昨天最吸引人眼球的莫过于刚上市的30年国债的爆炒了！尤其是沪市的这只24特国01（019742）。上午直接被拉涨25%，对应收益率直接被拉低至1.5276%！ 图片 才1.5276%的收益率，当然维持不了这么高的价格，尾盘跌回来才是正常的。 关于国债价格上涨，为什么收益率反而下跌？梅姨在前几天的《懵了！长期国债跌了！怎么回事？》曾经举例解释过。那个解释更简单明了，感兴趣地可以看看。 简而言之，人家本来面值100元，票面利率2.57%，每年付息2次，拉长30年给的利息都是固定的，到期偿还的本金还是100元，所以未来30年的现金流都是固定的。我们完全可以用梅姨在《重视钱的时间价值~》中介绍的XIRR来算出到期收益率。如果按照现在的利率水平，收益率差不多就是接近票面利率的。 结果，现在一个收益率2.57%的产品，本来100元就能买到，硬生生被炒到要花125元才能买到，你成本提高这么多，未来现金流进账又固定，这中间的差价自然就少了，收益率自然也就降低了。当收益率被拉低至只有1.5276%，都跟银行存款差不多了，那还抢个什么劲啊，价格应声下跌就合情合理了。 但我是真没看懂昨天这个新上市的国债被炒作的逻辑…… 是大家觉得2.57%的利率很香吗？觉得未来利率下行，实在找不出收益稳定、风险还低的投资了？所以先占个坑锁定一下这个利率？但是，你把价格炒这么高，你的收益就降低了呀，也锁定不了2.5%的利率呀？其次一。 其二，这是新发的30年国债，但不代表是市场上唯一的长期国债啊！市场上现存还有其他的30年国债啊！比如20国债12（019642），票面利率3.81%，目前收益率2.61%，剩余期限26.31年；21国债05（019653），票面利率3.72%，目前收益率2.59%，剩余期限26.89年；22国债08（019673），票面利率3.32%，目前收益率2.61%，剩余期限27.9年；等等