12月29日，受多重利好催化，港A脑机接口概念股集体冲高。 在港股市场，截至收盘， $心玮医疗-B(06609)$ 涨11.7%， $脑动极光-B(06681)$ 涨5.71%， $南京熊猫电子股份(00553)$ 涨4.84%，微创脑科学（02172.HK）涨3.29%。 在A股市场，截至收盘，三博脑科（301293.SZ）涨7.21%，翔宇医疗（688626.SH）涨7.16%，创新医疗（002173.SZ）涨3.76%，爱朋医疗（300753.SZ）涨1.8%，熵基科技（301330.SZ）涨1.2%。 消息面，12月28日，第五届脑科学前沿与产业大会暨深圳脑机接口博览会启幕，备受瞩目。开幕式上，粤港澳大湾区脑科学与中枢神经疾病AI创新联盟启动；总规模11.6亿元的脑科学产业基金落地，构建覆盖早期到成长期的科技金融支持体系。 近期，脑机接口领域频频传来利好，不仅为板块上涨注入动力，也为赛道内企业带来了更多的想象空间。 首先，在政策端，支持脑机接口政策密集出台。12月26日，国家药监局发布《优先审批高端医疗器械目录（2025版）》，植入式脑机接口医疗器械被列入。 此前，工信部等七部委联合发布《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，明确提出到2027年、到2030年的相关分阶段目标。 “十五五”规划更明确提出“前瞻布局未来产业”，将脑机接口列为培育新经济增长点的重要方向。 医保支付方面，国家医保局印发《神经系统类医疗服务价格项目立项指南（试行）》，新增侵入式脑机接口置入费和侵入式脑机接口取出费项目，为脑机接口收费打开通路。 在

近期，港股上市公司脑动极光(06681.HK) $脑动极光-B(06681)$ 与新加坡健康管理集团莱贺思宝(NHS)达成战略合作，正式进军东南亚市场。根据公司公告，双方将在新加坡市场开展产品推广与市场拓展协同合作，共同推动数字健康产业发展。 根据公司公告，双方合作主要包括产品推广合作，通过发挥各自优势资源，在新加坡市场打造基于认知障碍数字疗法的数字健康产业，脑动极光将负责认知障碍数字疗法产品在新加坡的本土化适配、系统落地及人员培训支持；NHS将依托其全部线下门店及会员资源，向目标用户定向推荐脑动极光产品，并负责全流程服务，包括产品介绍、试用引导、购买转化及售后支持。同时，在市场拓展协同上，双方整合产品、渠道、品牌与技术等资源，共同开拓新加坡市场，重点推动脑动极光产品进入新加坡头部私立医院及公立医院体系，提升产品在当地医疗系统中的应用与普及。 全球大部分国家都已进入老龄化社会，老龄人口比例正在持续上升，而新加坡亦正面临加速进入深度老龄化社会的挑战，认知障碍的筛查、干预与长期关怀逐渐从公共议题走向更具体的医疗服务需求。一份合作背景材料给出的叙述是：65岁及以上人口占比正持续上升。据市场独立研究机构指出，新加坡的老龄人口比例已达到30%以上，而60岁及以上人群中每10人就有1人患上老年认知障碍(失智症)；在新加坡政府近年推出的“失智友善新加坡”、“健康SG”等政策与全国性项目推动下，早期筛查与全周期健康管理的社会共识已形成，为认知障碍数字疗法产品提供了良好的政策环境与市场基础。 在这样的窗口期，脑动极光与NHS的这项合作不仅有利于解决新加坡日益庞大的老年认知障碍早期筛查与全周期健康管理问题，也有望为公司的平台化出海发展提供一份极有意义的案例。 除了新加坡及东南亚等海外市场，脑动极光的核心产品已获欧

12月18日截至发稿， $脑动极光-B(06681)$ 涨4.56%，报5.96港元/股，市值75.47亿港元。 公司股价走强的背景，是近期脑机接口领域接连迎来重大进展，从产品获批到临床试验突破，行业正加速从科研探索迈向商业化应用，同时政策层面的支持力度空前。 近日，中国国家药品监督管理局签发了景昱医疗侵入式脑机接口治疗药物成瘾的三类产品注册证。这是全球首个获批用于治疗成瘾类精神疾病的侵入式脑机接口产品。 此外，就在12月17日，中国科学院脑科学与智能技术卓越创新中心发布该中心与国内科研机构及医疗单位合作开展的第二例侵入式脑机接口临床试验取得的新进展。 患者在植入了科研团队开发的脑机接口系统后，能够实现凭借意念对电脑光标、平板电脑等电子设备的控制，研究团队更成功将应用场景从二维屏幕拓展至三维物理世界。目前，患者已能初步控制具身智能机器人，展现了该技术在恢复重度运动功能障碍患者交互能力方面的巨大潜力。 这些进展共同表明，脑机接口技术正快速走出实验室，向实际应用场景深度拓展。有业内人士认为，脑机接口行业或已进入爆发的前夜。 根据机构调研，2024年全球脑机接口市场规模约为26.2亿美元，预计2025年将达到29.4亿美元，到2034年有望增长至124亿美元，十年间复合年增长率为17.35%，市场空间广阔。 脑机接口的战略重要性已获国家层面确认。《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》明确提出，要前瞻布局未来产业，推动脑机接口等成为新的经济增长点，标志着其已上升至国家战略高度。各地方政府也相继出台配套支持政策。 开源证券认为，脑机接口近年来在医疗和非医疗领域展现出巨大的市场潜力，随着多地加码政策支持，看好政策和技术共振下脑机接口投资机会。 在此行业浪潮中，脑动极光作为中国认知障碍

当今中国，人口“老龄化”已经从宏大叙事变成每个家庭都能感受到的现实。在这个过程中，认知障碍类疾病更是牵动医疗服务供给、医保支付、养老照护、乃至公共卫生治理方式的一场长期战役。 而在导致认知障碍的“上游推手”之中，除了阿尔茨海默病（AD）之外，以“颅内动脉粥样硬化性狭窄”（ICAS）为代表的血管性病变占据重要环节。 近期，港股上市公司脑动极光（Brain Aurora） $脑动极光-B(06681)$ 在一则公告中宣布，旗下全资子公司“智精灵科技”参与并获批启动国家科技重大专项课题，聚焦“ICAS相关认知障碍”的数字诊疗关键技术与场景化应用。 ICAS在中国人群中发病率较高，且不少中重度患者伴随认知障碍，但早期诊治手段仍不足。脑动极光所参与的此项课题计划建立一套评估技术体系，并构建基于深度推理的预测大模型，用于早筛、风险预判、预防与干预，同时搭建“全场景闭环管理体系”。项目由顶级三甲医院牵头，多家医院、高校与科研机构共同参与，智精灵作为企业方参与协同攻关。公司承担国家科技重大专项，充分彰显了公司在认知障碍数字诊疗领域的技术引领能力，是公司发展历程中的重要里程碑。 那么脑动极光是一间怎样的公司？为什么投资者把它视作具有平台属性的“认知障碍长期治疗”的“第一股”？它的增长逻辑如何从“一个产品”演进为“医院—患者—数据—模型”的闭环飞轮？ 1 认知障碍疾病管理的行业痛点与破局之道 人口老龄化不仅深刻地重塑中国经济与社会的面貌，同时也对原本就颇显紧缺的医疗资源构成重大挑战。面对挑战，政府积极出台政策应对。 2025年初，国家卫健委等15部门联合印发《应对老年期痴呆国家行动计划（2024—2030年）》（下文简称《行动计划》），明确提出到2030年要实现“认知功能筛查全面开展、风险人群早期干预、并建立预防

2025年12月22日， $脑动极光-B(06681)$ 宣布，公司旗下全资附属公司北京智精灵科技有限公司(“智精灵科技”)迎来两大重磅突破：其一，参与国家科技重大专项“癌症、心脑血管、呼吸和代谢性疾病防治研究”公开指南申报，历经多月全国该领域顶级医疗及科研机构的激烈角逐，其成功脱颖而出，与合作单位联合正式获批课题《基于深度推理大模型的颅内动脉粥样硬化狭窄相关认知障碍数字诊疗关键技术建立及场景化应用》(项目编号：2025ZD0546200)并启动实施。其二，智精灵科技与首都医科大学宣武医院联合申报的“认知障碍数字医疗北京市重点实验室”获批成立。 这两项成果标志着公司在认知障碍数字诊疗领域的AI人工智能数字技术实力与行业影响力获得国家及地方层面的高度认可，技术研发，临床转化与平台建设进入新阶段。 国家级专项课题启动，构建认知障碍数字诊疗新生态 颅内动脉粥样硬化狭窄(Intracranial Atherosclerotic Stenosis, ICAS)在我国35岁以上人群发病率高达13%，由ICAS导致的脑组织不可逆损害，会造成以记忆减退、语言障碍和执行障碍为主要表现的认知功能障碍，尽管近半数的中、重度ICAS患者存在认知障碍，目前仍缺乏有效的早期诊治手段。 本次启动的国家科技重大专项课题，聚焦ICAS相关认知障碍的诊疗难题，依托多学科交叉优势开展系统性研究，核心方向包括建立ICAS相关认知障碍的评估技术体系及深度推理预测大模型，以提供疾病早期筛查、风险预判和预防、干预的诊疗工具，并建立ICAS相关认知障碍全场景闭环管理体系。 据悉，该项目由首都医科大学宣武医院牵头，联合中国医学科学院北京协和医院、中国科学院心理研究所、吉林大学、北京师范大学及智精灵科技等多家单位协同攻关。研究团队汇聚神经病学、

2025年以来，脑机接口赛道热度居高不下，相关概念指数涨势凌厉。 作为国内首家将脑科学与AI技术相结合，开发出针对认知障碍的医疗级数字疗法产品的公司， $脑动极光-B(06681)$ 自今年1月8日登陆港交所以来，便迅速吸引了资金的关注。截至11月13日收盘，其股价已较发行价3.22港元累涨超100%。 资料显示，脑动极光是中国认知障碍数字疗法市场的资深参与者。公司的产品管线涵盖由血管疾病、神经退行性疾病、精神障碍及儿童发育缺陷等诱发的广泛的认知障碍的测评和干预。 截至2024年7月5日，脑动极光的核心产品——脑功能信息管理平台软件系统已就四种主要类型认知障碍的八种适应症实现商业化。同时，其还正在开发其他几种认知障碍适应症。 此外，脑动极光有另外三款产品已于中国获得监管批准(即基本认知能力测验软件(“BCAT”)、认知能力辅助筛查评估软件(“SAS”)及阅读障碍辅助筛查评估软件(“DSS”))，另有一款产品已于欧盟获得监管批准(即认知功能障碍治疗软件)以及六款候选产品处于临床前和临床开发或注册过程的不同阶段。 2025年上半年，脑动极光实现营收1亿元（单位人民币，下同），同比增长92.82%；归母净利润为-1.26亿元，仍处于亏损阶段。但考虑到其所处赛道蕴含的巨大潜力，以及公司在技术研发、产品布局等方面的积极进展，其未来发展前景仍受市场期待。 今年以来，脑机接口领域频频传来利好，为板块上涨注入强大动力，也为脑动极光等赛道内企业带来了更多的想象空间。 首先，在技术层面，脑机接口技术不断取得突破性进展。今年6月，全球首例介入式脑机接口辅助人体患肢运动功能修复试验在我国完成，成功帮助一名偏瘫患者实现运动功能修复。 另外，北京脑科学与类脑研究所研制的“北脑一号”智能脑机系统已完成国际首批柔性高通量半侵

9月16日，港股三大指数涨跌不一。其中，恒生指数跌0.03%，国企指数涨0.02%，恒生科技指数涨0.56%。 分板块看，大消费股板块涨幅居前，包括节假日概念、化妆品、航空、香港零售、奢侈品、体育用品、汽车、啤酒、新消费等纷纷上行。其中， $携程集团—S(09961)$ 涨4.09%， $美团-W(03690)$ 涨3.03%，同程旅行（00780.HK）涨2.5%，中国国航（00753.HK）涨4.24%，普拉达（01913.HK）涨4.18%，吉利汽车（00175.HK）涨3.2%，奈雪的茶（02150.HK）涨4.1%。 消息面，国家统计局发布的数据显示，8月份，社会消费品零售总额39668亿元，同比增长3.4%，环比增长0.17%。1-8月，社会消费品零售总额323906亿元，同比增长4.6%，服务零售额同比增长5.1%，市场销售呈现持续扩大态势。 国家统计局新闻发言人、总经济师、国民经济综合统计司司长付凌晖表示，随着提振消费专项行动深入实施，消费品以旧换新政策继续优化，育儿补贴、免费学前教育等民生政策逐步推行，将有助于增强居民的消费能力和消费意愿。中秋和国庆假日即将到来，将进一步带动假日消费，消费有望继续扩容提质。 脑机接口概念卷土重来。其中，$脑动极光-B(06681)$ 大幅飙涨16.5%，微创脑科学（02172.HK）涨6.07%，南京熊猫电子股份（00553.HK）涨3.92%，联想集团（00992.HK）涨1.12%。 涨势喜人的还有机器人概念股。德昌电机控股（00179.HK）涨16.74%，三花智控（0205