作者/星空下的牛油果 编辑/菠菜的星空 排版/星空下的绿豆汤 近期，中国长城（000066）的股价表现十分惊艳。2个月前，股票还是“谁都不理”，2个月后，就成了不断上涨的香饽饽。短短两月，股价几乎翻三倍。 来源：东方财富官网-中国长城（截至2024年11月15日） 关于上涨的原因，笔者认为可能存在以下两点： 其一，在全球科技产业博弈的当下，自主可控和核心技术国产替代，刻不容缓。中国长城作为国家的信创龙头，自然被寄予厚望； 其二，近期，中国长城并购重组等消息流传甚广，市场预期其将迎来业绩转折。 但立足当下，中国长城仍面临毛利率下降、研发投入降且管理费用增以及业绩亏损的困境。距离“如意”之日的到来，恐怕尚需些时间。 一、收入增长，毛利率下降 从业务来看，中国长城主要聚焦计算产业和系统装备两大核心主业。对比来看，两大主业中，计算产业又是重中之重。2024年上半年，计算产业创收约为47亿元，占比约为77.29%。 概括来看，计算产业业务主要包括：2G、2B和2C三部分。所谓2G指的是，服务于党政及关键核心客户，围绕信息化基础设施和信息安全，发展台式机、笔记本、服务器和存储等软硬一体化自主核心产品和关键技术，提供整体和专项解决方案和服务；所谓2B指的是，主要集中金融信创自助终端产品，客户主要集中在银行；所谓2C指的是，为全球的客户提供计算机相关产品。 相较而言，系统装备业务的客户相对“专一”。公司的系统装备业务，主要是聚焦通信业务、特种计算业务、海洋信息化业务，助力国家在以上行业的系统装备业务发展。 最近几年，信息安全越来越受到重视。此外，伴随AI的快速发展，计算产业市场需求不断释放。中国长城不断拓展国内外客户，收入确实有所增长。2024年前三季度，公司总收入增长约96.06亿元，同比增长约19%。根据2024年中报来看，营收的增长主要为计算产业收入增长拉动。根据半年报显示，受审价等

午间要闻 促进房地产市场平稳健康发展新闻发布会 10月17日上午，国新办举行新闻发布会，住房城乡建设部部长倪虹、财政部部长助理宋其超、自然资源部副部长刘国洪、中国人民银行副行长陶玲、金融监管总局副局长肖远企介绍促进房地产市场平稳健康发展有关情况，并答记者问。 【住建部：年底前“白名单”项目信贷规模增至4万亿元】倪虹表示，年底前将“白名单”项目的信贷规模增加到4万亿元。城市房地产融资协调机制要将所有房地产合格项目都争取纳入“白名单”，应进尽进、应贷尽贷，满足项目合理融资需求。 【财政部：房地产增值税调整政策正抓紧履行相关程序】宋其超表示，目前财政部正在抓紧研究明确取消普通住宅与非普通住宅相衔接的税收政策，主要包括增值税、土地增值税。近期财政部正在对相关税收政策作调整，具体政策正在抓紧履行相关程序。 【自然资源部：将会同有关部门研究设立收购存量土地专项借款】刘国洪表示，盘活存量闲置土地工作是自然资源部当前工作的重点。自然资源部将会同相关部门，研究设立收购存量土地专项借款，作为专项债券的补充，中国人民银行提供专项再贷款支持。 【央行：大部分存量房贷利率将在10月25日批量调整完成】陶玲表示，预计大部分存量房贷将在10月25日完成批量调整，10月26日就可以通过贷款银行的指定渠道查看调整结果。部分中小银行完成调整的时间可能会略晚，总体预计会在10月31日前全部完成。 【金融监管总局：在协商一致的情况下 银行可将全部贷款提前发放给房企项目资金监管账户】肖远企表示，商业银行可以在与房地产项目公司协调一致的前提之下，根据房地产项目公司提供的用款计划，将全部贷款提前发放至房地产项目公司开立的项目资金监管账户，后续依据实际用款申请，从监管账户受托支付到用款对象，把资金拨付的时间提前，只要授信审批通过后，就可以把全部贷款发放到房地产项目公司的资金监管账户。 事件关注 【商务部等七部门：引导回