$哔哩哔哩(BILI)$ 作者：Evin 编辑：刘致呈 审核：徐徐 最近B站发布了最新财报。 看数据，这份财报业绩相当能打： 2025年，B站全年营收303.5亿元，同比增长13.1%；净利润为11.9亿元，同比转亏为盈。 天眼查APP信息显示，B站2018年赴美上市，2021年港股二次上市。 这是上市多年来，B站交出的第一份全年盈利的财报。 对于B站这么一家专注于ACG、二次元内容的平台来说，亏损了这么多年后，首次全年盈利颇有意义。 过去，市面上常有关于B站何时盈利的讨论，可能很多人都没想到，B站盈利这一天来得这么快。 要知道，B站2024全年还亏损了13.47亿，短短一年，就历史性地进入盈利阶段：净利润11.9亿，经调整利润一跃来到了25.9亿。 资本市场方面，B站美股、港股表现出了一致性，均出现了向下波动的情况。 平心而论，B站这份财报业绩表现并不差，尤其是四季度业绩，广告业务同比增长27.35%，要知道，这年头，各品牌方都在拼命地削减预算，B站广告业务如此迅猛增长，已是罕见。 那么，B站亏了这么多年，这份全年盈利的财报到底意味着什么？ 这些问题，值得深究。 为盈利，B站亮出底牌 来看看B站是怎么盈利的。 简单来说，主要是靠广告+游戏拉动。 B站的主要业务中，占比最高的是增值服务，营收约119.3亿元，同比增长8%；其次是广告业务，全年营收100.58亿元，同比增长23%；第三是游戏业务，全年营收63.9亿元，同比增长14%；而IP衍生品以及其他业务则同比下降3%。 这几项业务中，广告+游戏是营收贡献的主力。 广告增速贡献最大，我们主要来聊聊广告业务。 四季度，B站广告收入为30.4亿元，同比增长27%，其中，游戏、数码家电、网服、电商和汽车五个行业贡献最多。 这几类内容，也对应B站优质内