2025年上半年对大同集团(00544.HK)而言，是在市场不确定中调整结构、巩固核心的一段时期。虽然香港与内地经济仍受多重外部因素制约，但集团透过优化仓储资源配置、聚焦高毛利业务以及推进融资重组，逐步为下半年的发展奠定更稳健的基础。 根据香港政府统计处资料，2025年上半年香港本地生产总值按年增长3.1%，经济表面上维持温和复苏。然而，消费模式的转变却令不少本地企业承压。随着内地跨境购物趋势兴起，香港超市、餐饮及零售行业普遍录得销售下降，直接影响了冷藏货品的存储与流通需求。作为主要服务这些客户的物流企业，大同集团的冷冻仓库及物流分部也受到牵连。 管理层于报告中指出，市场竞争在新进入者及行业整合下进一步加剧，不少客户缩减仓存量或寻求低价替代方案以削减开支。面对压力，集团并未采取全面降价，而是选择性调整价格结构，并透过提升服务品质、强化卫生管理及准时配送，维持市场地位。 与此同时，内地市场的变化亦影响了集团的食品及饮料贸易业务。尽管中国国家统计局数据显示，2025年上半年内地GDP增长达5.3%，但房地产市场疲弱及消费信心仍未完全恢复，导致食品贸易竞争加剧。集团因而进一步推行「精细化经营」，集中资源于毛利率较高的批发及零售渠道，并削减低利润产品，借以维持整体盈利能力。 营运稳健，结构调整见效 报告期内，集团继续专注于核心两大业务——冷冻仓库及物流，以及食品及饮料产品贸易与销售。尽管宏观环境充满挑战，管理层通过内部优化与成本控制，令经营结构较去年更具韧性。 冷冻仓库业务方面，集团完成了将部分仓储功能从已停用的青衣仓库迁往葵喜街新设施的计划。这一调整提升了运营效率，并通过更合理的人力配置节省成本。葵涌的地理优势使其成为物流枢纽，集团正计划进一步扩展该区仓库的产能，以配合未来旅游与餐饮行业复苏所带来的需求。 内地食品贸易方面，集团的策略聚焦于扩大与大型零售商及便利店连锁的合作，借此

2025年上半年，全球物流行业延续了2024年底的疲软格局。地缘政治紧张、主要航线成本波动以及全球贸易量下降，均令运输需求受压。根据新加坡物流与供应链协会资料，东南亚区域货运量于上半年按年下滑约7%，而国际货运代理价格较2023年高峰回落近三成。Legion Consortium Limited（下称「Legion」）正处于这一波行业调整期中。 作为一家以新加坡为基地、涵盖货车运输、货运代理及增值物流服务的综合供应商，Legion 受宏观环境波动影响明显。虽然新加坡作为区域转运枢纽的地位依然稳固，但全球供应链重新布局导致部分货物流向转移至马来西亚与越南，竞争压力加剧。公司主席兼行政总裁黄春兴在报告中指出：「面对燃油价格及劳工成本上升，我们必须强化运营效率及资本配置能力，才能在行业重构中保持韧性。」 营收微降、盈利转亏 截至2025年6月30日止六个月，Legion录得收入约2,964万新加坡元，按年下滑5.7%。其中货车运输服务收入反而逆势增长至1,391万新加坡元（+14.9%），主要受客户需求回升及车队扩容带动；但货运代理收入按年减少25.5%至1,022万新加坡元，反映外贸动能减弱及价格竞争激烈。增值运输服务（仓储与露天堆场）收入则维持稳定，录得约550万新加坡元。 整体毛利为974万新加坡元，毛利率略升至32.9%，表现基本稳定。然而，由于行政费用大增，公司最终由盈转亏。期内录得净亏损约156万新加坡元，对比去年同期盈利326万新加坡元。亏损的主要原因包括三项： 1. 一次性战略开支增加：公司于期内委任财务顾问评估将货运代理分拆上市的可行性，并举办30周年庆典活动，导致行政费用升至1,066万新加坡元（按年增47%）。 2. 外汇及利息收入减少：由于新加坡元兑美元走强及定期存款减少，其他收入由95万降至50万新加坡元；外汇亏损进一步扩大。 3. 市场需求放缓：全球进