12月12日，港股三大指数集体反弹。其中，恒生指数涨1.75%，国企指数涨1.62%，恒生科技指数涨1.87%。 分板块，电力设备股、风电股等板块涨幅居前。其中， $东方电气(01072)$ 涨13.59%， $哈尔滨电气(01133)$ 涨11.37%， $上海电气(02727)$ 涨8.68%。 华泰证券表示，看好全国统一电力市场建设加速推进下，十五五期间电网投资保持稳步增长态势，跨省输电通道建设与西部薄弱电网补强需求明确，特高压建设需求处于高位，主网投资有望进一步提速。 有色金属股、黄金股也涨势喜人。中国白银集团（00815.HK）涨5.8%，紫金矿业（02899.HK）涨3.75%，紫金黄金国际（02259.HK）涨3.59%，山东黄金（01787.HK）涨3.76%，招金矿业（01818.HK）涨3.38%。 消息面上，现货黄金一度逼近4300美元，最新报4288.53美元/盎司。白银更是出现史诗级暴涨，国内沪银主力合约一举突破15000元关口，再创历史新高。今年以来，现货白银涨幅已达120%，远超黄金。 大金融板块，中资券商股、保险股都表现活跃。中国银河（06881.HK）涨6.97%，国泰海通（02611.HK）涨5.55%，中信证券（06030.HK）涨5%，国联民生（01456.HK）涨4.4%；中国太保（02601.HK）涨5.68%，中国人寿（02628.HK）涨5.52%，中国平安（02318.HK）涨3.66%，中国太平（00966.HK）涨3.53%。 国盛证券研报称，长期来看，保险行业持续受益于银行存款

当全球科技巨头都在为算力疯狂时，一个更为根本的瓶颈正悄然浮现——电力。 微软CEO纳德拉日前与OpenAI CEO奥特曼共同指出：“当前人工智能行业面临的最大问题并非算力过剩，而是缺乏足够的电力来支撑所有GPU运行。” 这句话，不仅揭示了AI产业发展的核心矛盾，更点燃了资本市场对电力基础设施板块的热情。 电力危机成AI发展最大瓶颈，重庆机电站上风口 在AI浪潮席卷全球的今天，数据中心的耗电量正呈高速增长。 申万宏源发布研报称，根据康明斯预计，全球数据中心发电机市场空间将从2023年的60亿美元增至2026年90亿美元、2030年120亿美元。海外AI数据中心（AIDC）的建设浪潮早于且规模远大于国内，其对备用电源的需求是数倍于国内市场的刚性存在。 在此背景下，港股市场的 $重庆机电(02722)$ 今日表现引人注目。11月6日，该公司放量大涨25.86%，创十余年新高，目前报2.19港元/股，市值达80.69亿港元。 资料显示，重庆机电与康明斯合作成立重庆康明斯（重庆机电持有50%股权），重庆康明斯专业生产柴油发动机和天然气发动机，已经成为国内领先的大马力发动机制造企业。 柴油发动机和AI发展密不可分。AI数据中心普遍采用“市电+UPS+柴油发电机组”供电架构，UPS实现毫秒级切换应对短时中断，柴发机组则提供长时间持续供电，两者功能互补，共同构成数据中心稳定运行的核心备电保障。 我国现行设计规范主要遵循《数据中心设计规范GB50174-2017》，其中柴发机组为强制配置的冗余备用电源。高端数据中心所用柴发机组价值量高，约占整体CAPEX的7%-10%。 方正证券预计，随着AIDC投资持续增长，未来三年AIDC柴发市场规模将从2024年的86亿元增至2027年的400亿元以上，年均增速超68%。

10月27日，港股三大指数继续上扬。截至收盘，恒生指数涨1.05%，国企指数涨1.1%，恒生科技指数涨1.83%。 分板块看，核电、风电、光伏等电力股再度走强，相关设备股涨势尤为亮眼。其中， $中国高速传动(00658)$ 涨13.14%， $哈尔滨电气(01133)$ 大涨11.44%， $东方电气(01072)$ 涨9.5%， $上海电气(02727)$ 涨4.69%， $亿华通(02402)$ 涨3.64%，协鑫科技（03800.HK）涨2.33%，天能动力（00819.HK）涨1.44%。 消息面，10月24日，国家发改委主任在党的二十届四中全会精神解读会中提出，到“十五五”末新增用电需求绝大部分由新增清洁能源发电量满足，明确三大重点任务：加快西北风电光伏等清洁能源基地建设、推动煤电转型为调节性电源、加速新型电力系统建设。 芯片股普遍上扬，贝克微（02149.HK）大涨5.74%，华虹半导体（01347.HK）涨4.98%，中芯国际（00981.HK）涨3.5%，地平线机器人-W（09660.HK）涨2.59%。 消息面，四中全会公报及新闻发布会明确，“十五五”时期经济社会发展的主要目标是高质量发展取得显著成效、科技自立自强水平大幅提升等。此外，全球存储涨势持续，报道称，三星、SK海力士两大巨头已通知客户，第四季度DRAM与NAND合同价格将上调最高30%。 医药

$上海电气(601727)$10月7日，由上海电气和中国科学院等离子体物理研究所（以下简称“等离子体所”）联合研制的国家“十三五”重大科技基础设施——“聚变堆主机关键系统综合研究设施（CRAFT）”环向场（TF）磁体线圈盒交付仪式，在合肥CRAFT园区顺利举行。线圈盒的成功交付，标志着CRAFT项目建设取得关键进展，是我国聚变领域高端装备产业能级提升的重要里程碑。 线圈盒作为环向场磁体的主体承力结构部件，是磁体系统的核心组成部分，主要用于保护TF线圈绕组，并支撑和固定极向场磁体等其他超导磁体。CRAFT TF线圈盒高21米，宽12米，重达400吨，整体采用奥氏体不锈钢材料制造，是目前全球尺寸最大的环向场磁体线圈盒，整体尺寸是国际热核聚变实验堆（ITER）同类部件的1.2倍以上，重量约为其两倍，制造与检测难度均高于ITER项目。 上海电气与等离子体所密切协同合作，充分发挥核能装备制造领域的综合优势，整合特种材料、精密焊接、精密装配与极限加工等先进能力，成功攻克多项关键技术：冶炼出140吨级超大型、超高洁净、超低温强韧性不锈钢锭；实现焊缝厚度达360毫米的奥氏体不锈钢窄间隙TIG焊接，创下行业新纪录；突破316LN极低温材料深度80毫米的激光深熔焊技术；并将超大尺寸部件焊后整体轮廓精度控制在2毫米以内。这些突破充分展现了上海电气在重大工程中的卓越创新能力和高端制造实力。 除本次交付的CRAFT TF线圈盒外，由上海电气承制的首套BEST TF线圈盒已于国庆节前运抵等离子体所，进入预装配阶段。此外，今年7月，等离子体所与上海电气联合体圆满完成国际热核聚变实验堆ITER计划磁体冷态测试杜瓦（MCTB）设计研制任务，并已按时交付ITER现场。 自2000年初参与等离子体所HELIMARK真空室、EAS

10月9日，港股三大指数涨跌不一。截至收盘，恒生指数跌0.29%，国企指数涨0.07%，恒生科技指数跌0.66%。 分板块看，电力设备股、风电股、核电、绿电概念等电力相关板块纷纷走强。其中，$上海电气(02727)$ 涨17.4%，$金风科技(02208)$ 涨8.43%， $福莱特玻璃(06865)$ 涨5.73%，东方电气（01072.HK）涨5.34%，天能动力（00819.HK）涨4.52%，信义光能（00968.HK）涨2.41%。 消息面上，我国在联合国气候峰会上宣布：到2035年，中国非化石能源消费占能源消费总量的比重达到30%以上，风电和太阳能发电总装机容量达到2020年的6倍以上、力争达到36亿千瓦。 有色金属板块涨势强劲。其中，金力永磁（06680.HK）涨8.67%，江西铜业股份（00358.HK）涨8.18%，洛阳钼业（03993.HK）涨7.86%，中国铝业（02600.HK）涨5.48%，紫金矿业（02899.HK）涨5.43%。 消息面，国庆期间，国际金价不断刷新价格历史高点，成功站上4000美元/盎司大关。中信建投证券认为，美国政府关门扰动、未来降息和衰退的预期使得全球投资者对美元信用和美国主权债务的担忧进一步上升，叠加多国央行不断增持黄金，多重因素共同推动了金银等贵金属价格进一步走高。与此同时，供给短缺和算力革命逻辑下，铜价近期也明显走强，近期仍可持续关注有色板块的波段性机会。 高铁基建股、公路及铁路运输股、航空股、物流等板块也表现活跃。其中，中国中铁（00390.HK）涨10.08%、中国中冶（0

上海电气（02727.HK）上周五股价一度突破5元，收市升14%报4.91元，创2015年7月以来新高。该公司早前公布，罗马尼亚帕劳二期342兆瓦光伏总承包项目举行签约仪式，此次合作标志双方在清洁能源领域的战略协同迈入新阶段，为区域能源转型注入强劲动能。   目前上海电气已在罗马尼亚承接四个光伏项目，其中帕劳一期91.4兆瓦光伏项目和斯库尔图56兆瓦光伏项目已完成，奥维迪60兆瓦光伏总承包项目正在建设中。此次签约的帕劳二期342兆瓦光伏总承包项目是上海电气在罗马尼亚落地的第四个光伏项目。   以上光伏项目意义重大，是上电出海计划的示范项目。随着AI发展加速，全球对电力需求庞大，包括欧洲在内都需要大量算力、数据中心，所耗用的电力会呈爆发式增长。在传统热电方面大量发电，可能涉及排放限制与环保问题，清洁能源既便宜又具可持续性，前期投资是较大，但日后可慢慢收回成本。东欧国家透过上电，用更便宜成本组装风电设备，日后订单将源源不绝，附近东欧国家都有排做。   除罗马尼亚，集团全球化战略布局包括多个一带一路国家。期内，集团与阿布达比未来能源有限公司共同签署沙特赛达维2GW光伏项目合作协议，该项目是沙特第五轮国家可再生能源计划的一部分，也是上电迄今为止承接的最大规模光伏EPC工程。   公司也签约了孟加拉吉大港2期变电站总包项目合同，该项目为孟加拉电力发展规划中的国家级项目，主要内容包含新建、升级、扩建等16座33千伏GIS变电站。由上电承建的乌兹别克斯坦吉扎克州、扎法拉巴德220千伏数字化变电站项目按期完工，是该国首个数字化变电站，项目投用后将对改善乌兹别克斯坦东部地区电力供应发挥重要作用。总承包的马来西亚沙捞越500千伏输电线路工程实现全线贯通，将为当地提供更可靠的电力供应。   集团截至今年6月底止中期业绩，实现营业总收入543.03

10月3日，港股电力概念股再度开启“走强模式”，尤其是相关设备股表现尤为亮眼，成为当日市场中的明星板块，多只个股大幅拉升。 其中， $上海电气(02727)$ 大涨14.19%， $亿华通(02402)$ 上涨12.46%， $东方电气(01072)$ 涨6.61%， $哈尔滨电气(01133)$ 涨7.42%， $东北电气(00042)$ 涨4.92%，协鑫科技（03800.HK）、金风科技（02208.HK）等均纷纷飘红。 事实上，自今年4月初行情启动以来，港股电力设备板块就已开启一波稳健升势，市场交投活跃。 根据富途牛牛数据统计，电力设备板块指数年内累计涨幅接近70%。板块中，多只个股受到资金青睐，涨势可观。 例如，哈尔滨电气表现最为突出，年初迄今累计涨幅超4.6倍；中国高速传动、金风科技股价同样强劲，均已实现1.2倍增长；东方电气、上海电气亦取得靓丽成绩，股价累计涨幅依次为95.16%、73.5%。 分析指出，电力设备板块的持续走强，主要受多重利好催化，使行业估值快速修复。 近几年，随着全球能源结构的转型和电力需求的持续增长，当前全球已进入电力设备需求上行周期。 一方面，随着全球能源结构的转型提速，风电、光伏等新能源并网项目积累，倒逼电网配套投资增长。另一方面，多数国家电网基础设施面临智能化水平不足，设备老化的问题，老旧电网改造需求迫切。 与此同时，随着AI技术飞

9月25日， $中洲特材(300963)$ 涨10.09%， $上海电气(601727)$ 、 $合锻智能(603011)$ 涨10%， $英杰电气(300820)$ 、 $久盛电气(301082)$ 、海陆重工（002255.SZ）亦上涨。 聚变国家队亮相，概念股集体躁动 消息面上，正在上海举行的第二十五届中国国际工业博览会上，注册资本150亿元、正式挂牌成立仅两个多月的中国聚变能源有限公司（下称中国聚变公司）首次公开亮相，展示其技术路线及业务布局。 中国聚变公司被视为可控核聚变领域的“国家队”，肩负着重大使命。股权结构上，中核集团是中国聚变公司的控股股东，后者的其他股东还包括中国石油集团昆仑资本有限公司、中国核电（601985.SH）、浙能电力（600023.SH）等。 在本次大会上，中国聚变公司宣布，瞄准2050年聚变能源商用目标，在上海、成都两地联动研发。这直接刺激了资本市场的情绪，可控核聚变的发展被摁下“加速键”，相关概念股集体走强。 国金证券此前曾表示，可控核聚变行业有望在“十五五”期间迎来资本开支加速周期，相关零部件赛道的订单有望持续释放，潜在投资机遇值得关注。 所谓可控核聚变，是一种能够持续进行的核聚变反应，与传统的核裂变相比，核聚变不仅能量密度更高，而且不存在长寿命放射性废物，具有更高的安全性和环保性，被视为人类理想的终极能源。由于其反应速度和

工业股 $力劲科技(00558)$ 上周五尾市曾爆升近70%，收市升46%，过去10个交易日股价连升，至今股价翻了一倍以上。消息面，在日前世界人工智能大会上，力劲集团携手深圳赛博格机器人有限公司、中国机械总院集团沈阳铸造研究院有限公司、福建省镁铸轻量化研发中心有限公司、苏州赛翡斯新材料科技有限公司共同签署战略合作协议，正式启动镁合金人形机器人联合研发项目，开启人形机器人轻量化制造新纪元。   转型至机器人赛道，已经变成了股价大翻身的秘密通道，力劲科技自2024年初以来股价长期横行，在3.5元附近炒唔起亦跌唔落，结果凭转型机器人令股价大幅上升。当然，前提是拍住具背景有实力的合作伙伴，深圳赛博格机器人研发出中国首款重载机器人，能够搬重物行走，具有实际功用。   由工业股转型机器人业务， $德昌电机控股(00179)$ 肯定有得谂。同样在「2025世界人工智能大会」开幕日，「动界智控」揭牌仪式在长宁区举行。该公司由 $上海电气(02727)$ 旗下上海机电（600835.SH）与德昌电机旗下德昌汽车电气合资成立，公司座落长宁区「上海硅巷」，专注于人形机械人全套关节模组核心技术。   上海电气踩入机器人业务，比很多上市公司都要早。去年10月，上海电气公布，以约30.8亿元（人民币，下同）向控股股东电气控股收购持有发那科机器人50%股权的宁笙实业100%股权，构成关连交易。   集团指，宁笙实业为工业机器人相关业务持股管理平台，持有发那科机器人50%股权和发那科国贸25%股权，上半年按所持发那科机器人股

文丨泰罗 现在A股市场上，水电这两天掀起涨停潮。但很少有人注意，在清洁能源领域，还有一个非常有实力的选手，正在世界范围内掀起一场史无前例的核电产能大跃进。如果进展顺利，全球电力产业将迎来继风电和光伏后的又一次世纪大变局。 它就是核电。 根据国际能源署在今年年初发布的一项报告，全球近420座核反应堆的发电量有望在2025年达到新高，全球正在建设的核电新装机容量也是过去30年来最高水平之一。 你以为这就完了吗？ 早在2023年12月，包括美、英、法、加等在内的22个国家就在第28届联合国气候变化大会（COP28）上签署了《全球三倍核能宣言》（简称《宣言》），承诺到2050年将全球核电装机容量翻3倍。去年12月又有土耳其、哈萨克斯坦等6个国家加入《宣言》，现在总签署国数量已增长到31个。 到今天为止，全世界但凡能数得上的经济体几乎无一例外的都在扩张核电。 毫无疑问，一场席卷全球的超级核电周期正在到来，对于中国来说，这是又一次震撼世界的机会。 而中国核电产业正在全方位逆袭。 截止到2024年，中国在运和核准在建核电机组共有102台，已经超越美国成为世界第一，且领先优势还在不断扩大。 30多年前，大亚湾核电站的国产化率只有1%，而目前自主三代核电技术“华龙一号”国产率已达到95%。除此之外，“华龙一号”还在巴基斯坦、阿根廷等国家成功落地，同时通过了英国的通用设计审查，获得西方发达国家认可。 中国核电现在已经领跑世界。“华龙一号”的投产标志着中国已成为继美国、法国、俄罗斯等国家之后真正掌握自主三代核电技术的国家。尽管大家都是三代核电技术，但中国在很多方面其实都有优势。 比如安全性。世界核电运营者协会（WANO）综合指数显示，自中核集团福清核电5、6号机组正式通过竣工验收以来，两台核电机组均实现WANO综合指数满分，全年“零非停”的战绩表明“华龙一号”生产运营绩效在全球是绝对顶级的。 再