近日，蜂助手（股票代码：301382.SZ）发布2025年度非公开发行A股股票预案，拟向不超过35名特定投资者募集资金总额不超过9.84亿元，公司实际控制人计划认购不低于本次发行实际数量的10%。此举被视为蜂助手在AI与算力领域深化布局的关键一步，引发市场广泛关注。 根据定增方案，本次募集资金将主要用于三大项目：云终端算力中心建设、物联网终端智能化升级以及“瘦终端”SoC芯片技术研发。其中，云终端算力中心项目拟投入5.48亿元，旨在构建自主可控的算力资源池，支持从云游戏、云手机到泛终端应用的多场景需求；物联网终端智能化升级项目拟投入2.21亿元，聚焦智慧家居、智慧零售等场景，推动智能音箱、AI玩具等终端产品的智能化升级；“瘦终端”SoC芯片研发项目拟投入2.14亿元，致力于开发具备低功耗、高算力、支持端云协同的芯片解决方案。 蜂助手长期以来以数字虚拟商品综合服务为核心业务，近年来积极拓展物联网与云终端业务，形成“第二成长曲线”。本次定增项目的推进，有望进一步强化公司在AI端侧硬件与算力基础设施方面的技术积累，提升全栈服务能力，增强业务协同效应。 值得关注的是，此次实控人主动参与认购，向市场传递出对公司长期发展战略的坚定信心。在当前AI硬件生态快速成形的背景下，蜂助手的前瞻性布局显得尤为关键。 行业层面，全球科技巨头正加速涌入AI终端赛道。据报道，OpenAI计划于2026至2027年推出多款AI硬件设备，并已收购由前苹果设计师创立的AI硬件公司io。这一动向预示着端侧AI产业即将迎来爆发期，蜂助手在SoC芯片与智能终端方面的投入，有望在未来竞争中占据先机。 太平洋证券在其最新研究报告中指出，蜂助手在2025年至2027年间的营业收入预计将保持稳健增长，分别为20.11亿元、25.64亿元和31.88亿元，归母净利润也有望同步提升。该机构维持对公司的“买入”评级。

有投资者在深交所互动平台向蜂助手提问：”公司与华为云的合作，体现在什么方面应用？谢谢”公司回复称：”尊敬的投资者，您好。公司与HUAWEI云的合作，体现在云终端产品研发和算力运营两个方向，其中，云终端是以产品研发和算力为基础的科技型业务，算力运营是公司云终端业务板块的商业模式之一。同时，公司利用云终端的“应用在云上运行和同屏互动”等技术优势，研发了三大2B的行业应用产品，分别为“工作云手机、云柜台、云应用”，这些产品与HUAWEI均有合作。具体来看，业务竞争力方面，云终端在技术解决方案、PaaS/SaaS软件产品销售、云终端算力运营三大商业模式均有商业落地。公司与HUAWEI云共同打造移动云手机产品，服务中国移动。公司2023年云终端及算力运营板块的业务收入超2千万，24年H1同比有较大的增长，业务增长势头良好。技术竞争力方面，公司自2019年起投入云终端研发，现已在“终端虚拟化、云原生OS，端云协同引擎、算力资源智慧调度引擎”等核心技术构建技术壁垒。产品竞争力层面，公司构建了一套支持多云生态的云手机/云应用的PaaS/SaaS平台。在“性能、体验、功能、”等关键指标多项测评处于业内领先位置。市场竞争力层面，公司提前布局5G/算力赛道，客户已覆盖运营商、头部云计算厂商、银行、航司。未来，公司将继续加大投入，开展云终端+AI方向研发，构建多形态的AI云终端产品。除此之外，在HUAWEI鸿蒙生态应用中，公司与HUAWEI钱包合作，向其终端用户提供数字化虚拟商品一站式交易服务，供用户购买使用。同时，公司作为HUAWEI生态合作伙伴，是HUAWEI视频代理商，负责金融等渠道的产品推广。感谢您对本公司的关注。”

金牌律师 房立棠、张淼晶/文 一、引言 在当今市场竞争日益激烈的环境下，企业在追求发展和利润的同时，合法合规经营越来越凸显其重要性。合法合规经营不仅是一种法律要求，更是一种基本的商业道德和社会责任。在企业上市的过程中，监管机构会对企业的合法合规经营进行严格审查，只有通过合法合规经营，企业才能保持良好的市场形象，获得资本市场和社会的广泛认可。如果在申报IPO上市的过程中，发行人或其控股股东、实际控制人实施了违法违规行为并符合“重大违法违规行为”的认定条件，则会构成IPO审核过程中的实质性障碍。 本文将结合相关法律规定和审核实践案例，对IPO上市过程中的“重大违法违规行为”问题进行分析论证。 二、审核监管规则分析 （一）审核监管规则 第一，《首次公开发行股票注册管理办法》第十三条第二款 最近三年内，发行人及其控股股东、实际控制人不存在贪污、贿赂、侵占财产、挪用财产或者破坏社会主义市场经济秩序的刑事犯罪，不存在欺诈发行、重大信息披露违法或者其他涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全、公众健康安全等领域的重大违法行为。 第二，《中华人民共和国证券法》第十二条 公司首次公开发行新股，应当符合下列条件：……（四）发行人及其控股股东、实际控制人最近三年不存在贪污、贿赂、侵占财产、挪用财产或者破坏社会主义市场经济秩序的刑事犯罪……。 第三，《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第57号——招股说明书》第三十五条 发行人应披露控股股东、实际控制人报告期内是否存在贪污、贿赂、侵占财产、挪用财产或者破坏社会主义市场经济秩序的刑事犯罪，是否存在欺诈发行、重大信息披露违法或者其他涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全、公众健康安全等领域的重大违法行为。 第四，《证券期货法律适用意见第17号》“三、关于《首次公开发行股票注册管理办法》第十三条“国家安全、公共安全、生态安全、生产安全、公众