出品：山西晚报·刻度财经 在摩托车行业电动化、智能化转型浪潮与全球市场竞争加剧的双重背景下，头部梯队企业钱江摩托正遭遇阶段性经营压力。 位列摩托车行业头部梯队的钱江摩托正在经历营收利润双降。 10月27日，钱江摩托发布2025年第三季度财报。 财报显示，该公司前三季度总营收44.26亿元，同比下降10.11%；归母净利润3.20亿元，同比下降31.38%。第三季度营收13.53亿元，同比下降18.67%，净利润5106万元，同比下降56.59%，单季下滑幅度扩大。 图源：钱江摩托2025年三季度报告 《刻度财经》翻看过往财报发现，钱江摩托早在今年上半年就已出现营收净利双双下滑的情况。在摩托车行业电动化、智能化转型浪潮与全球市场竞争加剧的双重背景下，头部梯队企业钱江摩托正遭遇阶段性经营压力。 01 销售端市场竞争力不足 钱江摩托2025年第三季度财报显示，公司前三季度实现营业总收入44.26亿元，较上年同期的49.24亿元同比下降10.11%；归母净利润3.20亿元，同比减少1.46亿元，降幅达31%。 营收与利润双双下滑，透露出钱江摩托的经营业绩面临显著压力。 该公司营收下滑的核心原因在于市场需求端的疲软。 钱江摩托的业务板块主要包括摩托车整车及电动自行车、摩托车零部件及配件、分立器件封装及测试。 报告期内，这些业务板块并未能推动公司业绩增长。 数据显示，2025年前三季度，钱江摩托销售商品、提供劳务收到的现金为44.15亿元，同比减少7.96亿元，同比下滑15.29%，直接导致经营活动现金流入小计同比下降10.54%。 图源：钱江摩托2025年三季度报告 在此期间，钱江摩托试图通过区域化赊销政策提振销售，导致应收账款规模大幅增长。 截至2025年9月，公司期末应收账款余额达6.34亿元，较上年期末的4.13亿元增加2.21亿元，增幅53.45%，带来了一定的坏账风险。 图

在尼日利亚拉各斯喧闹的街头，一辆辆黄色的“奥卡达”（Okada的音译，是尼日利亚常见的摩托车出租车）穿梭不息，它们是这座非洲最大城市最重要的公共交通毛细血管；在巴西广袤的农场里，来自中国的微耕机和发电机轰鸣着，成为农业机械化不可或缺的一部分；在墨西哥的城乡结合部，性价比极高的中国品牌两轮摩托车，成为无数家庭首选的出行工具。 这些场景背后，有一个共同的名字——中国制造。 而在这股出海浪潮中，多家中国摩托企业乘风而起。2025上半年，春风动力出口额占行业74.05%，领跑出口榜单；隆鑫通用国外营业收入66.19亿元，同比增长约36.6%，占总营收的67.87%；钱江摩托，虽然整体销量跌12%，但大排量外销同比大增28%；宗申动力外销收入同比大幅增长了62.28%，海外业务收入占比已飙升至49.8%，几近半壁江山。 这些中国摩托企业，通过一份份业绩报表，宣告了其在海外市场的“钞能力”。 国内赛道“卷”向尽头 2025年，我国摩托车行业走出了“冰火两重天”的行情——国内市场不少车型卖不动，海外却一路高歌猛进。 国内市场的萎缩并非一朝一夕的事，主要原因是多个城市的禁摩规定以及部分出行需求被电动两轮车抢占。 具体来看，国内像北京、上海、广州这些一线城市，要么禁摩要么限牌，就算二三线城市，部分区域也不让摩托车进主城区。2025 年1-9月内销里，150-250cc排量的销量直接跌了33%。 而且，越来越多电动两轮车抢了摩托车的 “通勤蛋糕”。现阶段，国内电动两轮车各项技术发展已经十分成熟，充电快捷、便宜；续航里程60-80公里已经能满足日常通勤需求，部分高端车型能做到400-500公里续航，跑一两周都不用充电；同时很多地区给予了快速验证、上牌的优待，甚至不用到场直接可以在网上申请，大大提升了便捷性。 2025年1-9月国内电动两轮车销量同比增15%，刚好跟摩托车内销跌33%形成反差，尤其

世界上跑的最快的人是谁？ 答案：曹操！毕竟——说曹操，曹操到！ 所以，麦姐大胆揣测一下，曹操出行这家公司当初取名的时候不会是想到了这个脑筋急转弯吧？公司蹭了“曹操”这个枭雄IP一把，但其实背后真正的男人是吉利集团的李书福。 根据媒体报道，李书福目前手握9家上市公司，极氪5月10号刚刚登陆纽交所，上市大涨35%。如果曹操出行也能顺利在港IPO，那李书福就能上演一出“十全十美”。 但是，曹操出行的上市真的会那么顺利吗？ 君不见，共享出行的老大哥滴滴都被迫退居美股粉单市场，递表先锋嘀嗒，四次被港交所拒之门外；后起之秀哈罗出行，也还在美股大门外学雪姨。 曹操出行能独善其身？我们就简单唠唠三件事： 第一，行业大饼好看不好吃 第二，有苦难言的高逼格故事 第三，利润低压力大负债重 …… $吉利汽车(00175)$ $极氪(ZK)$ $极星汽车(PSNY)$ $DiDi Global Inc.(DIDIY)$ $钱江摩托(000913)$

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过去的2023年，对于整个中国摩托车行业都是极不平凡的一年。 从2023年1月开始，本田摩托率先开启价格战，开始了多个产品的降价动作。其中，本田CM300降价4600元、本田CL300降价5100元，本田CRF1100、NT1100、CM1100三款降价车型中，最大降价额更是达到了2.49万元。随后，包括川崎在内的多个进口品牌也纷纷随之降价。 在如此内卷的市场环境中，中国摩托车厂商——钱江摩托却成功实现了逆势增长，大排量在国内的市占率更是超过了20%，连续12年保持全国第一。更值得一提的是，钱江摩托旗下Benelli品牌，自意大利上市以来常年霸榜销量第一，TRK702在2023年仅用了5个月时间就做到了意大利单一车型总销量第五名。 而钱江摩托之所以能够在堪称惨烈的价格战中脱颖而出，主要是因为其始终秉持自主研发、守正创新的核心理念。靠着在大排量摩托车产品上经年累月的技术投入，钱江摩托已然成为了全球机车行业的“中国名片”。 钱江智造，带动民族品牌崛起 “事实上，摩托车的价格战与国产供应链的逐渐成熟以及民族品牌的崛起紧密相关。” 一位摩托车业内人士曾告诉钛媒体App，在摩托车行业发展早期，产品的定价权一度由本田这样的厂商牢牢掌握。为了限制国内摩托车厂商的发展，本田出口到中国的产品基本都落后日本好几个版本。这样，本田就可以控制产品节奏，掌握更多的主动权。 但是，随着国产供应链的逐渐成熟，之后的市场环境开始发生改变。 2005年，钱江摩托收购了意大利百年摩托车品牌Benelli，实现了由110cc的普通代步用车向1130cc的高端大排量车型的转型升级，真正实现中国摩托车行业跨国收购先例。2012年，得益于自研发动机技术的进一步突破，钱江摩托首次推出了国产第一款四缸摩托车——钱江黄龙600。 在这之后的9年时间里，没有另外一个国产品牌再推出四缸摩托车，钱江的这款四缸发动机也成为很多预算