Amazon),风险情绪似乎已经进入了过热状态。 然而,市场显然另有想法,昨天的 CPI 给出了一个没人想要的数字,核心 CPI 环比上涨 0.39% ,业主等价租金 (OER) 上涨 0.56% ,导致 3 个月年化核心 CPI 增长 4% (此前为 3.3% ),而超级核心通胀环比上涨 0.8% (为两年来最大增幅),这对美联储的通胀放缓叙事构成了严峻挑战。更糟的是,正经历通胀放缓的核心支出占比从 44% 下降至 29% ,而通胀居高不下 ( 4% +) 的类别占比则从 38% 跃升至 58% ,总而言之,这是一份对风险情绪非常不利的 CPI 数据,使市场对本周稍后公布的零售销售和 PPI 数据的关注度大幅上升。 市场对不利的经济数据迅速做出反应,短天期美债收益率走升 17 个基点, 5/30 s 曲线熊平 9.5 个基点,股市下跌 1.5% 至 2% ,金价随之下跌,随著金融形势迅速收紧,信用利差也扩大。SOFR H 4-H 5 (3 月)期货价格反映市场已经排除一次降息的预期,美国 1 y 1 y 利率也跃升 25 个基点, 10 年期实际利率已回升至 2% ,这个水平上次出现在 12 月 FOMC 会议的上午(鸽派转向前)。简而言之,在 CPI 公布后,市场对今年年底前降息的预期已经从 6.5 次调整至“仅” 3.5 次。 SPX 指数下跌了 1
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      SignalPlus宏观分析(20240214):SPX创历史新高,通胀数据令市场担忧
    • macrochenmacrochen
      ·02-10

      2024年第6周美股期权交易总结:调整

      本周收益 准备重新统计 本周操作 这周的财报股我没有参与。 其中我最关注的是阿里巴巴的财报。公布之后股价大跌,而且后面几天处于持续的下跌状态。但是对我的影响不是很大,因为市场对阿里巴巴有勇气在小年发财报,这件事认为应该是看好的,所以说前期涨了不少,这次下跌相当于将前面的涨幅抹掉了,对期权相当于将波动降低了,所以对卖方有好处。 对我影响最大的还是芯片股的持续上涨,而且是大幅的上涨,其中以英伟达为最。虽然英伟达的上涨对我暂时的压力不是很大,但是会导致我的中性策略逐渐失衡。而且这种上涨也会对我的保证金形成压力,这周其实我的保证金一直处于警告状态。 芯片股中另一个涨幅比较大的是asml,这个股票也是财报之后跳空高开。这周还在持续的上涨。所以说压力山大,因此这周我做了ROLLOVER处理,同时做了减仓止损的操作。 自从ai火了之后,芯片股出现了长时间大幅的上涨,在这种趋势明显强劲的行情下,这时这种ROLLOVER的处理方式就不那么有效了。并且还会将风险进行累积。另外一个问题就是将我的持仓从原来的分散无形之中慢慢变得集中,也就是向芯片股逐渐集中。 以前的期权交易,如果出现亏损,我一般都采用的roll over处理。相当于将实亏转换成为浮亏处理。希望通过时间的力量将亏损消化掉。所以从收益曲线上看,没有反应浮亏(负债)部分,所以这个收益率是失真的。为什么没有做?太麻烦,需要手工一个一个的去统计。这一点A股期权统计就没有这个问题,因为他的股票和期权账户是分开的,它汇总的结果中已经剔除了提前收到的负债部分,所以说看到的收益曲线与实际是一致的,我觉得后面美股期权的收益计算,也应该把这部分包含进去,生成一个更真实的收益曲线。 做期权卖方,是先收到权利金,然后等待期权作废最终确认这笔收入,或者中途平仓支出权利金,而先收到的钱对我来说是负债,所以要计算收益率的话,更准确应该是收入减去负债得到的净现金流
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      2024年第6周美股期权交易总结:调整
    • SignalPlus专家SignalPlus专家
      ·02-08

      SignalPlus:2023年宏观回顾及2024年展望

      欢迎阅读 SignalPlus 2024 年宏观展望,衷心感谢各位朋友的持续支持和鼓励,SignalPlus 期待在未来能够继续为我们的客户提供观点和解决方案,欢迎随时通过 TG / X / 微信 / 电子邮件与我们的团队联系,分享您的意见和建议。 几乎每个人在 2023 年都错估形势…为什么我们还要关心宏观展望? 当我们进入新的一年、开始新的征程时,值得对过去一年进行回顾,看看市场的预测有哪些是正确的,又有哪些是错误的,我们可以公平地说,市场在 2023 年大多数的预测都与实际情况大相迳庭。 随著美联储采取前所未有的加息行动,债券收益率面临著"削减恐慌"的风险,人们普遍预期资产价格将暴跌, 2023 上半年,Powell 领导的美联储坚定地保持对抗通胀的主张,对于与 FOMC 对抗的资产市场而言,每一步都构成了挑战。 坚定不移的加息导致利率敏感型资产(例如抵押贷款支持债券和其标的房地产)出现重大损失,特别是整个商业房地产 (CRE) 行业出现大幅估值调整,交易活动陷入深度冻结状态,许多美国门户城市的办公楼价格在 2023 年下跌了超过 50% 。 虽然高价值、机构持有的商业房地产所面临的问题可能只影响专业投资者,但利率紧缩的痛苦其实也迅速扩散到区域银行体系,甚至有机会进一步溢出至经济体的其他领域;贴现率的飙升导致银行"持有至到期"的帐面资产净值出现大幅减损,成为区域银行体系陷入严重恐慌的导火线,最终导致矽谷银行(SVB)在去年第一季度迅速倒闭。 通胀仍高于趋势水平,美国银行体系面临著类似 Lehman 时期的蔓延风险,同时商业房地产和私募股权行业也陷入停滞,加上美联储仍积极对抗通胀,所有这些因素组合在一起,理应对美国风险市场造成沈重打击,股市也应该迎来期待已久的调整了,对吧? 如果你这么认为,可能最终会沦为笑柄;相反,S&P 指数在 2023 年的回报
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      SignalPlus:2023年宏观回顾及2024年展望
    • 期权酱说期权期权酱说期权
      ·02-05

      个股场外期权是真的还是假的 ?

      场外期权交易是指除场内期权交易之外,通过非集中性的交易场所进行的衍生品交易。个股场外期权是指针对单一股票的场外期权交易,即投资者可以通过购买场外期权,获得赚取收益的权利。然而,在市场上,关于个股场外期权的真实性和合法性存在一些疑问。 现在个股场外期权由中国证监会监管,所以它属于正规期权,建议你在大型的证券公司交易,这样比较安全。 一、个股场外期权是真的还是假的 ?个股场外期权是真的。 个股场外期权是真的,但个人要交易个股场外期权的门槛比较高,需要您是专业投资者而且开户资产门槛要在3000万以上。 一般情况下,个人投资者交易股票期权需要在网上找到期权分仓平台帮你对接一个机构通道,机构通道是有权限交易个股场外期权的。 个人投资者只需要给机构支付一定比例的通道费用,就可以交易股票期权了。 个股场外期权是在场外市场交易,一般个人投资者很难接触到哪些机构可以提供交易通道服务,而券商经理手里的机构通道比较多,可以综合根据你的风险偏好,为你匹配到通道费用相对比较合理的通道来交易股票期权。 个股场外期权通过机构通道来交易的话通道费用分为两部分:买入时需要支付最高不超过千分之五的手续费,卖出的时候机构需要按照你盈利金额的一定百分比收取一定的手续费来支付相关税费,这个比例不超过8%。 个股场外期权非常适合中短线交易者,股票期权的期限一般有1个月,2个月,3个月,6个月和12个月,您可以综合根据自己对股票价格未来趋势的判断来选择期限合适的股票期权品种。 二、个股场外期权是真的还是假的 ? 举个例子来看什么是个股场外期权是真的还是假的: 假如,A股票市场价格是10元,证券公司签发执行价格为7元,6个月期限,期权费35%的看涨期权,在六个月之后只要A股票的价格高于7元,投资者实际上要支付5%的费用,如果低于7元,则投资者没有行权的必要,相当于所有的期权费都会亏光。 场外主要是指各个证券公司单独
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      个股场外期权是真的还是假的 ?
    • Doctor_SpeedDoctor_Speed
      ·02-03
      $QQQ 20240202 429.78 CALL$ $AMD 20240202 180.0 CALL$$美国超微公司(AMD)$  $苹果(AAPL)$ $纳指100ETF(QQQ)$  昨晚一夜真的是精彩万分 由于本着锦上添花的原则做期权 只抄底不做空也不追高 ,易经地山谦 本着谦卦的卦意 在山没有拱出地之前就卖掉 在低位时不自谦 便是谦。说说看法吧,amd跟着Nvidia的指标走的 盘前到开盘压得很低1.5%的涨幅果断入场 价格还是来到了0.17跌落到0.11时开始反弹一路到了0.9 果断卖掉的同时进了qqq的429.78的call,很显然我感觉今天大盘会涨到429 果然不出所料收盘价是这个,但是本着锦上添花的原则 就不要熬夜盯盘了 伤神,也希望提醒大家做股票和期权一定是简单的优雅的工作从人淡定贯穿了这件事情整个的行为准则,就像两个同频震动互相爱恋的男女关系一样 你追我赶你退我进欲擒故纵 一定是双向奔赴的喜悦状态,祝大家新年快乐万事如意心想事成 一顺百顺投资顺!请省略包容我很多的标点符号不准确。
      1.04万5
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    • 期权酱说期权期权酱说期权
      ·02-02

      看跌期权如何做对冲?

      期权是指在未来的某个时间点以特定价格买入或卖出股票的权利。买入期权的人称为买方,而卖出期权的人称为卖方。看跌期权可以用于对冲股票和大盘下跌的风险,下面介绍看跌期权如何做对冲?如何买看跌期权做空对冲股票下跌风险的方法。 一、看跌期权的对冲可以通过以下几种策略来实现。 1. Delta对冲策略:Delta是期权价格对标的资产价格的变动敏感度。投资者可以根据标的资产价格的变动情况及期权的Delta值进行买卖标的资产来对冲风险。当标的资产价格上涨时,投资者可以买入标的资产来对冲看涨期权的风险;当标的资产价格下跌时,投资者可以卖出标的资产来对冲看跌期权的风险。 2. 互换对冲策略:互换是一种金融衍生工具,可以通过交换不同资产的现金流来对冲风险。投资者可以通过互换交易,将期权的风险与其他资产的风险相互对冲,以降低投资组合的整体风险。 3. Gamma对冲策略:Gamma是期权的Delta对标的资产价格变动敏感度的变动率。投资者可以通过持有标的资产和期权的组合来对冲Gamma风险。当Gamma值较高时,投资者可以调整标的资产的头寸来对冲风险。 4. 交易组合对冲策略:投资者可以通过建立多个期权头寸和标的资产头寸的组合来对冲风险。通过构建不同方向的头寸,投资者可以在不同市场情况下获得更好的对冲效果。 需要注意的是,对冲并不能完全消除风险,只能降低风险的程度。投资者在进行期货期权对冲时,应根据自身的风险偏好和市场情况选择适合的对冲策略,并定期进行风险管理和调整。 二、如何买看跌期权对冲股票下跌风险? 第一步,了解期权基本知识。期权是一种金融衍生产品,买卖期权需要了解期权的基本概念和交易规则。 第二步,选择期权合约。根据自己的需求和预期,选择合适的期权合约,包括期权类型、到期时间、行权价格等参数。 第三步,购买期权。在证券交易所或在线交易平台上购买期权,需要支付期权费用。期权费用包
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      看跌期权如何做对冲?
    • SignalPlus专家SignalPlus专家
      ·02-23 19:13

      SignalPlus波动率专栏(20240223):月末期权交割,数字货币轻微回调

      昨日(22 FEB)美国经济数据表现强劲,美联储官员也在持续为近期降息的预期泼冷水:当周初请失业金人数录得 20.1 万人,低于预期 21.8 万人,Markit 制造业 PMI 意外攀升至 51.5 ,高于预期的 50.5 ;费城联储主席哈克发出警告:最大的风险是过早降息,暂无降息的紧迫性;美联储杰斐逊同样表示了对过度宽松的政策可能导致通胀逆转或停滞的担忧,认为今年晚些时候降息可能是适当的。美债收益率因此逐步上行,两年期/十年期现分别报 4.739% /4.343% 。美国三大股指受英伟达超预期财报数据的提振上行,道指/标普/纳指分别收涨 1.18% /2.11% /2.96% 。 Source: SignalPlus, Economic Calendar Source: Binance & TradingView,ETH 再度从 3000 点向下回调 数字货币方面,今日迎来了二月末期权/期货的交割日,释放了本轮上涨行情锁住的大量保证金,BTC/ETH 价格出现轻微回调,收报 51000 (-1.6% )/2933 (-1.8% )。 期权方面,隐含波动率曲线走陡下行,ETH 相对 BTC 的 Vol Premium 维持不变。从交易上看,BTC 成交集中在 1 MAR/29 MAR,其中看跌期权成交比例大幅上涨,主要由 1 MAR 50000/49000 Long Put Spr
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      SignalPlus波动率专栏(20240223):月末期权交割,数字货币轻微回调
    • SignalPlus专家SignalPlus专家
      ·02-23 14:35

      SignalPlus宏观分析(20240223):AI持续爆发,美国经济数据表现强劲

      一如预期,风险市场大幅上涨,Nvidia 爆炸性的盈利结果带动股市创下新高,这家 AI 巨头昨天市值暴增 $ 2, 470 亿美元,创下市值最大单日涨幅的纪录,超过了 Meta 在本月稍早达成的 $ 1, 970 亿美元;此外,主流分析师和媒体已开始为该股的历史性涨势辩护,声称 EPS 的增长导致市盈率被压缩(远期市盈率“仅” 35 倍)。 此外,一项统计研究表明,目前的 AI“泡沫”仍处于早期阶段,还有更多上升空间;研究中分析了过去 30 年中超过 1000 只在 3 个月内上涨 35% 以上的大型股,研究结果显示,在下一季度的回报率仍保持小幅正值,并且没有任何显著的回调,如果历史在短期内重演,这对当前的风险反弹来说是个好兆头。 昨天 SPX 指数上涨 2% ,涨势相当广泛且强劲,除公用事业以外,所有板块都出现上涨,其中科技股的涨幅高达 4.4% 。不出所料,由于投资者在短期内几乎没有担心的理由,下行对冲成本已经降至多年来的低点。 这种强劲涨势不仅限于美国,日经指数也创下历史新高,其过去 10 年的表现实际上超越了 SPX(以当地货币计)。近 90% 的日本 CPI 成分类别都出现增长,日本的通胀开始变得更加根深蒂固,资本也继续涌入其股市和房地产。 美国经济仍处于良好状态(昨天公布的初请失业救济人数和 PMI 仍然强劲),金融形势已经大幅放松,美国大型上市公司仍在赚钱,加上生成式 AI 带来显著的财富效应以及未来生产力提升的期望,美联储接下来是否会被迫采取较为鹰派的立场?或者我们进入了股市“立足于永恒的高地”(Fisher 1929)或“非理性繁荣”的时期(Greenspan 1996)?无论哪种情况,“高利率维持更长时间”的叙事应该都会回归,股债相关性可能会在短期内保持脱钩状态。 不幸的是
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      SignalPlus宏观分析(20240223):AI持续爆发,美国经济数据表现强劲
    • SignalPlus专家SignalPlus专家
      ·02-22 17:13

      SignalPlus宏观分析(20240222):Nvidia财报超预期,美联储将持续保持高利率水平

      昨天的焦点全部集中在 Nvidia 上,这家 AI 芯片巨头再次交出了营收和净利都超出预期的成绩单。 营收达到 $ 221 亿美元,超出预期的 $ 204 亿(去年“仅”$ 60 亿),其中数据中心贡献了 83% 的业绩,游戏营收年增 58% 至 29 亿美元,而毛利率则维持在 76.7% ,高于去年的 66.1% ;净利达到 $ 148 亿美元,超出预期的 $ 131 亿,而自由现金流也达到 $ 112 亿,比预期的 $ 108 亿更高。 最重要的是,该公司将第一季度营收预期上调至 $ 240 亿(vs 预期的 $ 219 亿),利润率预计也将保持在 77% 左右。此外,CEO 黄仁勋自信地表示,“加速运算和生成式 AI 已到达临界点,全球各地的公司、行业和国家需求都在激增”,“以汽车、金融服务和医疗保健为首的垂直行业需求,目前也达到数十亿美元的水平”。 换句话说,一起欢迎我们的新 AI 霸主吧。 该公司股价盘后上涨约 9% ,虽略低于期权每日盈亏平衡点,但这个正面的结果可能会支持风险资产在短期内继续上涨。   财报发布前市场较为平静,美联储发布的 1 月份 FOMC 会议纪要相对“过时”,因为会议是在强劲的非农就业数据和 CPI/PPI 公布之前举行的,不过会议纪要仍带有强硬的鹰派基调,委员会对过早宣布通胀战役的胜利表示担忧。一些新闻标题包括: 美联储会议纪要:多数官员指出降息过快的风险 一些官员认为通胀进程可能会陷入停滞 官员表示,需求可能比评估的更强劲 关于资产负债表的讨论引导最终缩表决策 几位官员指出宽松的金融形势可能带来的潜在风险 总体而言,官员们选择将重点放在通胀进展“停滞”、需求强于预期以及放缓缩表的“最终”决策,以巩固他们对 3 月开始降息的抵制。  此外,Richmond 联储的 Barkin 也表达了类似的观点,他表示,尽管
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      SignalPlus宏观分析(20240222):Nvidia财报超预期,美联储将持续保持高利率水平
    • SignalPlus专家SignalPlus专家
      ·02-22 19:53

      SignalPlus波动率专栏(20240222):ETH再度站上3000关口,IV接近60%

      Source: SignalPlus, Economic Calendar Source: Binance & TradingView,ETH 在昨日回调后重新站上 3000 美元关口 数字货币方面,ETH 在经过昨日的回调后重新站上 3000 美元关口,整体隐含波动率在维持前端上翘的形态下继续上扬 2 ~ 3% Vol,达到接近 60% 的水平,交易方面, 8 MAR 3100–3200 附近的看涨期权被大量买入建仓,成为过去一日 OI 增长最明显的区间;同样是三月初,BTC 在 1 MAR/8 MAR 上也有大量期权被建仓买入,包括大宗平台上的 Long 8 MAR 24 52000 Straddle,还有期权链 48000-P 以及 56000-C 的大量买单,共同将 BTC 三月初的 IV 推高。 另一方面,明天即将迎来大规模的月末交割,过去 24 小时市场已经提前在 23 FEB 24 上做了平仓操作,提前释放了保证金,例如 BTC 54000-C/58000-C 的卖出止盈单,以及 ETH 2400-C 六千张的止损单。 Source: Deribit (截至 22 FEB 16: 00 UTC+ 8) Source: SignalPlus,ETH IV 整体上涨 2 ~ 3% 左右 Data Source: Deribit,BTC 三月初的波动率受多头建仓影响走高 Data Source: Deribit,BTC 三月初的波动率受多头建仓影响走高 Data Source: Deribit,过去一日 ETH 8 MAR 24 的 OI 增长最为显著 Data Source: Deribit,过去一日 ETH 8 MAR 24 的 OI 增长最为显著 Source: Deribit Block Trade Source: Deribit Block Tr
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      SignalPlus波动率专栏(20240222):ETH再度站上3000关口,IV接近60%
    • SignalPlus专家SignalPlus专家
      ·02-21

      SignalPlus宏观分析(20240221):ETH突破3000美元,BTC现货ETF交易量创新高

      作为逐步刺激经济计划的一部分,中国昨天下调抵押贷款利率,5 年期贷款市场报价利率下调 25 个基点至 3.95%,这是自去年 6 月以来的首次下调,也是自 2019 年以来最大降幅,然而,此举未能提振投资者情绪,沪深 300 指数收盘仅上涨 0.2%,债券收益率也未能下探。市场仍然认为这些措施只是解决更大的结构性问题的一小步,房市需求低迷与其说是贷款成本的问题,不如说是供需不平衡和经济前景低迷的问题。 尽管日本和加拿大的 CPI 低于预期,且英国央行 Bailey 发表了鸽派立场(在降息之前不需要通胀回到目标水平),但 500 亿美元规模的投资等级企业债供给仍导致美债收益率曲线走陡。同时,Walmart 的财报显示,尽管交易量增长了 4.3%,但平均消费者支出却下降了 0.3%,暗示购买金额正在下降,这给通胀放缓的叙事带来了希望。 在股市方面,债券和股票之间的滚动相关性在 2 月持续减弱,股票价格保持在历史高点附近,债券则因降息预期在过去 6 周的调整(高利率维持更长时间)而受到打击。有趣的是,投资者继续大举投资货币市场基金,年初以来美国货币市场基金又新增 1,280 亿美元的流入,资产总额目前已激增至 6 万亿美元,是加密货币总市值的 3 倍! 此外,不仅是一般家庭持有大量现金,企业也坐拥创纪录的 4.4 万亿美元现金,并将其投入至国库券;因此,在大量流动性的支持下,除非是进行短线操作,否则很难看跌风险资产和股票。 尽管如此,股市昨天确实经历了回调,在 Nvidia 财报公布前,SPX 出现了以科技股为首的全面下跌。Nvidia 的财报被市场视为 3 月底前第二重要的宏观事件,仅次于 3 月的 FOMC 会议,并与即将发布的非农业就业报告并驾齐驱。此外,Nvidia 自身的期权隐含波动也高达 10.6%,是 2012 年以来历史财报发布的最高区间,相当于每日市值的
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      SignalPlus宏观分析(20240221):ETH突破3000美元,BTC现货ETF交易量创新高
    • OptionPlusOptionPlus
      ·02-22 20:22

      昨天nvda期权操作复盘和今天的交易计划

      $英伟达(NVDA)$ 接着昨天的文章 NVDA 季前大跌,期权IV高达140%,会不会大杀期权? 复盘一下我昨晚的实际操作和今天的计划。昨天说如果股价反弹,我会sell call @800,下跌到3-4%我会sell put @580-600。实际上,昨晚下跌2%我就直接sell put 580。原以为昨晚如果波动不大,IV波动就不会太大了,没想到,昨晚IV继续狂飙,ATM的期权IV涨到了170%(对比前一天是140%+)当时股价680,看了一眼本周到期(仅剩两天)行权价580的put premium有$3+,IV都超过了130%。怎么算NVDA财报后都不可能再暴跌100刀(=15%)结合此前大量3月15日的大单压在了650/680/700,毫不犹豫sell 本周到期的 puts at 580。今晚开盘坐看IV crash,sell IV吃饱。财报落地,财报多好我就不重复,反正是统统超预期,而且是超过了上调后的预期,给的指引也好到爆炸。2023年全年收入超过60B,年比增长126%,关键是在收入翻倍的情况下,全年的毛利率是提升了近15%,non-gaap毛利率达到了74%,木头姐说它是硬件公司,你听过硬件公司毛利74%的吗、谷歌的毛利还不到这个数呢。再说non-gaap operating expenses仅增长了13%,这是什么经营杠杆啊,这是什么效率啊,最强的互联网公司不过如此。现在盘前拉到了765,有一定程度的short squeeze,介于之前看800
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      昨天nvda期权操作复盘和今天的交易计划
    • SignalPlus专家SignalPlus专家
      ·02-19

      SignalPlus宏观分析特别版:降息还是加息?

      尽管过去一周风险资产的表现仍旧相当不错,但上周通胀放缓的趋势出现了明显干扰,CPI 和 PPI 数据均大幅超出预期。另一方面,美国经济数据依然强劲,密大消费者信心指数连续第 3 个月上升,达到自 2021 年以来的最高水平,最终需求 PPI 也高于预期,核心 PPI 环比增长 0.5%,整体 PPI 环比增长 0.3% ,完全由服务业通胀所推动。此外,持续的地缘政治冲突导致全球运输价格上涨,未来几个月商品价格可能会出现反弹,这给通胀放缓的叙事带来了进一步的挑战。 此外,2 月密大消费者信心指数升至 79.6,为 2021 年 7 月以来的最高水平,12 个月通胀预期上升至 3.0%,而长天期通胀预期则连续 4 个月维持在 2.9%。 强劲的经济数据导致一向直言不讳的 Larry Summers(前财政部长)在 Bloomberg 电视台的节目中表示,下一次会议仍有一定的可能性(15%)会加息。 Summers 在 Bloomberg 电视台的 Wall Street Week with David Westin 节目中表示,“有机会 — 可能性或许是 15 % — 美联储在下一步行动中会上调利率,而不是下调”,“美联储将不得不非常谨慎。” Source: Bloomberg TV 尽管他对这一评论附加了警告,认为不应该过度解读单一数据,但他认为随著核心服务价格上涨和 1 月份出现“爆炸性”的超级核心通胀数据,已经有些微典范转移的迹象: Summers 表示,“过度解读 1 个月的数字总是错误的,尤其是在 1 月份,计算季节性变化很难” ,“但我认为我们必须认知到小幅典范转移的可能性。” 他还表示,“这不是唯一令人不安的迹象”,另一个关键问题是核心服务价格(排除食品和能源成本),不包括因工资上涨而推高的住房价格,他在谈到这项指标时表示,“看起来 1 月份超级核心通胀
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      SignalPlus宏观分析特别版:降息还是加息?
    • SignalPlus专家SignalPlus专家
      ·02-19

      SignalPlus波动率专栏(20240219):ETH突破2900,本周五2200-P被大量买入

      上周五美国PPI同比上涨0.9%,环比上涨0.3%,均超出预期,削弱了美联储的降息前景,互换市场将五月降息的概率下调至34.9%,美债收益率在过去两天逐步走高回到上周中CPI指数公布后的高点,当前两年期/十年期收益率分别为4.644%/4.305%。美国三大股指小幅下行,道指/标普/纳指分别收跌0.37%/0.49%/0.82%。 Source: SignalPlus, Economic Calendar Source: Binance & TradingView, ETH价格自年初以来的涨幅反超BTC 数字货币方面,BTC在达到52000附近后已经连续4天停滞不前,ETH则在加密行业预计其ETF将在五月获批的利好传闻中再度上行突破2900点,自此ETH今年的涨幅已经超过BTC约3.8%左右,期权方面的差别更为明显,ETH整体隐含波动率水平达到60%以上,曲面较平,中前端高出BTC 4-9%Vol;从Vol Smile的斜率上看,ETH前端的Call仍保持着较高的Vol Premium,三月往后的Skew和BTC一同维持在近三个月的历史高点。 交易方面,BTC成交相对乏善可陈,ETH上观察到交易员其在冲破2900以后于周五下单开仓了整整15000张本周五到期的2200-P,总花费27ETH(18bp per contract),此处正好是本轮上涨的起始点,同样也是过去三个月以来一道重要的支撑位。 Source: Deribit (截至 19FEB 16:00 UTC+8) Source: SignalPlus Data Source: Deribit,ETH 2200-P单笔开仓买入15000张,总OI上涨接近20000张 Data Source: Deribit,BTC三月底呈现出类似Long Ratio Call Spread的Flow Data Source
      2201
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      SignalPlus波动率专栏(20240219):ETH突破2900,本周五2200-P被大量买入
    • 贾永吉贾永吉
      ·02-19
      $TCH.HK 20240327 470.00 CALL$ 乐开了花,还的是腾讯。YYDS
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    • SignalPlus专家SignalPlus专家
      ·02-08

      SignalPlus:2023年宏观回顾及2024年展望

      欢迎阅读 SignalPlus 2024 年宏观展望,衷心感谢各位朋友的持续支持和鼓励,SignalPlus 期待在未来能够继续为我们的客户提供观点和解决方案,欢迎随时通过 TG / X / 微信 / 电子邮件与我们的团队联系,分享您的意见和建议。 几乎每个人在 2023 年都错估形势…为什么我们还要关心宏观展望? 当我们进入新的一年、开始新的征程时,值得对过去一年进行回顾,看看市场的预测有哪些是正确的,又有哪些是错误的,我们可以公平地说,市场在 2023 年大多数的预测都与实际情况大相迳庭。 随著美联储采取前所未有的加息行动,债券收益率面临著"削减恐慌"的风险,人们普遍预期资产价格将暴跌, 2023 上半年,Powell 领导的美联储坚定地保持对抗通胀的主张,对于与 FOMC 对抗的资产市场而言,每一步都构成了挑战。 坚定不移的加息导致利率敏感型资产(例如抵押贷款支持债券和其标的房地产)出现重大损失,特别是整个商业房地产 (CRE) 行业出现大幅估值调整,交易活动陷入深度冻结状态,许多美国门户城市的办公楼价格在 2023 年下跌了超过 50% 。 虽然高价值、机构持有的商业房地产所面临的问题可能只影响专业投资者,但利率紧缩的痛苦其实也迅速扩散到区域银行体系,甚至有机会进一步溢出至经济体的其他领域;贴现率的飙升导致银行"持有至到期"的帐面资产净值出现大幅减损,成为区域银行体系陷入严重恐慌的导火线,最终导致矽谷银行(SVB)在去年第一季度迅速倒闭。 通胀仍高于趋势水平,美国银行体系面临著类似 Lehman 时期的蔓延风险,同时商业房地产和私募股权行业也陷入停滞,加上美联储仍积极对抗通胀,所有这些因素组合在一起,理应对美国风险市场造成沈重打击,股市也应该迎来期待已久的调整了,对吧? 如果你这么认为,可能最终会沦为笑柄;相反,S&P 指数在 2023 年的回报
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      SignalPlus:2023年宏观回顾及2024年展望
    • macrochenmacrochen
      ·02-17

      2024年第7周美股期权交易总结:纾困

      本周收益 因为期权价格存在不能实时反应的情况,所以这周的亏损可能包含上周的部分。 本周操作 按照上周的计划,这周我应该对持仓较多的芯片股进行调整。但是我没有这样做,主要还是因为没有找到合适的替代标的。 不过这周我采用了其他的调整方式。 首先持有的ADBE这周下跌比较厉害,一周下跌了12%,这个应该算超跌了,我也没有去找下跌的原因。这次我没有采用原来展期+ROLLOVER的方式,而是不改期权到期日,直接调整put和call的行权价,使得双卖期权再次回到中性状态,不过中间也付出了一点成本,另外这样做有一个坏处就是降低了震荡的涨跌空间,安全垫变薄了。如果大幅震荡的话,就比较危险了。我为什么这么做还有一个原因,就是前面在ROLLOVER的时候,都会向后展期,在经过多次展期之后,发现越往后,买卖价差越大,这样一买一卖的时候,摩擦成本就增加了,所以展期也是不是万能药,必须适可而止,因此我现在就是采用的不展期,直接在当前到期日上做调整。 另外一个调整方式,就是采用部分调整,比如我卖出了两个put和call,但是我不确定后续的涨跌情况,如果全部调整有可能操作与趋势相反, 于是我分批进行调整,先各平仓一个put和call,然后再次建仓卖出一个put和call,让这各新的组合处于或接近中性状态。这种处理方式可以减少对后续股价涨跌不确定性带来的心理压力:调整错了,也只是部分损失,如果调整对了,未调整部分的损失也相对以前什么都不做要低,也算是对盈亏的一种平衡处理。 这周我看了一下各个标的的涨跌情况,虽然以前比较危险的几个芯片股这周大多是跌的,但是目前我的保证金相对于上周却是降低的,而且账户这周的整体收益还是亏损状态,感觉有些奇怪。我猜测有一种可能是上周本来处于比较严重的亏损状态的,但是因为期权的流动性问题,没有成交,即使行权价的买卖价已经发生变动,但行权价依然处于静止状态,所以账面上没有显示出
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      2024年第7周美股期权交易总结:纾困
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      ·02-16

      SignalPlus波动率专栏(20240216):BTC上行势能衰弱,ETH接力继续突破

      昨日(15 FEB)美国 1 月零售销售月率录得-0.8% ,低于预期的-0.1% ,数据公布后十年期美债收益率一度下破 4.2% ,但随后有所回升,现报 4.267% ,对利率政策更敏感的两年期收益率重回 4.6% 上方,报 4.607% 。纳指/标普/道指分别收涨 0.3% /0.58% /0.91% 。 尽管此前芝加哥联储主席古尔斯比在 1 月份大超预期的 CPI 数值出来后安抚了市场的情绪,但据金十报道,昨日亚特兰大联储主席博斯蒂克在谈话中表示,由于美国劳动力市场和经济仍然强劲,美联储可能并不急于降息,并警告说,目前尚不清楚通胀是否会向美联储 2% 的目标迈进,他的预期是,通胀率将继续下降,但要比市场押注暗示的速度慢。 Source: SignalPlus, Economic Calendar Source: Binance & TradingView 数字货币方面,市场对 BTC 的看涨情绪在来到 52000 美元关口附近后快速衰弱,过去 24 小时价格维持小幅震荡(-0.08% ),使得包括 ETH 在内的期权隐含波动率曲面走陡,前端下跌 1.5-2.5% Vol 左右,从交易分布能观察到 23 FEB 52000 vs 48000 Put Spread 的博弈,卖压略胜一筹,同时远端仍有以 29 MAR 24 65000 vs 7
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      ·02-14

      SignalPlus宏观分析(20240214):SPX创历史新高,通胀数据令市场担忧

      各位朋友们,龙年快乐!愿这新的一年给您和您所爱的人带来繁荣和幸福。 当亚洲假期休市之际, SPX 成功突破了 5, 000 点的历史新高,BTC 触及 5 万美元,同时 Nvidia 成为了地球上市值第四大的企业(超越 Amazon),风险情绪似乎已经进入了过热状态。 然而,市场显然另有想法,昨天的 CPI 给出了一个没人想要的数字,核心 CPI 环比上涨 0.39% ,业主等价租金 (OER) 上涨 0.56% ,导致 3 个月年化核心 CPI 增长 4% (此前为 3.3% ),而超级核心通胀环比上涨 0.8% (为两年来最大增幅),这对美联储的通胀放缓叙事构成了严峻挑战。更糟的是,正经历通胀放缓的核心支出占比从 44% 下降至 29% ,而通胀居高不下 ( 4% +) 的类别占比则从 38% 跃升至 58% ,总而言之,这是一份对风险情绪非常不利的 CPI 数据,使市场对本周稍后公布的零售销售和 PPI 数据的关注度大幅上升。 市场对不利的经济数据迅速做出反应,短天期美债收益率走升 17 个基点, 5/30 s 曲线熊平 9.5 个基点,股市下跌 1.5% 至 2% ,金价随之下跌,随著金融形势迅速收紧,信用利差也扩大。SOFR H 4-H 5 (3 月)期货价格反映市场已经排除一次降息的预期,美国 1 y 1 y 利率也跃升 25 个基点, 10 年期实际利率已回升至 2% ,这个水平上次出现在 12 月 FOMC 会议的上午(鸽派转向前)。简而言之,在 CPI 公布后,市场对今年年底前降息的预期已经从 6.5 次调整至“仅” 3.5 次。 SPX 指数下跌了 1
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      SignalPlus宏观分析(20240214):SPX创历史新高,通胀数据令市场担忧
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      ·02-14

      SignalPlus波动率专栏(20240214):CPI数据令人失望,BTC大涨迈向5W2

      昨日(13 Feb)居高不下的住房价格给通胀带来压力,核心 CPI 指数环比上涨 0.4% ,超出市场的预期,互换市场定价美联储降息时间延后至七月。美债收益率整体跃升,两年/十年期收益率分别上破 4.6% /4.3% ,强势打压了此前几日美股市场高涨的风险情绪,对利率敏感的板块遭到投资者抛售,SPX 指数从接近 5050 点的历史新高回落至 4953.17 (日内-1.37% ),纳指和道指日内收跌 1.8% /1.35% 。在此情形之下,本周的零售数据和 PPI 数据至关重要,或将影响到市场的短期风险情绪走向。 Source: SignalPlus, Economic Calendar Source: Binance & TradingView 数字货币方面,分析报告指出,除 GBTC 以外的 9 只 BTC 现货 ETF 资金流入已经抵消了 GBTC 抛售造成的流出,BTC 价格也在近一周的时间内高歌猛进上涨逾 20% ,接连突破数道阻力位,今日 16 点期权收盘以后又一波拉盘,向着 52000 关口迈进。 期权方面,隐含波动率整体呈现上行趋势,并随着 RV 的变化在中前端产生振幅较大的局部震荡。观察过去 24 小时的交易,市场并没有对此轮 BTC 的上行动能持续进行押注,相反,在当前 RR 处在(过去三个月)的历史最高点之时,我
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      SignalPlus波动率专栏(20240214):CPI数据令人失望,BTC大涨迈向5W2
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      ·02-15

      SignalPlus波动率专栏(20240215):BTC站上5W2关口,IV继续震荡上行

      继周三超出预期的 CPI 数据令市场大失所望并带动美债收益率整体跃升之后,昨日(14 FEB)芝加哥联储主席古尔斯比出面发表鸽派言论,称市场不应因一个月的 CPI 数据而过激,同时重申了美联储是以 PCE 作为通胀目标而不是 CPI,并认为当前仍在重返 2% 目标的正确道路上。固定收益市场的情绪因此受到安抚,美债收益率缓慢下行,当前两年期/十年期分别为 4.57% /4.227% ,股市也受此提振得以收复大半失地,道指/标普/纳指分别上涨 0.4% /0.96% /1.3% 。 Source: SignalPlus, Economic Calendar Source: Binance & TradingView 数字货币方面,BTC 延续了上行的动能,日内上行 4.1% ,顺利在 52000 美元关口站稳脚步;ETH 日内收涨 4.6% ,逼近 2800 美元;期权方面,Vol Skew 仍在历史高位,ATM Vol 也依然维持震荡上行的趋势,整体水平来到 50% Vol 以上,ETH 高出 BTC 2 ~ 3% Vol。 交易方面,ETH 本周和月末的 Call 遭到大量抛售,其中包括大量处在 2300-2400 之间的止盈订单,三月底则是集中了以 Buy 2700 vs 3200 Call Spread 为代表的看涨策略,除此以外还有诸如 
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      SignalPlus波动率专栏(20240215):BTC站上5W2关口,IV继续震荡上行
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      ·02-01

      SignalPlus宏观分析特别版:FOMC会议

      简而言之 - “委员会认为,在对通胀能够持续向 2% 迈进更有信心之前,不宜降低利率目标区间” 且 [Powell] “认为美联储不太可能在 3 月份启动降息”。 昨天的 FOMC 会议和市场价格走势可以用一句话来概括 - 先不要指望 3 月份会降息。尽管美联储按预期从官方声明中移除了加息倾向,但市场对于这种明确的鹰派反制评论仍是措手不及,虽然“更大的信心”的具体含义尚不明确;无论如何,这被视为美联储对市场日益增长的宽松政策预期的直接否定,导致 OIS 利率从低点跃升 10 个基点(吐回稍早疲软的 ADP 和劳工成本指数带来的涨幅),市场预期降息的可能性也降至 30% 左右。 在 2: 30 的记者会上,Powell 最初试图通过以下评论“平衡”鹰派声明: 政策利率“已进入限制性区域”。 “今年某个时候放松政策限制”是适当的。 FOMC 成员们对于通胀的缓解“越来越有信心,但我们希望获得更大的信心”。 “我们不是在寻求更好的数据,而是希望看到更好的数据能持续”。 在通胀方面,Powell 指出,“通胀数据的构成不如总体通胀水平重要”,这是对商品和服务通胀之间持续存在分歧的回应。 然而在记者会问答环节的尾声,主席以下的评论彻底毁灭了鸽派的希望: “本次会议没有降息的提议”。 “实现软著陆仍有很长的路要走”。 [Powell]“认为美联储不太可能在三月降息”。 最后的评论起到了致命一击的作用, 2 年期美债收益率上升约 8 个基点,股市当天暴跌约 1.5% ,看来真正的 2024 年才刚开始。 除了美联储会议之外,还有其他值得关注的消息。首先,备受期待的债券发行计划完全符合市场预期,对债券价格起到了缓解作用,尽管财政部连续第三次提高季度发行规模,但官员表示这将是 2024 年最后一次增发,且供应规模(下周 3 年期/10 年期/30 年
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      ·02-15

      SignalPlus宏观分析(20240215):CPI数据“符合”预期

      昨天的市场反弹最初由固定收益市场所引领,在地缘政治风险事件(俄罗斯新的太空核武能力)和温和经济数据的推动下,周二 CPI 熊平走势的回撤进一步扩大为大幅反弹。美国 PPI 修正值整体下修至 -0.2%,核心 PPI 下修至 -0.1%,使得整体年化率分别降至 1% 和 1.8%,在昨天令市场失望的 CPI 数据后,这个数据结果令人松了口气。此外,英国 CPI 也大幅低于预期(环比 -0.6% vs 预期的 -0.3%),英国央行 Bailey 评论称,“通胀放缓将进一步影响薪资谈判”,CPI 结果也使得市场对固定收益的需求异常强劲(30 年期德国公债发行的投标倍数为 2.27x;Bristol Myers 规模 130 亿的债券供应吸引了 850 亿的资金),为债券反弹增添了动力。 此外,美联储 Goolsbee 意外发表了相当直接和鸽派的评论,称市场“不应因一个月的 CPI 数据而激动”,且“只是一个月的数据,不是几个月”,他还表示,美联储的通胀目标是基于 PCE 而非 CPI,并且“通胀率已经连续 6 到 7 个月往目标接近”,这种明确的鸽派态度与周二 Powell 与立法机构的闭门会议形成了鲜明对比,Powell 在会议上表示,低收入工作者的工资增长一直高于通胀,“而现在对于大多数工作者来说来说越来越是如此”,针对超出预期的 CPI,Powell 重申通胀数据“符合他们先前的预期”,美联储将依赖即将发布的 PCE 报告来提供“更多情报”,同时他拒绝给出任何关于美联储何时降息的线索。 股市也收复了前一日跌幅的 60–70% ,主要受企业股票回购计划的激励,最近宣布回购的公司包括 Las Vegas Sands、Ford、GM、RTX、Airbnb,当然还有 Uber 和 Meta;Uber 在首度实现全年盈利后,宣布 70 亿美元的股票回购计划,而 Meta 早些时
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    • macrochenmacrochen
      ·02-10

      2024年第6周美股期权交易总结:调整

      本周收益 准备重新统计 本周操作 这周的财报股我没有参与。 其中我最关注的是阿里巴巴的财报。公布之后股价大跌,而且后面几天处于持续的下跌状态。但是对我的影响不是很大,因为市场对阿里巴巴有勇气在小年发财报,这件事认为应该是看好的,所以说前期涨了不少,这次下跌相当于将前面的涨幅抹掉了,对期权相当于将波动降低了,所以对卖方有好处。 对我影响最大的还是芯片股的持续上涨,而且是大幅的上涨,其中以英伟达为最。虽然英伟达的上涨对我暂时的压力不是很大,但是会导致我的中性策略逐渐失衡。而且这种上涨也会对我的保证金形成压力,这周其实我的保证金一直处于警告状态。 芯片股中另一个涨幅比较大的是asml,这个股票也是财报之后跳空高开。这周还在持续的上涨。所以说压力山大,因此这周我做了ROLLOVER处理,同时做了减仓止损的操作。 自从ai火了之后,芯片股出现了长时间大幅的上涨,在这种趋势明显强劲的行情下,这时这种ROLLOVER的处理方式就不那么有效了。并且还会将风险进行累积。另外一个问题就是将我的持仓从原来的分散无形之中慢慢变得集中,也就是向芯片股逐渐集中。 以前的期权交易,如果出现亏损,我一般都采用的roll over处理。相当于将实亏转换成为浮亏处理。希望通过时间的力量将亏损消化掉。所以从收益曲线上看,没有反应浮亏(负债)部分,所以这个收益率是失真的。为什么没有做?太麻烦,需要手工一个一个的去统计。这一点A股期权统计就没有这个问题,因为他的股票和期权账户是分开的,它汇总的结果中已经剔除了提前收到的负债部分,所以说看到的收益曲线与实际是一致的,我觉得后面美股期权的收益计算,也应该把这部分包含进去,生成一个更真实的收益曲线。 做期权卖方,是先收到权利金,然后等待期权作废最终确认这笔收入,或者中途平仓支出权利金,而先收到的钱对我来说是负债,所以要计算收益率的话,更准确应该是收入减去负债得到的净现金流
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      2024年第6周美股期权交易总结:调整
    • 期权酱说期权期权酱说期权
      ·02-02

      期权交易如何做多头和空头?

      目前,虽然大多数投资者在期权行情中使用短线交易,但期权也可以进行长线交易和中长线交易。期权是可以买涨买跌的,期权合约空头与多头的意思简单点说就是:把买涨叫做期权多头,买跌叫做期权空头,下文科普期权交易如何做多头和空头? 一、期权交易的空头与多头是什么意思? 空头期权和多头期权是期权交易中常用的概念,它们与期权合约的买入和卖出相关。以下是对空头期权和多头期权的具体解答如下: 1.、多头期权:多头期权是指期权持有者购买的权利,他们希望利用期权合约来从未来价格变动中获利。在购买期权合约时,期权持有者支付一定的权利金(期权费),获得了在期权合约规定的到期日之前以规定的行权价格(行权价)购买或卖出标的资产的权利。多头期权的买方希期价格变动有利,因此期权买方可以获得潜在的无限收益,但最大损失仅限于支付的权利金。 2、空头期权:空头期权是指期权持有者出售的权利,他们做出这个选择是希望获得期权费,可以将其视为一种收取权利金的交易。在出售期权合约时,期权持有者收到权利金,承担了在期权行权日行使标的资产买入或卖出的义务。如果标的资产的价格变动不利,那么期权卖方的损失可能是无限的,因为期权卖方必须以行权价进行交易,即使这对他们不利。 总的来说,多头期权是期权的持有者,他们购买期权合约来获得未来价格变动中的潜在利润;而空头期权是期权的出售者,他们出售期权合约来获得期权费,但同时承担了潜在的无限损失风险。在期权交易中,投资者可以选择根据自己的市场观点和风险偏好是成为多头期权持有者还是空头期权持有者。 二、期权交易如何做多头和空头? 期权是可以买涨买跌的,简单点说就是:把买涨叫做期权多头,买跌叫做期货空头。期权多头的意思是:认为未来某个期货合约会上涨,因此属于买方。 如:认为未来三个月棉花的价格会上涨,就可以买入三个月后的棉花期权。 期权空头是投资者和股票商认为现时股价虽然较高,但对股市前景看坏
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      期权交易如何做多头和空头?
    • 期权酱说期权期权酱说期权
      ·02-02

      看跌期权如何做对冲?

      期权是指在未来的某个时间点以特定价格买入或卖出股票的权利。买入期权的人称为买方,而卖出期权的人称为卖方。看跌期权可以用于对冲股票和大盘下跌的风险,下面介绍看跌期权如何做对冲?如何买看跌期权做空对冲股票下跌风险的方法。 一、看跌期权的对冲可以通过以下几种策略来实现。 1. Delta对冲策略:Delta是期权价格对标的资产价格的变动敏感度。投资者可以根据标的资产价格的变动情况及期权的Delta值进行买卖标的资产来对冲风险。当标的资产价格上涨时,投资者可以买入标的资产来对冲看涨期权的风险;当标的资产价格下跌时,投资者可以卖出标的资产来对冲看跌期权的风险。 2. 互换对冲策略:互换是一种金融衍生工具,可以通过交换不同资产的现金流来对冲风险。投资者可以通过互换交易,将期权的风险与其他资产的风险相互对冲,以降低投资组合的整体风险。 3. Gamma对冲策略:Gamma是期权的Delta对标的资产价格变动敏感度的变动率。投资者可以通过持有标的资产和期权的组合来对冲Gamma风险。当Gamma值较高时,投资者可以调整标的资产的头寸来对冲风险。 4. 交易组合对冲策略:投资者可以通过建立多个期权头寸和标的资产头寸的组合来对冲风险。通过构建不同方向的头寸,投资者可以在不同市场情况下获得更好的对冲效果。 需要注意的是,对冲并不能完全消除风险,只能降低风险的程度。投资者在进行期货期权对冲时,应根据自身的风险偏好和市场情况选择适合的对冲策略,并定期进行风险管理和调整。 二、如何买看跌期权对冲股票下跌风险? 第一步,了解期权基本知识。期权是一种金融衍生产品,买卖期权需要了解期权的基本概念和交易规则。 第二步,选择期权合约。根据自己的需求和预期,选择合适的期权合约,包括期权类型、到期时间、行权价格等参数。 第三步,购买期权。在证券交易所或在线交易平台上购买期权,需要支付期权费用。期权费用包
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