图片 伦敦当地时间4月21日，由浙江省商务厅（省自贸办）、英国中国商会、英中贸易协会联合主办，中国银行伦敦分行、中国银行浙江省分行协办，中国（浙江）自由贸易试验区大宗商品资源配置枢纽全产业链联盟承办的“中国（浙江）·英国大宗商品贸易交易对接交流会”在中国银行伦敦分行举行。浙江省商务厅副厅长石琪琪带队参会，南华期货作为浙江本土国际化期货标杆企业受邀出席，横华国际金融股份有限公司总经理江林强、南华金融（英国）有限公司CEO阎秾参加座谈与交流。 本次活动旨在搭建中国（浙江）自贸试验区国际交流合作平台，深化浙江与英国在大宗商品领域的合作，推动双方企业在产品销售、贸易对接、融资结算及衍生品金融服务等方面开展务实交流、达成合作共识。 图片 会上，江林强以“双向开放 全链服务”为主题发表演讲，全面介绍了南华期货全球化布局、境外资质体系以及跨境风险管理与期现结合的核心服务能力。他表示，南华期货以境外子公司横华国际为核心，构建起覆盖中国香港、芝加哥、新加坡、伦敦四大国际化金融中心的业务网络，辐射亚洲、北美、欧洲三大时区，业务涵盖期货经纪、资产管理、证券经纪、杠杆式外汇交易等多个领域，可全方位匹配出海企业的全链条金融服务需求。 截至目前，南华期货已累计取得19个全球主流交易所会员资质和15个清算会员席位，涵盖CME集团、伦敦金属交易所（LME）、香港交易所、新加坡交易所、欧洲洲际交易所等全球核心交易平台。依托完备的境外业务资质与成熟的服务体系，公司可为客户提供从交易委托、风险对冲到资金结算的全流程一站式服务，有效提升跨境交易效率与稳定性，降低企业交易风险。 此外，江林强围绕境外套保、跨境交割、期现结合、汇率风险管理等浙企跨境贸易核心场景，分享了南华期货助力中资企业“走出去”、衔接国际资本“引进来”的标杆案例。通过全链条衍生品服务，公司帮助企业在跨境贸易中降风险、稳成本、提效率，为浙江大宗商品企

大宗商品与金融市场：重新定价的动荡期 1、资产分化的核心逻辑 沃什政策框架带来的美联储底层逻辑重构，必然引发全球金融市场与大宗商品的系统性重新定价，而在政策路径尚未完全明朗的阶段，市场将进入高波动的定价重构期，资产走势的分化与阶段性的动荡将成为核心主线。 1）受益端：基本面扎实的价值股与短久期美债 在受益端，基本面扎实的价值股和短久期美国国债，将成为政策重构期的相对赢家。价值股受益于实际收益率上升和经济增长预期的改善，其稳定的现金流与确定性盈利，在市场波动性上升的环境中更具配置吸引力；短久期美债则因对利率上行风险的暴露较低，且能从降息预期中获得价格支撑，成为“进可攻、退可守”的核心配置选择。 更为具体的受益逻辑，在于沃什的“期限溢价释放”策略：通过“买短债卖长债”的资产结构调整，短端利率可能下行或维持稳定，而长端利率将逐步上行，收益率曲线的陡峭化将直接改善银行体系的净息差，利好金融板块表现。同时，沃什对AI生产率提升的乐观预期，也将利好科技板块中的基础设施提供商（芯片、数据中心、云计算），而非单纯的概念炒作型标的。 2）承压端：高估值科技成长、加密资产与长久期债券 在承压端，高估值科技成长股、加密资产和长久期债券，将面临持续的重新定价压力。高估值成长股对实际收益率上升最为敏感，其估值模型中的远期现金流折现因子，将因利率中枢上行而持续压缩；加密资产作为“零息”风险资产，在流动性收紧和监管趋严的双重压力下可能持续承压；长久期债券则直接暴露于期限溢价上升和美联储潜在抛售的双重压力，价格下行风险显著。 沃什对“市场波动性容忍”的明确表态，进一步强化了风险资产的下行压力。只要不威胁金融系统核心偿付能力，美联储不会出手干预”的立场，与鲍威尔时代的“美联储看跌期权”（FedPut）形成鲜明对比，意味着市场参与者需要彻底重构风险管理策略，从“央行兜底”的旧假设，转向“风险自负”的新现实。