数字疗法较为依赖专业指导，因此作为认知障碍数字疗法龙头，脑动极光（06681.HK） $脑动极光-B(06681)$ 过去的叙事，始终紧密围绕着医院展开：将认知障碍的筛查、测评与训练干预打造成医疗级的软件产品，获得监管批准，纳入医保目录，并深度嵌入超过两百家医院的科室运营之中。 这是一条严谨、专业但模式也相对“重”的路径。现在，脑动极光试图用一种更灵活的方式扩大数字疗法影响力，将故事的另一半讲得更响亮——走出院墙，进入更广阔的消费市场。 近日，脑动极光宣布与在纳斯达克上市的日本健康产品零售商“东京生活馆”（Tokyo Lifestyle）达成战略合作。双方合作的目标是，在日本及东南亚市场，共同搭建一个融合“线上认知能力检测及训练康复”与“线下功能健康品有机结合”的AI数字健康一体化平台。 为此，脑动极光计划在2026年投入约港币1500万元，推动平台在第二季度正式运营并贡献收益。 值得注意的是，脑动极光此前已数次通过对外合作，将市场触角延伸至新加坡、马来西亚、澳门等地区，且合作模式多有创新。延续到本次合作，其信号意义远不止于又拓展了一个海外市场。它标志着脑动极光的商业模式，正在从以院内服务为主的B端逻辑，向一个结合了数字疗法、健康消费与AI大模型的B2C新范式拓展，在全球市场内进一步贴合潜在受众需求，扩大前景。 这不仅是一次渠道的延伸，更是一次对产品形态、服务模式和盈利结构的战略性重构。 一、从卖产品到搭平台，商业模式升级进行时 脑动极光此前的布局，更多是将其已经过验证的“院内数字疗法”模式，平移到不同地区的医疗体系中。但自去年开始，它加大了模式探索力度，并拓宽了对外合作的广度。 去年底，脑动极光宣布与新加坡健康管理集团莱贺思宝(NHS)达成战略合作，正式进军东南亚市场。根据当时披露的合作信息

脑动极光（06681.HK） $脑动极光-B(06681)$ 最新发布的自愿公告，将与Tokyo Lifestyle围绕日本及东南亚市场，共同探索“线上认知能力检测及训练康复+线下功能健康品”的一体化模式，建设面向老年群体的AI数字健康平台。公司预计于2026年投入港币约1500万元，并争取在2026年第二季度开始运营并贡献收益。 无论从投入安排、合作分工还是收益预期来看，这都已不是停留在概念层面的合作，而是一项具备明确推进节奏的商业化项目。过去市场更多把脑动极光理解为一家聚焦认知障碍数字疗法的公司，而这次公告显示，公司正在把自身能力从单一产品输出，推进到“认知筛查+训练康复+功能健康品+AI健康管理”的平台化布局。 把这份公告放到行业大背景下看，逻辑就更加清晰。全球老龄化持续加速，认知障碍、轻度认知衰退以及老年脑健康管理需求不断上升，医疗体系单点服务已很难覆盖持续性、家庭化、日常化的健康管理需求。在这样的背景下，认知数字疗法如果能够从医院场景延伸到家庭场景、社区场景和消费场景，就有机会从“医疗产品”升级为“健康服务入口”。脑动极光此番与Tokyo Lifestyle合作，正是在尝试完成这一步。 1 老龄化趋势持续强化，认知健康赛道迎来更大需求空间 脑动极光此次合作，最坚实的支撑来自需求端。日本是全球老龄化程度最高的国家之一，老年健康管理市场成熟，认知衰退和痴呆相关服务需求长期存在；东南亚则处于老龄化快速推进阶段，未来数年老年筛查、康复训练和长期健康管理的需求有望持续释放。对于数字健康企业而言，这类市场具备很强的吸引力，因为它们同时拥有明确的目标人群、不断扩大的服务需求，以及传统线下供给难以完全满足的结构性缺口。 认知健康尤其如此。与一般慢病管理相比，认知障碍更具长期性和家庭属性。很多需求并不

2026年2月5日，脑动极光医疗科技有限公司（以下简称“脑动极光”） $脑动极光-B(06681)$ 发布自愿性公告，宣布与丝路之舟科技有限公司达成一项具有重要战略意义的合作框架协议。双方将携手，以“认知障碍数字疗法”为核心产品，率先在马来西亚市场完成从临床验证、本土化适配、合规注册到商业化落地的完整闭环探索，并计划以此为基础，逐步向印度尼西亚、泰国、越南等东南亚国家进行系统性复制与拓展。 本次合作，绝非简单的市场渠道拓展或孤立的产品出口，而是脑动极光将其在中国市场业已验证的产品能力、院内深度运营经验及系统**付体系，向一个具备不同监管框架、支付体系和市场结构的区域进行战略性迁移的关键一步。它标志着公司的平台型运营模式、国际化战略，正从早期的市场探索与品牌铺垫，进入一个以“构建可复制、可持续、可盈利的海外商业模式”为核心目标的崭新阶段。 我们通过深入分析认为，此次合作在战略层面为脑动极光打开了极具想象力的成长空间。它不仅有望在中长期为公司贡献切实的财务增量，更可能推动公司整体商业模式向更高毛利、更强复制性、更具盈利韧性的方向优化升级。 1 立足坚实基本盘：本土业务的深化与海外延伸的必然性 在评估一项海外战略合作的潜力时，必须首先理解发起方自身的“基本盘”。脑动极光在中国市场的实践，为其海外拓展积累了不可或缺的核心资产。 根据公司财报数据，脑动极光在FY2024实现营业收入人民币1.223亿元，收入主要来源于院内与院外的诊疗软件解决方案，这标志着其数字疗法产品已在国内医疗系统中建立起实质性的应用场景。 更为关键的是，公司的增长逻辑体现在运营数据的持续提升上：采购诊疗系统的医院数量增长、患者使用次数增加、认知中心网络扩张。这揭示了一个超越单纯软件销售的模式——脑动极光深度介入医院的科室运营与患者管

2月5日， $脑动极光-B(06681)$ 股价强势拉升，盘中一度涨超20%，截至收盘涨幅为10.60%，报4.80港元/股。 近日，中国脑机接口方面消息不断。据悉，全国首个脑控针灸融合神经康复装备平台“神工-华佗”在津落地，面向卒中偏瘫等神经损伤疾病患者，依托多家三甲医院开展临床试验。 另外，2026年亚太经合组织（APEC）标准与合格评定分委会（SCSC）首次会议中提到，聚焦脑机接口技术在康复领域的应用需求，推动APEC数字康复相关标准与测试技术区域协调，完善脑机接口ISO国际标准体系。 脑动极光是中国认知障碍数字疗法赛道龙头，午间，其亦公告国际化最新进展。 2月5日，脑动极光公告称，公司与丝路之舟科技有限公司(丝路之舟)订立战略合作协议，双方将在马来西亚及东南亚区域围绕认知障碍数字疗法产品的本土化落地、市场推广与科研转化等领域开展深度战略合作，共同推动数字健康产业发展。 从合作背景来看，当前，认知障碍数字疗法正迎来政策支持与市场需求的双重驱动，成为全球医疗健康领域中一条前景广阔的“长坡厚雪”型赛道。 马来西亚为东南亚重要经济体之一，正面临快速人口老化及精神健康需求攀升的挑战。根据马来西亚统计局数据，2023年该国60岁以上人口达380万。与此同时，青少年心理健康问题亦日益突出。马来西亚政府虽已推动多项精神健康政策，然诊疗资源仍显稀缺，心理辅导官服务比例仅为1:52000，远低于1:500的国际标准，形成显著市场缺口。 作为中国认知障碍数字疗法市场的先行者，脑动极光的核心产品“脑功能信息管理平台软件系统”已获批8种适应症，是中国首个获监管批准的认知障碍数字疗法产品，并已进入国内30个省份的省级医保报销目录。 而丝路之舟母公司丝路集团，其首创数字贸易基础设施等技术底座，构建覆盖“数字丝路”、