3月27日，三大指数低开高走，截至收盘，上证指数涨0.63%，深证成指涨1.13%，创业板指涨0.71%，科创50涨0.93%。两市超过4100只股票飘红，两市成交额约1.85万亿元。 能源金属板块涨幅居前， $赣锋锂业(002460)$ 、 $融捷股份(002192)$ 、 $盛新锂能(002240)$ 、 $永兴材料(002756)$ 涨停10%， $西藏矿业(000762)$ 、天齐锂业（002466.SZ）上涨。 华泰证券研报认为，考虑下半年国内宜春地区以及海外津巴布韦等地区供给扰动风险仍然存在，需求端高油价对电动车以及储能需求预期的提振，2026年若按照中性预期假设（全球新能源汽车销量同比增速10%-15%，储能电芯出货量同比增速50%-60%），全球碳酸锂有望维持紧平衡供需格局。 创新药、CRO板块集体走强，舒泰神（300204.SZ）涨20%，新诺威（300765.SZ）、百利天恒（688506.SH）、益方生物-U（688382.SH）、海辰药业（300584.SZ）、首药控股-U（688197.SH）大涨。 华泰证券认为，中国创新药处长周期起点，优质资产全球输出，潜力未充分反映在A/H股定价中。中国创新药BD出海交易数量和金额创新高，全球占比显著提升，BD持续增长具备较高可预见性。催化密集对BD现金流持续性贡献的预期差大。在4—6月的AACR，

文丨泰罗 3月24日，锂矿概念股集体上涨，盐湖股份、融捷股份、西藏城投、大中矿业、科达制造、国城矿业、藏格矿业等向上突破。 其实，锂价已经反弹了不少。自2025年11月以来，截至2026年3月23日碳酸锂期货价格已累计涨逾70%，今年以来已累计涨逾19%。 碳酸锂底部大涨背后，供需结构扭转是核心催化因素，开始从此前的供大于求向供需紧平衡转变。 在供给端，此前价格跌破7万/吨已经低于多数锂辉石和锂云母提锂成本，迫使高成本产能停产或减产，行业供给逐步回归良性。 据华泰证券测算，2025年上半年碳酸锂的供给过剩情况已经明显好转，2024年全行业累计过剩5.02万吨，但到了2025年第二季度则收窄至7955吨，第三季度和第四季度由于需求的明显拉动开始转向紧缺，分别存在1.52万吨和2万吨缺口，全年合计2.1万吨。 从库存数据来看，当前碳酸锂无论是样本社会库存还是上游锂盐厂库存均处在较低水平。据华金期货数据显示，截至2025年11月末，碳酸锂样本社会库存11.6万吨，库存天数26天，尚不足一个月，库存天数距最高点下降近50%；上游锂盐厂库存5-6天，创下近一年来新低。 同时，近期宜春27项采矿权拟注销、枧下窝锂矿复产预期弱化也加剧了供应紧张预期。 需求端方面，动力电池和储能的高增长验证了碳酸锂终端市场迈入景气周期，尤其是储能在AI数据中心、光储平价以及风光配储是拉动需求的直接因素。 据高工锂电数据，2025Q1-Q3中国储能电池合计出货430GWh，已经超过了2024年全年的30%，预计全年出货量将达到580GWh，增速维持在75%以上。 据长江证券研究，2026年动力加储能电池需求增速预计达30%，其中储能电池增速达40%-50%。从全球来看，考虑到各区资源禀赋、政策导向及光储平价上限，2030年储能新增装机预计达1327GWh，对应复合增速达30%以上，结合美国数据中心配储的缺电

12月17日，三大指数走强，上证指数涨1.19%，深证成指涨2.4%，创业板指涨3.39%，科创50涨2.47%。两市超过3400只股票飘红，两市成交额也达到了约1.81万亿元。 锂电板块卷土重来， $盛新锂能(002240)$ 涨10%， $融捷股份(002192)$ 、 $西藏矿业(000762)$ 、天齐锂业（002466.SZ）、赣锋锂业（002460.SZ）、天赐材料（002709.SZ）、石大胜华（603026.SH）、华盛锂电（688353.SH）、鹏辉能源（300438.SZ）均大涨。 12 月 17 日，碳酸锂主力期货合约大幅飙升，直接提振锂电板块情绪，近期锂矿供应端的持续扰动，进一步加剧了市场对锂资源短缺的担忧，成为价格上涨的重要催化。 CPO、AI算力概念股集体走强，长飞光纤（601869.SH）涨10%，新易盛（300502.SZ）涨超9%，德科立（688205.SH）、胜宏科技（300476.SZ）、工业富联（601138.SH）、中际旭创（300308.SZ）、剑桥科技（603083.SH）大涨。 西部证券认为，AI算力迈入新阶段，2026年关注结构性新变化。1)训练算力vs推理算力：算力需求结构从训练端向推理端加速迁移。2)Capex投资方结构：头部云厂格局稳定，占据主导，二线云厂加入。3)算力网络架构：scaleout之外，scale up和scale across带来网络需求增量。4)算力芯片结构：GPU持续升级，ASIC芯片放量，国产算力加速崛起。 值得注意的是，“国产GPU第二股”沐曦股份

11月19日，三大指数震荡，截至收盘，沪指涨0.18%，深成指基本持平，创业板指涨0.25%，科创50指数跌0.97%。两市超1100只个股上涨，沪深两市今日成交额约1.73万亿元。 锂矿概念涨幅居前， $融捷股份(002192)$ 涨10%， $天齐锂业(002466)$ 涨超6%， $赣锋锂业(002460)$ 、大中矿业（001203.SZ）、雅化集团（002497.SZ）、盛新锂能（002240.SZ）上涨。 消息面，碳酸锂期货主力合约日内一度突破100000元/吨。当前，锂电行业景气度持续攀升。高工锂电董事长张小飞昨日在2025第十五届高工锂电年会上表示，预计从2025年至2035年，中国锂电池出货量还将实现超过3倍的增长。 此外，根据GGII报告，预计2025第四季度锂电池行业仍保持供不应求，满产满销态势，全年预计总出货量达到580GWh，增速超过75%。 黄金、有色板块亦走强，中金黄金（600489.SH）涨8.76%，锡业股份（000960.SZ）、西部黄金（601069.SH）、湖南黄金（002155.SZ）、江西铜业（600362.SH）、洛阳钼业（603993.SH）上涨。 机构指出，本轮黄金调整更可能是阶段性回调，而非趋势反转。黄金稀缺性和其货币属性的底层逻辑依然稳固。黄金年产量增速远低于全球广义货币（M2）5%到10%的长期增速。 此外，多重长期宏观因素进一步强化了金价上涨逻辑：一方面，美国财政与货币政策持续双扩张，推动通胀中枢显著高于疫情前水平；另一方面，财政赤字与政府债务削弱了美元信用根基。自俄乌

锂价本轮的上涨行情，目前已有放缓的迹象。 据媒体报道，近期碳酸锂期货价格波动明显加大，其在突破10万元/吨之后，出现了连续的大幅回调。 具体数据方面，11月24日碳酸锂2601合约大幅下跌2.88%，为连续第二个交易日下跌，而在11月21日碳酸锂2601合约更是暴跌9%。 面对大幅回调的碳酸锂价格，相关概念股股价回落自然也是在所难免，比如行业巨头赣锋锂业，其在11月21日至11月24日股价累计下跌了17.7%，而同一时间段，另一锂电池巨头天齐锂业的股价也累计下跌了17.2%，还有多氟多，其股价在11月18日至11月24日期间更是累计下跌了23%。 除了上述行业巨头之外，同属锂电池板块的融捷股份也吸引了不少人的关注。 近期，融捷股份的股价也出现了明显的回调，截至11月24日收盘，融捷股份股价报收53.07元/股，近期股价已经连续两次跌停，和11月20日创出的最高点68.88元/股相比大幅缩水了23%。 周期的轮回 融捷股份的前身，最早可以追溯到1998年成立的广州利德嘉发展有限公司，刚开始公司以公路技术和沥青为主营业务。 回看过去，融捷股份之所以会投身锂电池行业，主要是受到了比亚迪的影响。1995年2月，融捷股份创始人吕向阳与王传福共同创办了比亚迪，没多久融捷集团也正式问世，随着比亚迪在新能源领域的生意越做越大，吕向阳开始将目光放到了新能源汽车产业资源端。 到2009年，吕向阳正式“出手”，公司完成了对甘孜州融达锂业的控股，正式切入锂矿采选领域。这一选择，不仅奠定了融捷股份未来十年的发展轨迹，也使其搭上了新能源爆发的“快车道”。 资料显示，融达锂业真正的资源核心在于甲基卡锂辉石矿134号脉，该矿位于四川甘孜州，是亚洲最大的伟晶岩型锂辉石矿区之一，根据融捷股份在2021年的年报披露，该矿保有资源储量达2899.50万吨，平均品位超过1.42%，且开采条件优越，适合露天作业。 在

11月17日，三大指数小幅调整，截至收盘，沪指跌0.46%，深成指跌0.11%，创业板指跌0.2%，科创50指数跌0.53%。两市超2500只个股上涨，沪深两市今日成交额约1.91万亿元。 锂矿板块涨幅居前， $融捷股份(002192)$ 、 $雅化集团(002497)$ 、 $大中矿业(001203)$ 、盛新锂能（002240.SZ）涨停10%，天齐锂业（002466.SZ）涨9.87%，赣锋锂业（002460.SZ）涨7.48%。 消息面上，近日，赣锋锂业董事长李良彬表示，如果碳酸锂明年需求增速超过30%，甚至达到40%，短期内供应无法平衡，价格可能会突破15万元/吨甚至20万元/吨。 AI应用概念活跃，蓝色光标（300058.SZ）大涨12.42%，三六零（601360.SH）涨10%，易点天下（301171.SZ）、南威软件（603636.SH）大涨。 消息面上，近日，阿里巴巴正式宣布“千问”项目全力进军AI to C市场。目前，千问App公测版已在各大应用商店上架，并同步提供网页和PC版。 招商证券表示，下一阶段AI视频应用的发展将有三个趋势：一是AI视频与社交互动深度融合，消费级应用落地加速；二是ChatGPT向生态系统演进，AI视频集成平台化程度提升；三是AI视频与AI Agent深度结合，一站式解决视频创作需求。从投资机会来看，影视方面，文生视频颠覆传统影视内容生产，激活行业新动力；游戏方面，文生视频赋能游戏制作及玩法创新，商业化空间有望提升；IP方面，文生视频加速IP可视化，有望重塑行业价值。 军工股表现不

10月30日，三大指数调整，截至收盘，沪指跌0.73%，深成指跌1.16%，创业板指跌1.84%，科创50指数跌1.87%。两市超1100只个股上涨，沪深两市今日成交额约2.42万亿元。 新能源、锂电板块涨幅居前， $天齐锂业(002466)$ 涨9.67%， $赣锋锂业(002460)$ 、 $盛新锂能(002240)$ 、 $融捷股份(002192)$ 、 $西藏矿业(000762)$ 、天赐材料（002709.SZ）均大涨。 消息面，天齐锂业于发布2025年三季度报告，公司第三季度实现归母净利润9548.55万元，同比增长119.26%；扣非归母净利润6995.58万元，同比增长113.56%。 东吴证券研报表示，锂电动储“产销两旺”，电池一线企业盈利持续向好、二线企业盈利拐点。在材料方面，材料各环节价格拐点明确，六氟、铁锂等环节涨价超预期，盈利弹性大，看好材料龙头企业表现。 钢铁板块表现强劲，安阳钢铁（600569.SH）涨10%，柳钢股份（601003.SH）、首钢股份（000959.SZ）、三钢闽光（002110.SZ）、华菱钢铁（000932.SZ）上涨。 消息面上，《河南省钢铁产业提质升级行动计划》10月30日印发。其中提到，到2027年，优特钢产量占钢材产量比例提升至50%左右。此外，多家钢铁上市公司发布三季报，表现可圈可点。 量子科技概念股活