报告日期：2026年3月23日 核心观点摘要 比特币市场正迎来多重结构性利好叠加——供应端进入历史性收缩周期，量子安全技术路线逐步明朗，大户地址数量创下历史新高。与此同时，Coinbase溢价指数转正、现货ETF持续录得资金流入、资金费率由负转正，共同印证市场情绪与资金面已出现实质性好转。本文将从供应紧缩、量子风险释除、大户增持三大维度，剖析比特币当前所处的结构性底部特征，并探讨后市演进路径。 一、供应端历史性收缩：交易所持仓创七年新低，第2000万枚比特币即将掘出 比特币的稀缺性叙事正在获得实质性强化，体现在两个关键维度。 第一，交易所持仓降至2018年以来最低水平。数据显示，目前全网比特币交易所持仓已降至约270万BTC，为2018年以来新低。交易所持仓下降意味著市场参与者普遍倾向于将比特币转入钱包长期持有，而非频繁交易。这种行为模式形成了供应锁定效应——当交易所流动性供应减少，而买盘需求维持或上升时，价格将面临结构性上行动力。 第二，第2000万枚比特币将于本月掘出。比特币总供应量恒定为2100万枚，第2000万枚的开采标志著剩余供应已不足100万枚，且新币产出速率将持续减缓。这一事件不仅具有象征意义，更实质性强化了市场对「稀缺性溢价」的重新定价。未来供应减半与存量锁定的双重效应，将进一步收紧市场流动性。 上述两大供应端收缩信号，构成了比特币价格中枢上移的结构性基础。 二、量子安全技术路径明朗：BIP-360与白皮书指引有序过渡 市场此前对量子计算威胁的担忧，正在转向系统性解决方案的讨论。 ARK Invest与Unchained联合发布的《比特币与量子计算》白皮书指出，当前量子计算能力尚不足以威胁比特币安全，而是会通过一系列可观测的技术里程碑逐步显现。报告的核心结论包括： 攻击面有限：比特币约65.4%供应（约1300万枚）处于非量子易损地址，仅约8.6%（约170

🚀 一连串资金正在疯狂流入 $ETH：以太坊这轮上涨背后的真实信号 过去几天，很多人只看到了 $ETH 的价格上涨，但市场真正值得关注的，是链上资金的密集动作。 当稳定币规模、知名人物资金、以及多个巨鲸地址同时加仓时，这往往意味着市场情绪正在发生变化。 最近以太坊的上涨，并不是单一因素推动，而是几股力量同时叠加。 首先是稳定币规模的突破。 以太坊上的 $USDC 市值已经创下约 550亿美元的历史新高。 这意味着什么？ 稳定币本质上是链上流动性的“弹药库”。当稳定币规模不断扩大时，市场上可用于交易、DeFi、套利和投资的资金也在同步增加。 简单理解就是：链上可用资金正在变多。 而以太坊依然是稳定币最核心的结算层之一，因此每一次稳定币规模的扩张，都会强化以太坊生态的资金基础。 其次是知名加密人物的公开买入。 ShapeShift 创始人 Erik Voorhees 在过去 6 天买入 21,293 枚 ETH，价值约 4452 万美元。 这种级别的买入并不只是资金行为，更是一种信号。 因为在加密市场里，很多投资者会密切关注早期 OG 的资金动作。当他们开始大规模重新配置资产时，很容易触发市场情绪共振。 第三个信号来自链上建设者。 以太坊建设者 billΞ.eth 在短短 3 小时内增持 7,769 枚 ETH，价值超过 1750 万美元。 建设者往往对生态内部的情况最敏感。 当核心参与者开始持续买入时，市场通常会认为他们对未来周期更有信心。 接下来是典型的巨鲸资金。 地址 0x743d 再次买入 1,827 枚 ETH，而在过去 6 天内累计买入 11,985 枚 ETH，总价值已经超过 2700 万美元。 与此同时，另一位巨鲸 0x083 也买入了 1,693 枚 ETH，价值超过 380 万美元。 当多个巨鲸地址在同一时间段持续加仓时，这往往意味着市场出现了资金共识。 换

跌出了价值，跌到了成本价，除非这个资产完犊子，不然要跌就很难了，资本是逐利的，有价值的东西不会一直埋没掉，现在数字货币又开始牛起来了，不少的机构和家族资金在持续的低位吸起来，后边又可以坐庄一波了。 1，比特币走高到7w4-8w附近自然是t调一笔了，就算走强了后续还是会回调也不会t飞了，就是低吸高抛即可，间隔3-5k为一个单位即可，当然了要是强一些就会继续走一波，但就算走一波也会跌下来，何况要是不走强呢，岂不是踏空了一笔t的机会了。 2，以太币也是差不多的了，而且涨的比比特币好多了，当然了要是做长线的可以持续的低吸拿着，但我做一部分的中线，那么走高就的t掉了，这个就是为了一些持有体验罢了，何况未来的世界太不稳定了，慢点稳定的赚也还好了，不然都是看4-8k的目标位了。 后续继续按照200-300差价为一个单位的来做以太币就行了，现在的ai模型真的是够贱，你只能比他还贱才能制服他，就是跌了吸，走高t的节奏，看ai大模型怎么处理，他也没办法时机bug的存在了。 预计以太币到2500-2700附近就差不多了，后续还是会继续震荡的存在了，当然了要是回到2k-1k8附近就继续慢慢的补回就行了。 参考文章： 26-3-11 数字货币之墨迹加多的平推且t出一笔（2） 26-3-5 数字货币之比特币震荡下来加多一笔（5） 本文记于26-3-16 晚上

在加密世界里，数千万美元的损失通常意味着合约被黑、预言机被操控或协议遭到攻击，但这个金额很少发生在个人和普通的 DEX 交易行为中。3 月 13 日，一位用户在没有遭受任何攻击的情况下，仅凭一笔链上交易，在 12 秒内亏掉了 5043 万美元。 事情的经过并不复杂。该用户试图通过 Aave 前端界面，将 5043 万美元的 USDT 兑换成 AAVE 代币。Aave 界面弹出了 99% 价格冲击的警告，并要求用户勾选确认框才能继续。用户在手机上勾选了确认，交易执行。最终，他只收到了 324 枚 AAVE，价值约 3.61 万美元。 等值于每枚 AAVE 花了 15.4 万美元。市场价只有 111 美元。 Aave 创始人 Stani Kulechov 随后发推表示同情，承诺退还交易中收取的约 60 万美元前端费用，并称将「研究如何改善这些保护措施」。但 5000 万美元的损失已成定局，链上不可逆转。 这篇文章不会重复你已经看到的标题，我们要追踪的是这 5000 万美元到底去了哪里？谁在 12 秒内吃掉了它？以及为什么有人会用 5000 万美元做这种事？ 三次路由，逐级蒸发 这笔交易通过 Aave 前端的「抵押品互换」功能发起，由 CoW Protocol 的求解器（Solver）负责路由执行。链上数据显示，整笔交易被拆分为三个步骤。 第一步，用户在 Aave V3 上持有的 aEthUSDT（生息 USDT 凭证）被赎回为 5043 万枚 USDT。这一步是协议内部的赎回操作，资金完整到账，没有任何损失。 第二步，5043 万 USDT 被推入 Uniswap V3 的 USDT/WETH 交易池。按当时市价计算，这笔钱本应换到约 24600 枚 WETH。但由于单笔订单规模远超池子流动性深度，实际只换到了 17958 枚 WETH，价值约 3707 万美元。仅这一步，就已

2026 年 2 月 27 日，Vitalik Buterin 在 Ethereum Research 上发表了一篇标题为「Hyper-scaling state by creating new forms of state（通过创建新形式的状态来超级扩展状态）」的长文。 在本文中，Vitalik Buterin 进一步梳理了以太坊的扩展路径。这篇文章不单单是从技术角度来谈论以太坊的扩展，更是从一个整体的架构角度，提供了一套分阶段推进的扩展方案，旨在为以太坊在未来几年持续扩大网络容量提供基础。 同时，他也在 X 上发表了一篇推文，进一步对这篇文章进行了解释。我们尝试深入浅出地来理解，Vitalik 此次新提出的扩展方案究竟是什么，又到底为什么要这么做。 执行资源与数据资源的短期与长期拓展 Vitalik 在长文的开头指出，「为了在未来五年内扩展以太坊，需要扩展三种资源」： - 执行资源：EVM 计算、签名验证等 - 数据资源：交易的发送者、接收者、签名等 - 状态资源：账户余额、代码、存储 前两者有着短期和长期的拓展方案。 对于执行资源，短期通过区块访问列表（BAL）、ePBS 和 Gas 费重定价来实现约 10-30 倍的增长，长期通过 ZK-EVM 来实现约 1000 倍的增长，并且对于某些特定类型的计算（签名、SNARK/STARK），链下聚合可以将性能提升约 10000 倍。 对于数据资源，短期通过 p2p 改进和多维度 Gas 来实现约 10-20 倍的增长，长期通过 Blobs + PeerDAS 来实现约 500 倍的增长。 短期的拓展着眼于让以太坊跑得更快。现在以太坊的慢，是因为现在的验证方式是串行的——一个接一个地检查交易。如果某个交易卡住了，整个验证过程就卡住了。 所以接下来今年的 Glamsterdam 升级，会推出区块访问列表（BAL）与 ePBS。

🚨📈 Tom Lee：当价格下跌，而华尔街在加速部署 $ETH，这种背离通常不会持续 当 Tom Lee 说“华尔街正在拥抱 Ethereum”时，他强调的不是情绪反弹，而是结构变化。 这轮下跌，他的解释很简单： 和 Bitcoin 一样，是投降式抛售，是杠杆清算，是“我不再碰加密”的情绪出清。 但他认为，基本面从未出现滚动式恶化。 真正值得拆的是链上数据。 以太坊的使用强度并没有因为价格回调而萎缩，反而在多个维度持续上升： 活跃钱包数量增加 链上交易笔数上行 TVL（总锁仓价值）回升 RWA（现实资产上链）规模扩大 代币化进程加快 这形成了一个典型背离： 价格重置了杠杆，但采用度没有回落。 更重要的是机构层面的变化。 BlackRock 已在 Ethereum 上部署代币化基金 New York Stock Exchange 探索在公链上进行资产代币化 Fidelity Investments 推出基于 Ethereum 的产品 这不是散户叙事，而是传统金融基础设施在测试“链上化”。 如果把以太坊当成一个结算层来看，当前的变化更接近： 华尔街正在把部分金融逻辑迁移到开放式网络。 Tom Lee 的核心观点其实是一句话： Adoption 在加速，而价格在清算。 这种背离通常不会长期存在。 当然，必须冷静。 链上活动上升，并不等于价格立即反映。 市场仍受宏观流动性、利率环境、风险偏好驱动。 ETH 的估值也仍然依赖于质押收益、Gas 使用与 L2 扩展节奏。 真正值得观察的不是短期波动，而是： 机构部署是否持续扩大 RWA 是否形成规模化流量 以太坊是否保持作为“默认链”的地位 如果这些趋势延续，那么当前的价格阶段，更像是一次杠杆重置，而不是基本面逆转。 问题在这里： 当金融资产开始系统性上链，你会把 Ethereum 视为投机资产，还是视为下一代金融基础设施？

现在贵金属给的机会很少了，加之美股也是高位横盘为主，那么现在好做还是数字货币，也就是扰动的厉害了，主力在调仓或者是出货，当然了也可能是做低吸筹，但不管那样，只要有稳定波动就是投机的好时机了，不然波动大不稳定不好做，太稳定的横盘你没办法左右，既然市场给到你机会了就按策略来做就好了，这个就是节奏感和头寸管理的好处了。 1，以太币 以太币反弹到2k1附近后又继续震荡下来到1k95附近了，自然差价200+那么就要回补一部分了，不然在上去就踏空和没货可补了，继续按照策略来做就行了，后续1k7和1k55附近继续吸筹即可，同时给到1k55附近可以加一笔底仓多，至于上去还是在2k1附近和2k3/2k5继续出，这个就是网格化做多的节奏感。 从4hboll带看就是震荡走势格局了，当然这个是暂时的了，不过给到机会震荡就持续性的干就是了，不怕跌就怕他不跌了，这个就是锚定的优势，知道跌多少，知道涨多少，知道时间多少就没啥可怕。 2，比特币 前面写以太币的时候，比特币还没有给到合适的价格，结果又给到了那就是6w75附近了，自然也的回补一笔了，上次给到7w1附近出的还算不错了，现在给到回补的机会自然的吸筹起来，继续跌就继续吸，反弹起来走高就t，这个就是螺旋差价的好处，不怕跌也不怕震，就怕他持续性的大涨不给你机会啊，所以涨反而是赚小钱，持续跌和震给你赚大钱的机会了，叠加ai就是喜欢震一震和走一段，就非常适合这样的玩法模式。 参考文章： 26-2-15 数字货币之比特币和以太币继续走高t出一笔 26-2-12 数字货币之比特币和以太币震荡下来补回一笔多 26-2-9 数字货币之比特币大反弹万点t出去一笔 本文记于26-2-16，补充17号早上

美元流动性收紧，导致不少资产走跌了，尤其是数字货币，当然了和现货etf抛售也有关系了，前面持续的破位，导致大跌后给到一些机会，同时超跌反弹起来又t出去一些，现在又震荡阴跌下来，自然就是逐步慢慢的吸筹就行了，反正就是持续走低的吸，走高就抛售的玩法了，这里涉及到底仓和机动网格低多的双重策略，目前这笔自然是网格低多的一部分，底仓还不至于立马就加了。 1，比特币 目前比特币处于4hboll带下轨，自然也算是一个好的补回点了，同时上方看到7w/7w2左右，多一些也就是7w5/8w罢了，给到就持续吃肉就行了，当然了要是继续跌到6w1附近那么继续加，同时加一笔底仓多即可。 2，以太币 以太币也差不多，从头1k7多反弹到2k1附近也不少了，现在又阴跌到1k9附近自然是补回一部分多，后续看涨到2k1-2k3-2k6附近，要是继续跌到1k7-1k5-1k3就逐步的加和加多一笔底仓即可，就看市场怎么选择了，市场怎么走，适合策略的就按策略的执行即可，这个就是头寸小和节奏感的好处了。 参考文章： 26-2-9 数字货币之比特币大反弹万点t出去一笔 26-2-8 数字货币之比特币和以太币大跌继续买进一笔底仓 26-2-7 数字货币之比特币迎来了最次买入底仓机会（2） 本文记于26-2-11 晚上

现在比较难做的是国内商品，天天都是骗人玩，也就是ai给你创造走势，接着又继续给你跌回来，稳定性和空间都非常的差，更加不要说什么持续性了，也就是很难做了，但如果放在多个市场和品种，那么就可以打开新的空间了，比如欧美市场现在波动就越来越大，反而是国内的市场磨磨唧唧的很难做，那么那个好做就做那个就行了，不必拘泥于一个市场了。 数字货币其实现在比贵金属还好做，贵金属就是的给你好点机会才能做，不然中间进去也是难受了，但数字货币就是震荡的给你来回真，走趋势的时候好好走，当然了闪崩后也会给你抽，做起来难度就非常的小了，不会乱走一同，其实也就是有章法的情况，那么玩起来难度就小的太多了，最近的数字货币大跌，一个是美元的流动性收紧，二个是不少科技股跌了需要抛售其他资产，比如贵金属和数字货币来补仓，三个就是数字货币持续的不涨，反而变跌了那么持仓的人就开始抛售了，越跌抛售的人就更多了，但后续的买家的不少是机构和家族信托等，不管是什么缘故，只要锚定了挖矿成本，叠加不完犊子那么就能获利了，反而是波动起来好做很多了，之前墨迹的时候也没办法下嘴，但等的时间久了自然就会波动，毕竟主力也要赚钱，不管是波动还是涉及设置陷阱，都是给你机会，其实不是给你机会，是主力给自己机会，这样才带动了给你机会了，这个也就是搭便车的玩法了。 1，比特币从短期来看，就是在4hboll带运动，前面暴跌到6w自然的买起来，不仅是网格多，而且是底仓也的加仓了，后边反弹万点自然的抛售一部分了，毕竟基本面目前还是跌，一时半会也起来来，那么赚点差价反而是实实在在的了，后边现在又给到了6w6附近自然的继续吸了，又反弹到了7w多那么就继续t一笔就行了，就靠这样的大跌吸，反抽起来就t，也能获利不少了，就算不走趋势，不给你大跌抄底，那么持续墨迹也是一样能获利不少。 从大结构来说就算继续跌也不怕，还能跌到哪里呢，撑死也就是3-5w附近加5k左右了，熬一