4月17日，港股次新股、电商SaaS ERP龙头 $聚水潭(06687)$ 股价一度大跌超11%，截至收盘，跌幅达5.88%，报19.2港元/股，市值83.76亿港元。 资料显示，聚水潭提供一站式的SaaS产品和服务，满足客户在电商平台上处理订单、采购、仓储、分销管理等全链路需求。同时，公司接入多个模型基座，并通过自研AI网关统一调度，构建覆盖RPA、智能体、知识库等在内的完整AI能力矩阵，其AI能力已深度渗透至客服、商品、订单、跨境等多元业务场景。 聚水潭于去年10月登陆港交所，股价整体疲软，处于跌跌不休的下行通道，目前距离发行价30.6港元/股，跌幅约37%，深陷破发泥潭。 业绩层面的隐忧或是压制股价的核心因素。聚水潭此前发布的2025年财报显示，全年收入约11.42亿元（人民币，下同），同比增长25.6%，毛利达8.41亿元，同比增长35.0%。然而，归母净亏损却高达16.55亿元，而2024年同期为盈利1215万元，由盈转亏。 不过，一个重要的细节值得注意：上述巨额亏损主要是会计处理所致。上市时，公司将上市前发行的可转换可赎回优先股转换为普通股，由此产生了账面亏损。从更能反映实际经营状况的经调整净利润来看，2025年达到2.31亿元，同比增长282.2%。 尽管如此，市场对于公司竞争优势等仍有诸多疑虑。有分析指出，AI技术发展对传统软件服务商可能带来冲击，SaaS概念股整体承压，聚水潭也未能幸免。 机构方面已提前释放谨慎信号。中金公司发布研报称，考虑到宏观逆风可能影响聚水潭2026年订单及2027年收入增长，下调该公司2027年收入预测以及2027年经调整净利润预测。 更大的考验近在咫尺。聚水潭控股股东、现有股东及基石投资者持有股份最后禁售日期为2026年4月20日（下周一）。其中，控

近日，港股电商领域的SaaS厂商 $聚水潭(06687)$ 走出了一波稳健的升势。3月10日，该股再度大幅拉升，截至发稿前，该股涨幅扩大至20.76%，报25.36港元/股，近4个交易日累计上涨超50%。 消息面，3月6日，上海证券交易所、深圳证券交易所公告，港股通标的证券名单发生调整，并自2026年3月9日起生效。作为中国最大的电商SaaSERP提供商，聚水潭也被调入。 有分析表示，纳入港股通，标志着资本市场对聚水潭长期价值的认可，并打通了内地与香港市场的双向投资通道，有望显著提升其市场关注度和流动性。 值得注意的是，目前该公司股价仍处于破发状态。聚水潭于2025年10月21日以30港元/股的发行价登陆港交所，上市首日录得23.86%的涨幅。但此后股价便持续陷入震荡下行通道，于2026年3月4日下探至16.28港元，创下上市以来新低。 尽管近日该股迎来连续反弹，但截至目前，其股价较发行价仍累计下跌超15%，破发态势未得到根本改变。 资料显示，聚水潭提供一站式的SaaS产品和服务，满足客户在电商平台上处理订单、采购、仓储、分销管理等全链路需求。同时，公司接入多个模型基座，并通过自研AI网关统一调度，构建覆盖RPA、智能体、知识库等在内的完整AI能力矩阵，其AI能力已深度渗透至客服、商品、订单、跨境等多元业务场景。截至2025年6月30日，公司SaaS客户服务规模已达9.3万家。 依托客户数量的持续增长，聚水潭营收快速增长。2022-2024年，公司营收分别为5.23亿元、6.97亿元、9.1亿元；2025年上半年实现收入5.24亿元，同比增长24.39%。 不过，受销售、研发等费用高企影响，公司虽营收规模稳步扩大，但盈利仍面临较大的压力。2022-2024年，公司归母净利润分别为-5.05亿元