科普系列:三分钟教你看懂医美行业

研究表明,居民收入水平越高,医美需求越旺盛,美国和韩国就是很好的例子。它们的医美市场随着国家经济的发展经历了长期增长。由此反推中国医美市场,随着国民收入水平不断提高,医美市场大概率也将经历一段长期的增长。

从数据对比上看,中国医美市场也是有很大的潜力。2019年国内人均医美治疗次数为16.7次/每千人,而韩国高达86.3,美国也有51.5,2019年国内医美项目渗透率仅为3.6%,美国和韩国的渗透率则是16.6%、20.5%。

所以,国内医美市场的增长将会是大概率正确的事,医美行业也就颇具投资价值。本期视频就跟大家介绍下医美行业。

医美包括手术类医美和非手术类医美,前者是通过手术对胸、鼻、眼皮等进行侵入性的改变,包括眼部、鼻部整形、植发等,非手术类医美又叫轻医美,主要包括注射疗法和光电疗法,注射疗法指通过注射肉毒素、玻尿酸、胶原蛋白等材料达到消除面部皱纹、凹陷的目的。光电疗法则是使用激光射频等收紧深层皮肤、去除色素和重塑肌肤表层等。

从规模上看,2020 年中国医美市场规模为 1549 亿元,同比增长8%,其中,因为轻医美风险低、恢复期短、治疗效果可逆,性价比更高,规模增长更快,2020年规模为773亿,同比增长29%。弗若斯特沙利文预计到2030年医美市场规模将达到6535亿元,年复合增长率为15.5%。

这幅图是医美产业链,上游是原材料,中游是药械和设备,下游是医美机构和线上平台。

在整个医美价值链上,以售价2000元的玻尿酸为例,原料成本仅15元,出厂价达300元,厂家毛利率能够达到90%,等到了消费者手中,价格一下子提高到了2000元,提价幅度5.7倍,不过,尽管看似暴利,但是机构并没有赚多少钱,大部分的毛利都给了医生和用来营销,机构的营销费用率可是高达40%-50%。

接下来,我们就沿着产业链从上游到下游来看下医美的各个构成成分。

上游原料品类分散,市场规模较小,目前以玻尿酸原料为主,中国作为世界上最大的玻尿酸原料生产销售国,玻尿酸原料全球销量排名前五大的玻尿销售商均为我国企业,毛利率在75%左右。前三家企业分别为华熙生物、焦点生物、阜丰生物。

中游药械和设备包括玻尿酸、肉毒素以及各种光电设备等。玻尿酸2020年的规模是49亿,目前已经有17家企业拥有了国家药监局颁发的玻尿酸 III 类医疗器械注册证,竞争相对激烈。前三家为韩国LG、艾尔建、瑞蓝。海外企业占据优势地位,但是国内企业正在追赶,包括爱美客、华熙生物、昊海生科等。

肉毒素市场2020年的规模是39亿,目前国内仅四家企业的产品通过审批,包括艾尔建、中国兰州生物、高德美和韩国Hugel,竞争格局相对较好,其他企业在尝试进入,爱美客、复星医药等企业的肉毒素产品正在进行三期临床试验。

光电市场的规模相对较大,2020年为192亿,但是光电项目是通过激光或频射等光电技术应用于皮肤治疗,主要依赖于激光医疗设备,目前被海外企业垄断,包括以色列飞顿(Alma)、美国科医人(Lumenis)、美国赛诺秀(Cynosure)等。

下游机构包括公立医院的整形外科、皮肤科,和非公立医疗美容机构,但是,鉴于医美更具消费医疗属性,民营医疗机构占据主要地位。由于医美项目具有消费个性化、地域差异化等特征,难以大规模复制,竞争格局相对分散,主要以区域龙头、中小型企业为主。正如前面所讲的玻尿酸价值链的分布,尽管医美机构毛利率可观,但是成本和费用率相对较高,医美机构的盈利能力仍然相对较弱。

对于下游的线上平台,垂直平台包括新氧APP等,电商龙头天猫健康、京东商城与本地生活平台美团 App、大众点评 App 等也已经入局,竞争变得更加激烈。其收入主要来源于医美机构投放的广告费用。

好了,根据上面的介绍,你觉得医美产业链哪一块更具有投资价值呢?欢迎关注和留言!

$华熙生物(688363)$ $爱美客(300896)$ $新氧(SY)$ 

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评论18

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  • 弹力绳22
    ·2021-12-24
    现在看见有人说医美我就脑壳痛,手中持有 $新氧(SY)$ ,你能理解我的痛苦吗?
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  • 银河小铁骑00
    ·2021-12-24
    ​$华熙生物(688363)$ $爱美客(300896)$ $新氧(SY)$ 看着走势都不怎么样,不敢说爱。
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  • 刀哥拉丝
    ·2021-12-24
    这么高的毛利率,为什么还吸引不到优质的人才?
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  • 福斯特09
    ·2021-12-24
    医美行业我只知道莆田系,这个行业有点杂乱无章的感觉。
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  • 尔维斯肌肤
    ·2021-12-24
    韩国的医美行业发达到这种程度了吗?都全球第一了?
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  • 揭人不揭短
    ·2021-12-24
    中国的医美市场看着很大,但是感觉吃起来没有什么肉肉。
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  • 德迈metro
    ·2021-12-24
    嗯,第一次如此详细深入的学习医美相关的知识,很受益。
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  • 这个赛道如此的厉害,不明白为什么新氧 (NASDAQ:SY)还是这个走势。
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  • 豆腐王中王
    ·2021-12-24
    颜值即正义,这话说的就到位了,不过是对女性。
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  • 迪士尼迪斯尼
    ·2021-12-24
    我先把华熙生物、焦点生物、阜丰生物记载在小本本上。
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  • wh快乐投资
    ·2021-12-26
    医美利润大呀
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  • c63
    ·2021-12-26
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  • plaispool
    ·2021-12-25
    暴利啊
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