5年前，家电巨头集体跨界光伏、储能。彼时，业内对此并不看好。而现在，家电企业已经拿下“半壁江山”。 华夏能源网注意到，日前，业内流传的一份“2025年户用光伏装机数据排行榜”显示，户用光伏品牌前8名中，家电企业达到4家。其中，创维光伏位列第二，TCL光伏科技位列第三，海尔新能源与阳光新能源并列第四，美的光伏与天合富家并列第六。 值得注意的是，各个家电巨头还在资本运作上动作频频：TCL中环（SZ：002129）拟投资组件制造企业一道新能，加码一体化；海尔新能源拿下B轮超10亿元融资，加速推进IPO进程；创维集团（HK：00751）拟退市并分拆创维光伏上市，以提升创维光伏融资能力，为海外扩张做准备…… 家电巨头在光储领域的快速崛起，正在重塑市场格局，分布式光储竞争进入下半场。 一场成功的“集体转型” 经过40多年的发展，中国家电市场已经从过去以新增需求为主的增量市场，转变为以更新换代为主的存量市场。面对需求见顶，家电巨头们不得不寻找新的业绩增长点。 机会出现在5年前。当时，中国政府宣布“双碳”目标，光伏、储能等新能源驶上发展快车道。家电巨头们敏锐察觉到其中的机遇，陆续开始跨界新能源。 2020年，创维集团成立创维光伏，作为其新能源业务的主体。创维光伏从农村户用分布式光伏业务切入，在站稳脚跟后，积极向上游光伏设备制造领域拓展。目前，创维光伏已经建成超过80万座光伏电站，运营电站的装机容量已超25.6GW。2025年，创维的光伏业务收入超过电视业务，成为集团的第一大业务板块。 创维光伏打造的“光伏+仓储”项目 与创维自我培育不同，美的集团（SZ：000333）通过并购“走近路”，迅速切入新能源领域。2020年，美的集团通过下属子公司美的暖通收购新能源公司合康新能（SZ：300048）的控股权。2022年，美的集团又收购另一家户储公司科陆电子（SZ：002121）。 2023年，美的

在全产业链涨价和声势浩大的反内卷声浪中，光伏触底反弹的预期极高。但各大龙头上市公司相继发布的2025年业绩预告表明，光伏行业依然寒意深重，春天尚远。 华夏能源网统计发现，2025年，仅通威股份（SH:600438）、TCL中环（SZ:002129）、天合光能（SH:688599）、隆基绿能（SH:601012）、晶科能源（SH:688223）晶澳科技（SZ:002459）、爱旭股份（SH:600732）、钧达股份（SZ:002865）、大全能源（SH:688303）这9家光伏龙头预亏就合计超过435亿元，最高或达500亿元。 光伏龙头集体亏损，其他二三线企业经营困境可想而知。有媒体预测，2025财年所有光伏企业的总亏损将超过600亿元，将再创历史新高。 那么，光伏龙头们都亏在哪里？究竟是哪些因素阻碍了行业复苏？在这场史上最冷的行业寒冬中，哪些企业的财报中率先透露出了春天的迹象？ 全年集体大亏，第四季度是重灾区 在上述发布业绩预报的9家光伏龙头中，通威股份以惊人的90亿-100亿元的预亏成为2025年的“亏损王”。按预亏额度高低排序，TCL中环、天合光能、隆基绿能、晶科能源分别名列第二、第三、第四和第五。 晶科的亏损，是剧情反转最惊人的——2024年大家都亏时，它还盈利了9893万元，2025年却预亏59-69亿元，同比降幅600%-700%。天合光能和钧达股份的亏损增幅巨大，2025年天合光能预亏65亿-75亿，同比扩大88.79%-117.83%；钧达股份则预亏12亿-15亿元，同比扩大103.05%-153.81%。 尽管亏损是主旋律，但也有多家企业出现了程度不同的减亏。 其中，TCL中环预亏82亿-96亿元，对比2024年98.18亿元的亏损额，同比减亏2.14%-16.48%；隆基绿能预亏60亿-65亿元，对比2024年亏损86.18亿元，减亏25%-30%；爱旭股

光伏行业期待已久的龙头企业兼并整合，终于有了启动信号。 华夏能源网获悉，1月16日晚间，光伏硅片龙头TCL中环（SZ：002129）发布公告称，拟通过受让股份、接受表决权委托、增资等方式投资光伏组件“黑马”一道新能，以发挥技术、规模、效率等相对优势，加速公司适度一体化战略推进。 TCL中环为知名企业家、TCL创始人李东生掌控的企业。2020年，李东生斥资超百亿，从天津国资手中收购了TCL中环，跨界切入光伏行业，这起案例是近年来光伏行业少有的大型并购。 这起并购，让TCL实现了战略业务的突破，但也让其付出了沉重代价——就在3天前，TCL中环刚刚发布了业绩预告，预计2025年亏损82亿—96亿元。而2024年TCL中环亏损了98.18亿元，两年亏损将近200亿元。TCL似乎买下了个亏钱的无底洞。 如今，整个光伏行业寒冬深重，尤其是组件企业普遍亏损，行业反内卷、治理恶性竞争的工作推进艰难，洗牌、并购重组的呼声一浪高过一浪。但很显然，李东生没有被这样的大环境吓到，反而是再次发起了新并购。 那么，在这起并购案背后，李东生看到了什么？买下一道新能，能给TCL中环带来什么价值？ 组件黑马一道新能，这次“卖身”靠谱 一道新能成立于2018年，仅用五年时间，从2023年起便位居全球光伏组件出货榜前十，是名副其实的“黑马”。 一道新能的操盘者们，是一群光伏“老炮”。创始人刘勇，曾在晶澳科技（SZ：002459）、中来股份（SZ：300393）等光伏企业担任要职。CTO宋登元，师从“太阳能电池之父”马丁·格林，曾领导团队研发出中国首个产业化的大面积n型PERT电池“熊猫电池”。 一道新能的快速成长，离不开高管团队的成功运作——他们甚至成功获得了多家国资的力挺。华夏能源网注意到，三峡集团、招商局创投、金融街资本等均曾投资一道新能，三峡集团还曾一度成为其最大股东。也因此，一道新能长期是央企集采招标的

华夏能源网&华夏光伏获悉，12月1日，TCL中环新能源科技股份有限公司（以下简称“TCL中环”，SZ：002129）发布了《关于变更高级管理人员的公告》（以下简称“公告”），张长旭辞任CFO，杨帆接任。 公告显示，该公司董事会于近日收到张长旭提交的辞去公司CFO（首席财务官）的书面申请，自送达公司董事会之日起生效。 同时，张长旭将继续担任公司董事、并担任公司SVP（高级副总裁）职务，聚焦电站业务、以及协助CEO管理重点战略项目的相关工作，支持公司长期业务发展和战略实施。 公开资料显示，张长旭，出生于1975年，现年50岁，拥有山西财经大学企业管理学士学位与同济大学软件工程研究生学历，高级工程师职称，长期深耕TCL中环财务与战略管理领域，并在TCL中环旗下多家子公司担任高管职务。2013年1月起，张长旭任TCL中环副总经理；2016年4月至2020年10月期间，负责TCL中环会计工作。 2020年10月，张长旭兼任公司首席财务官职务，至此次辞职，她在首席财务官上任职近5年时间； 2024年5月，张长旭曾兼任TCL中环首席运营官职务，但在同年12月又辞任该职。 此外，公告显示，TCL中环首席财务官一职将由杨帆接任。 公开资料显示，杨帆，1983年出生，现年42岁，会计学学士学位，本科学历。 杨帆在TCL中环工作多年，具有丰富的财务经验，曾任TCL财务共享中心总经理、TCL科技财务运营部副部长、华友钴业新能源产业集团财务中心副总经理等职务。 值得一提的是，根据TCL中环年报披露，2024年，张长旭税前薪酬为101万元，但比2023年减少187万元，应该和去年该公司遭遇的重大亏损相关。 据悉，TCL中环是全球领先的光伏硅片制造商和全球光伏材料行业技术引领者，但在光伏下行周期遭遇重大亏损，2024年亏损98.2亿元。2025年1-9月，该公司营业总收入215.72亿元，同比下

老牌光伏巨头TCL中环 $TCL中环(002129)$ ，正迎来其自创立以来最艰难的时刻。 近期，TCL中环披露了2024年财报和2025年一季报，如果要用一个词概括这两份财报，那就是“非常糟糕”。 从年报来看，2024年TCL中环实现营收282.4亿，同比下滑51.95%；净利润亏损98.18亿，同比骤降387.42%。早在今年1月初，TCL中环其实就已经披露了业绩预告，但当时预计亏损金额为82亿到89亿，如今实际的亏损金额要明显大于预期。 再来看季报，去年四季度，TCL中环实现营收、净利润为58.36亿和-37.57亿，增速分别为-44.38%和-35.54%；而来到今年一季度，TCL中环业绩继续下滑，分别实现营收和净利润61.01亿和-19.06亿，增速则分别为-38.56%和-116.67%。 由于业绩连续巨亏，TCL的利润率数据也直接跌到了“谷底”，其2024年四季度的毛利率和净利率分别跌至-12.44%和-74.16%。 无论是从持续扩大的亏损金额来看，还是从“惨不忍睹”的利润率数据来看，TCL中环如今的处境已经是非常困难了。 就如李东生在去年9月央视《对话》节目中的感慨那样：“今年中环的业绩表现，是TCL进入光伏产业以来最差的一年，营收下降超过50%。即使在上一轮周期，中环也没有出现过半年度亏损”。可见其也意识到TCL中环的境况有多糟糕。 不过，回看过去，作为拥有多年历史的老牌大厂，在还未被TCL集团控股之前，还名为“中环股份”的TCL中环已经成功穿越了三轮光伏周期，为何如今背靠背TCL却会陷入巨亏的局面？在经历了2024年的至暗时刻后，TCL中环又会何时“出坑”？ 一步错，步步错 TCL中环之所以会陷入如今的困境，主要还是其自身的原因。 过去，TCL中环的经营策略主要以稳为主