近日，港交所迎来矿山运输设备领域的“新势力”——临工重机股份有限公司（下称“临工重机”）递交上市申请。公司计划在港交所主板挂牌上市，联席保荐人为中金公司与兴证国际。 作为一家备受关注的独角兽企业，临工重机在胡润研究院发布的《2024全球独角兽榜》中，以约100亿元人民币的估值位列全球第846位。 值得关注的是，今年以来已有多家工程机械企业抢先登陆港交所。行业龙头 $三一重工(06031)$ 于10月底成功实现“A+H”双重上市；今年7月，矿区无人驾驶解决方案提供商易控智驾也递交了上市申请，目前仍在审核中。港股市场目前已汇集三一重工、$中联重科(01157)$ 、 $三一国际(00631)$ 及$中国重汽(03808)$ 等多家工程机械龙头企业。 临工重机的差异化竞争优势在于其同时布局矿山设备与高空作业设备两大领域。 核心产品失速，海外市场撑起大梁 临工重机是一家矿山设备和高空作业设备企业，专注于矿山、高空作业、物料搬运等领域机械设备的研发、设计、制造、销售和服务。 公司的产品线相当丰富，覆盖了多个领域的应用场景。其中，矿山设备涵盖矿山运输设备、矿用挖掘机、其他矿山辅助设备；高空作业设备涵盖臂式及剪叉式等产品系列；物料搬运机械包括伸缩臂叉装车及叉车产品。 临工重机已发展成为一家“双料龙头”企业，以2024年收入计，其在全球矿山运输设备及挖掘机市场排名位列国内企业中第三，于全球高空作业设备市场排名位列国内企业中第五，在全球新能源矿山运输设备领域排名位列国内

11月7日，潍柴动力 A/H 股股价呈现显著分化：H股 $潍柴动力(02338)$ 在前期大幅上涨后迎来回调，截至发稿下跌6.05%；A股 $潍柴动力(000338)$ 则表现坚挺，昨日斩获涨停后，今日再逆市上涨2.05%。 消息面上，11月5日，Ceres Power宣布与潍柴动力签署固体氧化物燃料电池(SOFC)制造许可协议，进一步巩固双方既有合作关系。11月6日晚间，潍柴动力公告中指出，与参股公司CeresPower签订制造许可协议，计划建设用于固定式发电市场的电池和电堆生产线，产品将主要服务于AI数据中心、商业楼宇及工业园区等场景的电力需求。 作为“港股100强”常客，潍柴动力即便面对行业多重挑战，仍持续展现强劲增长韧性，百强本色凸显，同时获得投资者广泛看好。 股价层面，A 股年初至今累计涨幅已达42%，涨势突出；H 股则自10月底起持续走强，累计涨幅近35%，年初至今股价累计涨幅达83%。 股价走强除了受消息面驱动外，更多得益于潍柴动力较低的市盈率估值及持续向好的业绩表现。 重卡行业打破“淡季魔咒”，三季度业绩显著回升 潍柴动力的主营业务涵盖动力系统（柴油机等）、商用车、农业装备及智慧物流等领域，其表现与国内工程机械行业景气度高度相关。 在2024年及2025年上半年，受重卡发动机需求疲软、天然气发动机市场收缩等因素影响，潍柴动力增长承压。 今年第三季度，公司业绩强势反弹，营收同比增长16.08%至574.19亿元(单位人民币，下同)，净利润同比增长29.49%至32.34亿元，超出多家投行预期。 不仅潍柴动力表现亮眼， $三一

9月19日，港股工程机械股集体上扬。截止发稿前， $森松国际(02155)$ 涨8.29%， $三一国际(00631)$ 涨4.18%，中联重科（01157.HK）涨3.99%，第一拖拉机股份（00038.HK）涨3.91%，中国重汽（03808.HK）涨3.82%。 消息面上，目前，工程机械行业正释放出回暖积极信号。其中，海外新兴市场正成为其中的关键力量。 据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2024年8月份销售各类挖掘机14647台，同比增长11.8%。其中，国内6694台，同比增长18.1%；出口7953台，同比增长6.95%。 方正证券相关研究人员表示，时隔14个月，挖掘机出口销量同比增速再次回正，实际销量数据表现优于此前预测数据。 华创证券指出，内销方面，挖掘机市场在今年3月开始持续改善，8月的销售数据再次证明了这一趋势。行业内对中挖预期出现改善，考虑到本轮下行周期中挖回调幅度更大，预计后续有望筑底反弹。未来设备更新的刚性需求以及政策法规的干预或将继续推动国内挖掘机市场的复苏。此外，在低基数的背景下，8月挖掘机出口同比首次转正。 近日，三一重工披露了8月的销售情况，也印证了工程机械需求量正逐步回升。 公告显示，8月，国内市场进入平稳上升通道，小挖销售台量同比增长 51%、中挖增长44%、大挖持平；非挖产品如混凝土机械、起重机械降幅收窄。同时，海外市场加速复苏，小挖销售台量同比增长16%、中挖增长32%、大挖增长63%，非挖产品如混凝土机械、起重机械延续上半年高增速。 上海证券刘阳东表示，随着设备更新政策稳步推进以及国债项目陆续落地形成实物工作量，国内工程机械市场有望持续修复。同时，国内企业持

近日，三一国际(00631.HK)公布中期业绩，具体业绩如何将以一图带您看懂。 $三一国际(00631)$

上半年宏观经济持续修复，但受煤炭设备与油气设备景气度低迷所影响，企业经营层面还没有完全恢复。作为国内矿山设备及物流装备行业龙头，三一国际通过积极强化业务能力，挖掘市场新的机会，展现出相对稳健经营的一面。 8月28日，三一国际发布2024年中期业绩。财报显示，上半年实现营收108亿元（单位人民币，下同），归母净利润10.3亿元。 透过这份财报，笔者将对三一国际驱动未来增长的底层逻辑做展开分析。 1）矿山装备板块，仍处于行业周期底部左侧 从财报数据来看，矿山装备收入相对于去年同期是略有降低的，主要受上半年煤炭产量下降，新增设备投资需求不足所致。 上半年，规模以上工业原煤产量22.7亿吨，同比下降1.7%，煤电清洁高效利用与超低排放水平大幅提高。同时还受到上半年煤炭价格回落的影响，而业绩下滑也因此成为煤炭行业普遍现象，需求受到抑制。1-6月，全国规模以上煤炭开采和洗选业累计实现利润总额同比减少24.8%。 从长周期的角度考虑，煤炭作为我国的主体能源，在未来相当长时期内的能源保供中，其”压舱石”和“稳定器”作用显而易见。政策上要保持煤炭“向上弹性生产”，提出到2030年形成3亿吨/年左右的可调度产能储备，满足煤炭调峰需求。 这将倒逼技术革新和促进产业升级，诸如智能掘进成套设备、综采自动化系统等全新一代设备更新需求，而三一国际作为煤机行业的龙头，将有望享受到行业更多发展机遇，从而提高在行业中的竞争力和盈利能力。  从财报中可以看到，三一国际矿山装备业务的毛利率同比提升2.4个百分点至28.6%，产品市占率均有不同程度提升，比如掘进机，市占率提升1.4个百分点至63.6%。结合产业趋势，可以推测毛利率和市占率有望继续保持稳定。 五矿证券最新研究报告指出，本轮矿企资本开支周期从2017年至今，受限于可开采项目不足，后续难以大幅增长，但持续性有望超预期。 另有研报指出，矿机销量与

$三一国际(00631)$ 公布2024年第一季度业绩，综合收入约为人民币51.3亿元，同比下降约5.7%。 毛利约为人民币12.775亿元，同比下降约4.0%。 母公司拥有人应占溢利约为人民币5.16亿元，同比下降约20.7%。 公告称，业绩下滑主要是由于期内受煤炭行业景气度影响，矿山装备分部收入不及预期;新兴业务分部目前仍处在投入期，经营重心侧重于新产品和新技术的开发，研发费用大幅增加;同时，油气装备受行业景气度影响利润贡献不及预期。 期间内，该集团物流装备分部持续高增长，国际市场稳健增长，新产品与新市场拓展均按计划推进。集团持续实施降本增效措施，产品综合毛利率稳中有升。 另外，集团将持续致力于整合经营资源，优化业务结构，实现企业价值和注重股东回报。 财报解读： 我们从周K线上看到三一国际在过去一年中，股价呈现出有强势，转弱势的过程。 当前市盈率11.27，超过历史数据46%，估值居中。 从散户的角度来看，三一国际发布的2024年第一季度业绩报告有以下五大关键点需要关注： （一）收入与盈利 1，综合收入下降： 三一国际第一季度综合收入约为人民币51.3亿元，同比下降约5.7%。 这主要受到煤炭行业景气度的影响，导致矿山装备分部收入不及预期。 2，毛利下降： 毛利约为人民币12.775亿元，同比下降约4.0%。 尽管下降幅度小于收入下降幅度，但仍显示出盈利能力的压力。 3，净利润下降： 母公司拥有人应占溢利约为人民币5.16亿元，同比下降约20.7%。 这表明公司在应对成本和收入挑战方面面临较大压力。 （二）业务表现 1，矿山装备： 收入不及预期，主要由于煤炭行业景气度下降。 这是公司主要业务之一，业绩下滑对整体收入和利润有显著影响。 2，新兴业务： 虽然目前仍处于投入期，但新产品和新技术的