$迪士尼(DIS)$ $优步(UBER)$ $兰亭集势(LITB)$ 1.迪士尼 2026财年Q2 复盘 业绩双超预期 营收251.7亿美元，调整后EPS达1.57美元，均高于市场预期。 “体验事业部”（含主题乐园）营收同比增长7%，表现稳健。 流媒体盈利能否持续？ 财报提到流媒体盈利主要得益于提价。虽然短期利润好看，但后续需要重点关注下季度用户数是否会因涨价而流失。 2.Uber 复盘 营收增速亮眼 总营收132.03亿美元，同比增长14%。 总预订额达537.20亿美元，同比增长25%。 净利润为何大降？ 这是一个关键矛盾点。虽然打车的人多了（订单额增25%），但净利润为2.63亿美元，同比大降85%。这通常与投资损益或股权激励等一次性项目有关，需看财报细节判断。 3.兰亭集势(LITB) 前瞻 5月12日盘前发布Q1财报，Edison 分析师给的目标价是6.8。 看点一：营收能否连续两个季度实现正增长？ 想确认拐点是否确立，Q1是试金石。去年Q4营收已同比增长9%转正，Q1虽是淡季，若能继续保持正增长（哪怕只有低个位数），则意味着公司已重回增长轨道，估值逻辑也将随之重塑。 Q1关键问题：Q4淡季+促销季通常是全年高点，Q1环比下滑是正常的，关键是能否维持同比正增长。Q4是+9%，Q1若能在低个位数（如+3%-5%）保持正增长，说明“拐点逻辑”进一步确认；若再次转负，则拐点可能只是“一次性”的假象。 管理层曾在2025年报中表示“有信心2026年将是营收与利润双增长之年”，但没有给出具体数字指引——Q1将是检验这一信心的首份答卷。 看点

雷递网 雷建平 5月6日 文远知行（WeRide）日前发布截至2025年12月31日的年报。年报显示，文远知行（WeRide）执行董事分别为公司董事长、CEO韩旭博士、联合创始人、CTO李岩博士； 文远知行非执行董事分别为Ichijo Futakawa、Jean-Frangois Salles；独立非执行董事分别为颜惠萍女士、张彤、陈繁昌博士。 其中，Ichijo Futakawa是2026年4月21日才被委任，2026年3月31日，前任非执行董事Kazuhiro Doi离职。 Uber持股5.6% 有3.8%投票权 截至2026年3月31日，文远知行一共有950,955,002股A类股，54,814,423股B类股，其中，韩旭持有27,595,520股A类股，41,249,590股B类股，一共有6.7%股权，及27.5%的投票权。 截至2026年3月31日，文远知行股权结构 李岩持有37,643,640股A类股，及13,564,833股B类股，一共有5%股权，及10.9%的投票权；高级副总裁钟华持有20,786,282股A类股，有2.1%股权，及1.1%的投票权；文远知行CFO及国际业务负责人Jennifer Xuan Li持有25,099,008股A类股，有2.4%的股权。 Qiming（启明创投）、Alliance Ventures（宇通集团）分别持股为6.3%，有4.2%的投票权；Uber持股为5.6%，有3.8%的投票权。 截至2025年3月25日，韩旭持股为6.9%，有64.3%的投票权；李岩持股为5.6%，有26.6%的投票权； 截至2025年3月31日，文远知行股权结构 Hua Zhong持股为2.3%，有0.7%的投票权；Jennifer Xuan Li持股为2.7%，有0.8%的投票权。 Yutongentities（宇通集团）持股15.5%，有4.4%

文远知行获Uber增持至5.82%，同步斥资1亿美元回购股份 3月30日，Uber Technologies (NYSE: UBER)提交13G文件，披露其实益持有文远知行约5,661.83万股A类普通股，持股比例达到5.82%。作为全球领先的出行平台，Uber的持续增持进一步体现了其对文远知行技术领先性、全球商业化能力及长期战略协同价值的高度认可，也再次验证了文远知行在全球Robotaxi生态中的核心领导地位。 获Uber增持的同时，文远知行也披露了最新回购进展，3月30日在港交所回购960.77万股A类普通股，合计投入约1.89亿港元。本次交易系文远知行于3月23日启动的股份回购计划的一部分。根据该计划，公司将在未来12个月内回购总金额不超过1亿美元的A类普通股（包括以美国存托股份形式进行的回购）。

🚨$UBER联手$RIVN切入Robotaxi：但真正的战场，其实是“谁掌控整条自动驾驶栈” 很多人看到这条新闻，会觉得这是一个简单合作： Uber + Rivian 做自动驾驶出租车。 但如果把整个产业链放在一起看，这件事其实更像一个信号： Robotaxi正在从“技术竞争”，进入“系统竞争”。 先看结构。 你已经把整个自动驾驶栈列出来了，其实可以压缩成三层： 第一层：入口（谁掌握用户） $UBER 它的价值很清楚： 用户 流量 调度系统 谁控制入口，谁就控制订单分发。 第二层：载体（谁拥有车队） $RIVN $TSLA 这是最被低估的一层。 因为 Robotaxi 不是卖车。 而是： 运营车队。 谁能规模化生产 + 维护车队， 谁才有长期优势。 第三层：大脑（谁控制自动驾驶） $TSLA $GOOGL $MBLY 这是核心技术层。 但也是最拥挤的一层。 第四层（支撑层）：基础设施 计算： $NVDA $AMD 传感器： $OUST $AEVA $LAZR 测试： $AEHR 你会发现一个很关键的问题： 没有任何一家公司覆盖全部。 除了一个例外： $TSLA 这也是这条新闻真正的意义。 $UBER + $RIVN 的组合，本质上是： 入口 + 车队 但缺一个最关键的东西： 完整自动驾驶闭环。 所以这个联盟其实在做一件事： 拼接能力。 而不是整合能力。 反过来看 $TSLA 的路径： 车 算法 数据 算力 制造 全部在一家公司内部。 这就带来一个结构性差异： 多方联盟（Uber模式） 优点： 灵活 可以快速整合资源 缺点： 协调成本高 利润被分散 技术路径不统一 垂直整合（Tesla模式） 优点： 效率高 数据闭环 迭代速度快 缺点： 前期成本高 风险集中 这其实就是今天 Robotaxi 最大的分歧。 而这条新闻真正说明的一点是： Uber开始意识到，它不能错过这个赛道。

🚗$TSLA 的Robotaxi计划为什么不需要 $UBER？核心在于Tesla已经完成了“极致垂直整合” 很多人最近在讨论一个问题：如果Tesla推出Robotaxi网络，会不会需要与 $UBER 合作？ 表面上看，Uber CEO曾表示“欢迎Tesla加入平台”。但如果真正理解Tesla的战略，就会发现这句话其实意义不大。 原因很简单：Tesla的整个商业体系，本质上就是 垂直整合的极致版本。 他们几乎掌控了整个价值链： 汽车设计与制造 电池技术 AI芯片 自动驾驶软件 超级工厂生产体系 能源系统 超级充电网络 以及未来的 Robotaxi平台与调度系统。 换句话说，Tesla不仅仅是在造车，他们实际上在构建一整套完整的出行基础设施。 如果把Robotaxi看成一个完整系统，它至少需要三样东西： 车辆 自动驾驶技术 乘客匹配与调度平台 而Tesla已经同时拥有这三样。 相比之下，Uber真正的核心价值其实只有一个： 乘客和司机之间的匹配网络。 但当自动驾驶出现之后，这个优势会被明显削弱，因为未来不再需要司机。 所以很多分析认为，一旦Robotaxi真正规模化，Uber的角色会变得非常尴尬。 因为Tesla已经拥有几个关键资产： 第一，是 全球品牌与传播能力。 平台X本身就是一个巨大的实时扩音器，Tesla的产品每一次发布都会获得全球级曝光。 第二，是 Tesla App 用户基础。 全球已有数百万活跃用户每天使用Tesla应用管理车辆、充电、软件更新，这已经是一套天然的用户平台。 第三，是 极强的用户口碑传播。 Tesla车主本身就是最活跃的产品传播者，这种社区效应在科技产品中非常罕见。 当Robotaxi推出时，Tesla并不需要重新建立用户信任或品牌认知。 更重要的是成本结构。 如果自动驾驶成熟，Robotaxi的运营成本可能会降到 每英里约0.5美元甚至更低。在这

NVIDIA GTC 2026 于美国时间 2026 年 3 月 16 日正式拉开帷幕。执行长黄仁勋（Jensen Huang）在主题演讲中明确了 NVIDIA 的新目标：从「晶片公司」全面转型为「AI 全栈（Full AI Stack）供应商」，并正式开启了「智能体 AI（Agentic AI）」与「物理 AI（Physical AI）」的大规模商用时代。 NVIDIA 正式发布了继 Blackwell 之后的下一代架构——Vera Rubin。这是对著名天文学家 Vera Rubin 的致敬，也是 NVIDIA 硬件性能的又一次飞跃。 1. Vera Rubin 架构：推理效能的质变 Vera Rubin 平台由 Rubin GPU 与 Vera CPU 组成，专为大模型推理（Inference）与智能体（Agentic AI）设计。 Rubin GPU 与 HBM4： 首次搭载 HBM4 高带宽记忆体。相较于 Blackwell，计算能力提升 3.3 倍，记忆体带宽从 8 TB/s 飙升至 13 TB/s，彻底消除内存墙屏障。 Vera CPU (Olympus 核心)： 取代 Grace CPU，搭载 88 个基于 Armv9.2 架构自研的「Olympus」核心。单线程性能提升 50%，旨在处理智能体推理中复杂的串行逻辑与代码验证任务。 Vera Rubin NVL72： 被誉为「超级推理引擎」。通过与 Groq 合作整合 Groq 3 LPX 推理托盘，整机柜可实现每秒 7 亿个 Token 的吞吐量，每瓦性能比 Blackwell 高出 10 倍。 2. 太空布局：Vera Rubin Space-1 轨道模组 $英伟达(NVDA)$ 正式进军, 轨道计算（Orbital

全球视野，深度视角各位亲爱的股东，大家早上好中午好晚上好！今天，终于逮着机会可以发发Natera的财报，也是憋了很久。先给大家省流：第一，Natera 2025Q4营收6.66亿美元，同比增长近40%！第二，首次扭亏为盈，净利润4725.8万美元，但是有内情；第三，MRD业务量达到惊人的22.5万例。省流结束，来听我啰嗦吧。PART.01“双击666”2026年2月26日，液态活检龙头Natera发布了2025Q4以及全年的财报。就，很666。财报显示本季度营收达到6.66亿美元，同比增长近40%（39.8%）。问题是，这货的季度环比增长也到达了恐怖的12.4%。这还不算完，我们看下面这张图。2025Q4 Natera净盈利达到4725.8万美元，实现盈利！！好啊，说好了大家一起做NGS亏钱，你小子偷偷赚钱？！当然不是这样的，实际上Natera 2025Q4仍然是亏损的。我们看下面这张表，就能明显发现在税前，Natera的净亏损达到1330万美元。虽然在改善，但是仍然亏损。为啥税后就盈利了呢？答案是因为收购Foresight。上图中可以看到，有个项目叫“递延税收负债”-6146.6万美元。所以，就这样Natera盈利了。好吧，大家还是好朋友...开个玩笑，Natera还是非常强的。全年营收达到23.061亿美元，超出2025Q3上调过的全年营收指引上限。全年现金流为正向1.076亿美元，超出给自己设定的1亿美元。当然，这并不能指导投资。Natera在财报发布次日的交易中股价一度跌幅超8%，最终收盘下跌了近4%。看财报炒股...无异于缘木求鱼。对我们来说，这不重要，咱们还是继续给Natera做体检。PART.02“领跑”作为龙头，Natera没有让人失望。2025Q4，Natera的MRD检测完成了惊人的22.5万例检测。这个数字同比增加了55.2%，环比也增加了11.4%。