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iPhone SE发布提升潜在市场空间

4月15日，$苹果(AAPL)$ 公司重新推出了一款较低成本的手机iPhone SE，此前该机型曾计划于3月份发布因Covid-19而推迟。新款iPhone SE的发布，将有助于提振苹果的增长前景，在高端市场外(定价在500美元以上的智能手机)，扩大其整体目标市场。新款iPhone SE售价399美元，将基于iPhone
8设计，配备更先进的A13仿生处理器，以及触控ID指纹识别，以增强其吸引力。

IDC数据显示，2019年中等价位的手机(250美元至500美元)占全球总销量的20%，占总出货量的19%。苹果进军经济型手机市场的决定，可能会让原本买不起iPhone的用户能够买得起。这将有助于扩大苹果的全球市场份额，及苹果服务营收的潜在空间。

苹果在中国市场数据复苏

随着中国电商平台对所有型号的iPhone 11都提供大幅折扣，苹果在中国的销售正在复苏。政府数据显示，苹果3月在中国销售了约250万部iphone。而今年2月，苹果的出货量只有50万部，当时正是中国疫情相关禁售期的高峰。

大中华区约占苹果净销售额的17％。上季度，苹果大中华区营收同比增长3%，至135.8亿美元。苹果将于4月30日公布财报，届时将看到一季度数据。

首款5G手机更为关键

对苹果估值的最大问题是5G iPhone。过去几周，富士康和$高通(QCOM)$曾暗示，这款关键的5G智能手机按计划将于9月正常发布，10月正式发售。

苹果财年将从10月1日开始，因此当前季度下滑都不会影响最终的FY21数据。关键时间点在于假日购物季，如果推迟到2021年，可能会促使消费者购买打折的iPhone 11，导致部分销量下降。

除非有人能提出合理的理由，让消费者在21财年减少购买5G iPhone，否则无法证明苹果明年的EPS预期会下降。典型的经济衰退通常会导致需求下降，但美国**和世界其他国家的政府已经向市场注入了大量资金，因此明年需求下降的可能性不大。分析师普遍预计明年每股收益将降至15.01美元。

与股价上涨至330美元以上时相比，今年较低的股价使Apple可以回购更多股票，并进一步减少流通股数量。如果苹果在21财年的EPS达到17美元，那么270美元股价对应仅15.9倍的每股收益预期。990亿美元的净现金余额有助于将股价降低约25美元，对应14.5倍的EV/EBITDA倍数。