新品越卖越贵，消费者涌入二手电商“焕新”好物
@财报研究社pro：
过去几年，科技产业最硬核的变化，是一块GPU从生产资料变成稀缺资产后，整个产业链被迫思考一个“冷门”的经济学问题： $爱回收(RERE)$ 创造新资产的成本越来越高，提高旧资产的利用率，是不是一门更值的生意？ 尽管听上去很魔幻，但循环经济却已在几乎所有资源密集型行业悄然落地。消费电子回收、新能源车电池梯次利用，连金饰品牌都在加码以旧换新。 回收与循环无处不在，消费者的心智也在被重塑。 但市场对这种变化的认知还不充足。很多人依然认为，“以旧换新”政策是过去几年二手电商的核心增长力，随着政策转向精准滴灌，补贴方式从定额转向定比并设定上限，二手电商的流量成本势必水涨船高，去年那种政策驱动的红利期似乎已经过去。 市场真实走向，与这种旧认知形成了反差。 上市公司的财报是最佳观察窗口。根据万物新生（爱回收）2026年第二季度业绩报告，集团总收入达66.1亿元，同比增长32.4%，超出收入指引区间高端；non-GAAP经营利润同比增长70.1%至2.1亿元，盈利结构不断优化。 增收更增利，说明循环经济正在形成相对健康的正循环。 事实上，闲鱼、转转等平台年内同样表现出色。根据QuestMobile，闲鱼整体月活用户规模已达2.17亿，同比增长19.64%；而根据转转集团发布的《2026-618二手循环交易趋势洞察》，高保值电子产品走俏，多品类循环消费亦显著升温。 从这些信号判断，政策支持之外，二手电商的内生增长动能正在增强。产业价值链的核心叙事，也正从“消化更多以旧换新”转向“让存量硬件产生更多价值”。 从创造流动性到定价新基建，重塑消费者“换新”逻辑 过去几十年，中国科技产业一直在吃制造业效率的红利，从上到下思考如何生产更多、更好、更具性价比的产品。 因此，二手电商虽然由来已久，但长期被认为是消费的配角，是为