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去年11月，A股上市公司六国化工（600470.SH）、安纳达（002136.SZ）宣布易主，公告显示，万华化学（600309.SH）将成为铜化集团化工业务的控股股东，铜化集团化工业务及下属子公司六国化工、安纳达的实际控制人将变更为烟台市国资委。 然而，时隔三月，上述易主事项迎来变更。2月26日，万华化学、六国化工、安纳达齐发公告，公布易主进展。公告显示，万华化学拟通过全资子公司将标的安纳达“收入囊中”，而对于另一标的六国化工则选择参股，其总交易金额也较上次公告缩水。从两标的财务状况和市场表现来看，则呈现出一定的差异。 万华电池累计斥资4.15亿元 公告显示，在现场尽调后，万华化学决定不再受让铜化集团股份，转而通过全资子公司万华化学集团电池科技有限公司（以下简称“万华电池”）受让铜化集团所持安纳达15.2%股权、六国化工5%股权，累计斥资约4.15亿元。 而此前，在公告中，万华化学提到，本次所涉及分立后的铜化集团（化工业务）和分立后的非化工公司的企业股权价值（即分立前铜化集团股权价值）交易上限不超过60亿元，对比如今的出资额可谓大幅缩水。 与此同时，公告还显示，铜化集团与万华电池达成一致行动协议，后续将在安纳达的股东大会、董事会表决中与后者保持一致。前述交易完成后，万华化学将间接控股安纳达，同时间接参股六国化工。 交易完成后，万华电池将成为安纳达控股股东，安纳达实际控制人将变更为烟台市国资委。而铜化集团依旧持有六国化工20.49%股份，仍为控股股东。万华化学还作出承诺，未来12个月内不会成为六国化工的控股股东和实际控制人。 具有同一控股股东却拥有不同的命运，万华化学旗下子公司为何选择参股而非控股六国化工？对此，钛媒体APP多次致电六国化工，但对方电话无人接听。 此外，对于万华化学选择旗下子公司参股的原因，公司则在公告中解释称，对于万华化学来说，电池产业有望成为其第二增长曲线

图源：视觉中国 8月份突发的安全事故有了后续，11月22日晚间，六国化工（600470.SH）收到了铜陵市应急管理局出具的《行政处罚决定书（单位）》。 根据处罚决定书，六国化工因安全生产主体责任落实不到位，现场安全管理不力，职工安全教育培训不到位，临时性检修和特殊作业未落实安全措施，对承包商管理不力，对事故发生负有责任。以上行为违反了《中华人民共和国安全生产法》相关规定，依据《中华人民共和国安全生产法》一百一十四条规定，六国化工被处以70万元的行政处罚。 图源：公告内容 2023年8月15日上午，六国化工的外协单位山东军辉建设集团有限公司两名操作人员在六国化工氮肥厂(车间)渣水工段灰水槽维修作业过程中，灰水槽突然破裂，导致两名作业人员从约7米高平台坠落，一人经现场抢救无效死亡，另一人受伤送医院救治无效死亡。 事故发生后，六国化工立即启动应急预案，涉事氮肥厂（车间）装置临时停车，排查潜在安全风险。该车间装置产能为28万吨/年合成氨项目，该装置主要为六国化工生产高浓度磷复肥提供原料，部分外销。氮肥厂（车间）2022年合成氨产量27.62万吨。 停产期间，六国化工完成了停产整顿相关工作，对所查问题和隐患进行了整改复查。9月6日装置进入年度例行停车检修，并于10月5日进行复产验收。在收到铜陵横港化工园区管理处批复后，10月8日，该氮肥厂开始恢复生产。 本次安全事故停车22天左右（不包含年度例行停车检修时间），影响合成氨产量约1.84万吨。六国化工称，由于停工停产时间较短，仅占该装置年度实际生产天数（330天）的6.67%，本次事故对公司的营业收入、毛利影响相对较小，不会对公司生产经营、财务状况以及持续经营能力产生重大不利影响。 目前，六国化工具体整改情况如下：公司已协助外协单位妥善处理好受害者家属的各项善后安抚工作；在公司范围内进行事故现场警示教育，让全体员工认识到事故对企业、家

六国化工（600470.SH）、安纳达（002136.SZ）两家上市公司在宣布停牌两天后，其易主事项迎来了新进展。 11月7日晚间，A股上市公司万华化学（600309.SH）发布公告称，公司将成为铜化集团化工业务的控股股东，铜化集团化工业务及下属子公司六国化工、安纳达的实际控制人将变更为烟台市国资委。 但在公告次日，两方股价却显“天地分化”，截至发稿，万华化学跌近5%，而被收购方六国化工、安纳达却在午盘前一字涨停。钛媒体APP注意到，今年前三季度，上述两家被收购公司业绩均呈现出下滑态势，但从万华化学的角度看，其关注的重点似乎并非是其业绩。 被收购两家公司业绩下滑 公开资料显示，万华化学主营业务包括聚氨酯、石化、精细化学品及新材料三大板块。在新能源领域，万华化学旗下还涉足三元正极材料、磷酸铁锂正极材料、负极材料、电解液溶剂等。并且还开拓半导体领域、电子电器领域涉及相关材料、化工原材料的研发、生产、销售和服务，其于2001年就登陆了资本市场，目前市值超过2600亿元。 外界认为，万华化学购入铜化集团化工业务股权的交易，有利于其加速在新能源赛道的开拓。在公告中，万华化学也表示，公司将进一步完善上游原料供应链，增强电池业务核心竞争力。通过本次重组，万华化学将在铜化集团矿业业务参股34%，进一步保障磷矿资源，为万华化学未来的磷资源需求解决瓶颈问题，提升产品竞争力。 但对于收购方万华化学来说，两个标的资产的业绩并不如意。 资料显示，六国化工是华东地区磷复肥和磷化工一体化专业制造的大型企业，主产品为化学肥料，公司“六国”品牌为磷复肥行业主流品牌。 钛媒体APP注意到，近几个报告期，六国化工的归属净利润忽高忽低。2019年-2022年，六国化工归属净利润分别为-2.62亿元、1.68亿元、2.37亿元、1.93亿元。今年三季报数据显示，公司业绩严重下滑。六国化工前三季度实现营业收入52.6

图片来自视觉中国 7月31日，上交所向六国化工（600470.SH）下发关于公司向特定对象发行股票申请文件的第二轮审核问询函，要求公司披露电池级精制磷酸产品的产能、销售收入及具体占比情况，并进一步说明本次募投项目产品是否属于新业务新产品，募投项目是否存在产能消化风险。 公告显示，六国化工拟向不超过35名特定对象发行不超7045.22万股股份，募资不超8亿元，用于28万吨/年电池级精制磷酸项目。 事实上，六国化工控股子公司鑫克化工已有5万吨/年85%精制磷酸产能。相关媒体报道显示，鑫克化工2019年开始向下游电池企业供货。2020年-2022年，六国化工精制磷酸产能利用率分别为60.52%、44.20%及 96.15%。受限电政策影响，上游原料酸供应数量短缺且品质较差导致萃取率较低，进而影响产能释放。2021年公司精制磷酸产能利用率下降至 44.20%。2022年，公司精制磷酸产量已恢复接近满产状态。 上述报告期内，公司精制磷酸产品的产销率均超过98%，处于较高水平。不过，磷酸还未能成为公司的业绩支撑。2020-2022年，磷酸带来的营收分别为0.5亿元、1.28亿元和3.67亿元，占当期营收比重分别为1.04%、2.14%和4.86%。 钛媒体APP注意到，六国化工目前主要营收来自复合肥、磷肥。2022年年报显示，复合肥及磷肥营收合计57亿元，占营收比重为75.51%在。不过，在现有的产品结构体系下，自2022年三季报起，公司净利润指标已经连续三个报告期呈同比下滑的趋势。 六国化工近期发布的2023年上半年业绩预告显示，扣除非经常性损益后，公司预计2023年上半年实现归属于上市公司股东的净利润为500万元-1500万元，同比减少91.63%-97.21%。 或许对于六国化工来说，打破公司当前以基础肥料为主体的局面，寻找新的业绩增长点迫在眉睫。由此可见，六国化工此次募投项目的