算力竞赛由科技巨头下沉至中型AI应用公司 迈富时日前宣布，按市价配股再筹约5亿港元，资金全数投向AIDC、GPU伺服器、模型平台与推理优化。公司上市时的核心是营销及销售SaaS，以及精准营销服务；其后把定位推进至AI原生企业级应用平台，建立AI Agent应用集群、开发管理平台及自研营销大模型。这些能力与Token工厂在模型部署、推理需求、企业客户及应用场景上高度相邻，但却不等于公司已具备AIDC营运、GPU集群、网络、供电及冷却等硬件基建能力，当然，如果最后公司成功由SaaS转往AIDC，其估值逻辑则将改变。 迈富时这次集资，是把既有企业客户及AI Agent场景，与自建或租用的算力供给连起来，希望形成「算力加场景」闭环。优势是需求来源较清晰；风险则是公司由轻资产软件模式踏进折旧快、能源密集且技术迭代急速的资本开支周期。AI应用公司向上游算力基建延伸，故事看上去具有其合理性。 较小市值公司亦开始介入算力中心 更值得留意的是，资本密集型竞赛已不再只是巨头的游戏。按配股完成后约2.776亿股、每股50.85港元粗略计算，迈富时股权市值约141亿港元；配股前约136亿港元，相对阿里巴巴、商汤，以及智谱、MiniMax等大型AI融资主体，规模明显较小。最新5亿港元集资相当于配股前市值约3.7%，摊薄约3.54%，且定价等同当日收市价，只较五日均价折让约2.89%。这组数字支持一个更有分寸的结论：算力融资已由巨头及基础模型公司，下沉至中型、相对小市值的AI应用上市公司。 更具指标意义的是，这已是迈富时四个月内第二次为Token工厂筹资。公司2026年5月同样按市价附近配售，净筹约4.997亿港元，用于GPU伺服器、网络、AIDC租赁及大模型部署；连同今次，专项资金约10亿港元。若再计上市、2024年底及2025年配售，公司上市后累计净融资约24.9亿港元，约为目前推算市值的18%。

9月17日，港交所披露信息显示，本末动力（北京）科技股份有限公司已通过上市聆讯，并更新聆讯后资料集，独家保荐人为中信证券。这家由“大疆教父”李泽湘早期孵化的直驱技术机器人公司，离港股“直驱动力模组第一股”仅一步之遥。若顺利挂牌，将成为李泽湘继固高科技、希迪智驾、卧安机器人之后，收获的第四个IPO。 $本末动力(北京)科技股份有限公司（临时代码）(91070)$ 综合 | 招股书  编辑 | Echo 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 本末动力的故事，始于创始人张笛的一次求学选择。 张笛本科毕业于北京理工大学机械工程专业，后前往香港科技大学攻读机器人系统与控制方向，师从李泽湘教授。李泽湘曾回忆与张笛的相识：“本末的创始人张笛最早是北理工的本科生，是我到北理工去宣传推广硬科技创业时认识的，他后来来到港科大。他在读书的时候就喜欢折腾，在港科大发明了一个小家伙，一个可以用JavaScript实现站立、倒立的机器人，最后卖给一个研究所，挣了几十万。” 2020年，张笛在东莞松山湖XbotPark机器人孵化基地创立本末动力。李泽湘控制的松山湖机器人研究院以30万元种子轮投资入局，当时公司投后估值仅500万元。到IPO前最后一轮融资，公司估值已涨至约31.85亿元，翻了近600倍。现年32岁的张笛，已入选福布斯中国30岁以下精英榜及胡润U30中国创业先锋榜。 本末动力的核心技术路线，是对机器人传统动力结构的一次彻底重构。 行业长期沿用“电机+减速器”组合方案，但减速器不仅是海外巨头垄断的“卡脖子”零部件，还存在齿轮啮合磨损、运行噪音大、故障频发等物理缺陷。张笛凭借港科大机器人专业的科研积累，敲定了完全剔除减速器的直驱技术路线，将外转子无刷电机、高精度编码器、智能伺服驱动器集成一体化模组，实

Omdia给企业智能体划了道标尺，商汤小浣熊凭借交付成为企业级AI办公样本。 近期，全球知名技术市场研究咨询机构Omdia发布《Global Enterprise-Grade Agentic Worker – China Market 2026》，对中国企业级办公智能体市场及超过30家厂商进行系统梳理： 在通用型产品中，商汤小浣熊与千问办公、百度搭子、腾讯WorkBuddy一同脱颖而出，成为报告重点独立分析的四家代表厂商。 ‌ 五大维度评估，小浣熊均显著高于市场平均 Omdia将小浣熊列为中国市场具有代表性的通用型企业级Agentic Worker厂商，并用“从对话式建议迈向完整任务交付”概括其产品演进。在数据与文档准确性、长链任务可靠性、交付适配性、桌面原生环境集成及OPC生态运营五大维度，小浣熊得分均显著高于市场平均： OPC生态运营与规模化：4.9分，大幅领先市场平均的2.1分。报告特别提到九级标准试点、首批六级证书、8000+工作流与40余城活动，认为小浣熊正在通过标准与认证将AI办公能力固化为可复用的产业生态。 数据与文档准确性：4.8分，市场平均3.3分。覆盖多表清洗、计算与解析，直接交付成品分析而非原始公式。 交付结果可适应性：4.7分，市场平均3.1分。成果结构可保留、本地可编辑、可协同复用，复杂版式不易断裂。 桌面原生集成：4.6分，市场平均2.9分。支持授权文件夹、浏览器自动化、Quick Bar、写回与定时任务，覆盖桌面、Web与iOS，直读20多种本地格式。 长链任务可靠性：4.5分，市场平均2.8分。在任务分解、工具调用、信息传递与最终交付全链保持不中断。 从对话到交付，小浣熊打通完整任务闭环 长任务是体现“交付”能力的关键考场——报告引用新一代长程评测说明，专业工作流在数百步、多应用条件下完全完成率仍属少数。 报告认为，商汤小浣熊已打通“证据获取

近日，商汤小浣熊Raccoon Work正式完成银河麒麟操作系统适配，并上架麒麟软件商店，同步也支持openKylin 开源操作系统。 用户可在软件商店搜索“商汤小浣熊”，一键下载安装，无需额外配置，在熟悉的国产操作系统环境中获得完整流畅的AI 办公体验。 银河麒麟软件商店 01 共创国产AI办公，商汤小浣熊与银河麒麟三年同行 商汤小浣熊与银河麒麟的渊源，远早于此次上架。 2025年9月，双方即在2025中国操作系统产业大会上联合宣布"办公小浣熊·麒麟桌面版"，商汤小浣熊作为"麒心伙伴5.0生态成长计划"成员，完成与银河麒麟操作系统V11的深度适配；2026年8月，商汤小浣熊Linux版首发支持openKylin，openKylin社区明确将openKylin定位为"小浣熊桌面端的首选开源操作系统底座"。 与单纯的"上架应用商店"不同，商汤小浣熊与银河麒麟的协作早已深入信创交付层面。2025年4月，双方联合发布全国产化"办公智能助手一体机解决方案"，搭载银河麒麟智算操作系统，为政企客户提供"数据不出内网、AI即开即用"的智能办公能力，在政务、金融等关键领域孵化定制化智能应用。此次银河麒麟软件商店上架的版本，同样继承了对企业数据安全与私有化部署的支持能力。 02 办公交付，让AI在国产系统上真正"搞定工作" 此次适配围绕用户的真实工作链路展开。针对账号登录、文件处理、工具调用、任务执行、成果预览等核心环节，小浣熊团队进行了系统适配与体验打磨，保障关键功能在银河麒麟操作系统上稳定、顺畅运行。 安装后，用户可以使用商汤小浣熊完成软件研发、数据分析、任务规划、文档处理等工作。从理解目标、拆解任务，到调用工具、推进执行并交付成果，小浣熊让AI 不止提供建议，更能真正参与工作、完成任务。 此次上架麒麟软件商店的版本同样接入商汤小浣熊统一的积分体系。用户可正常参与平台

IDC最新报告显示：🥉 商汤小浣熊在中国AI编程市场份额占比中位居第三 AI编程正从「代码生成工具」走向「软件生产力平台」 商汤小浣熊，正在把AI真正带进工作流： ✅ 中文描述需求，快速生成代码框架 ✅ 辅助代码补全、修改与重构 ✅ 自动生成单元测试和技术文档 ✅ 支持100+主流编程语言 ✅ 适配VS Code、IntelliJ IDEA等开发环境 ✅ 覆盖需求分析、架构设计、编码开发、测试验证等环节 而AI的生产力，远不止于编程 商汤小浣熊作为能搞定工作的 AI 助手 已拓展更多AI 办公能力 📊 数据分析：复杂数据处理，跨文件&跨系统数据整合分析 📑 内容创作：文档、PPT 等办公内容一站式生成 🔗 办公协同：连接常用工具，打通跨应用工作流 🤖 复杂任务：自主规划、多步执行，直接交付成果 💻 应用开发：轻量级 Vibe Coding、企业项目级开发 商汤小浣熊 Raccoon Work 正在探索AI生产力的新边界 今天的工作先交给商汤小浣熊！Let Raccoon Work！