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最近翻以前的读书笔记，看到一本值得分享的书—《对冲基金怪杰》。书中作者采访了 15 位成功的投资者，介绍了他们的投资经验及理念。结合作者总结的 40 个投资心得，分享一下我的理解与看法。

1.交易中没有圣杯

关键在于对的人用对的方法。

2.找到符合自己性格的交易方法

适合自己的才是最好的，否则根本无法执行。

3.在你舒适的区间内交易

如果持有的仓位已经让你无法睡好觉，那这笔交易就不适合你。

4.灵活性是交易成功的一个基本品质

不要生搬硬套，要灵活变通。

5.市场需要不断地适应

市场唯一不变的就是不断在变化。

6.不要将交易的结果与交易的好坏混为一谈

一笔好交易可能有很差的结果，比如以便宜的价格买了好企业，结果遇到黑天鹅事件暴跌；坏交易好结果就好比买入一家经营不善即将退市的企业，结果被高价收购，大赚一笔。不要以成败论英雄，而要看做了什么，怎么做的。

7.多做有优势的，少做无优势的

不懂的不投资。

8.如果你和市场不同步，再多努力都是没有用的

对于市场的大致方向要有把握，但感觉也没那么重要。有在牛市亏的倾家荡产的，也有在熊市赚的盆满钵满的。

9.成功之路是由错误铺就的

芒格说：“如果知道我会死在哪里，那我将永远不去那个地方。”从错误中学习很重要。

10.等待高预期价值交易

重点在“等待”，不要随便交出你的筹码。

11.交易是因为感知到了机会，而不是因为赚钱的欲望

交易当然是为了赚钱，但不要被欲望拖着走，保存冷静，寻找机会。

12.无为的重要性

根据二八原则我们知道，百分之八十的收益来自百分之二十的时间。所以，少折腾，多思考。

13.交易如何实施比交易本身更重要

比如对某只股票做空，可以直接卖空股票，也可以买看跌期权，如何执行很重要。

14.针对头寸进行动态调整是有益的

仓位再平衡的调整，个人觉得有利也有弊。

15.头寸规模比入场价格更重要

买多少比什么价格买更重要。

16.资金管理

书中推荐用凯利公式来决定头寸大小，可以参考。重要的是要有资金管理方法。

17.根据机会调整风险头寸

通俗来说就是根据赔率的变化调整仓位。

18.寻求不对称的风险回报形态

风险越小越好，回报越高越好。

19.警惕过度乐观的交易

过于乐观时要冷静下来，不要被情绪左右。

20.如果你在市场疯狂的方向上，那么放轻松

淡定，任他疯。

21.没有必要整天盯着屏幕

一直盯着价格变化，更容易瞎操作。

22.这不是老生常谈：风控至关重要

控制风险太重要了，不管市场怎样变化，留得青山在不怕没柴烧。

23.不必追求100%的胜率

重要的不是胜率，而是每次盈亏的比例。

24.止损依交易而定

不是所有交易都得使用相同的止损条件。

25.除非策略需要，设置月度止损不是好主意

格局打开，做一个长期主义者。

26.投资分散化的威力

这里主要是指对于相关性不强的资产分散投资。有意思的是，投资大师如巴菲特、索罗斯，他们都不认同分散化，而是不出手则已，一出手就是大手笔。

27.相关性可能是骗人的

历史相关性不能代表未来。

28.从相关市场的价格波动中挖掘重要的交易信号

这个感觉挺难的。

29.不同环境下市场走势不同

在基本面完全相同的情况下，还要看外部环境是否一致。

30.关注市场对新闻的反应

如果市场对新闻的反应没有按预期的方向走，那么很可能有相反方向的机会。

31.重要事件发生后，通常会有反直觉方向的价格波动

这可能就是我们常说的利空出尽是利好。

32.当存在差异巨大的正反两种结果可能时，是绝佳的期权买入机会

即可能暴涨也可能暴跌的情况，买入期权可能暴赚。当然前提是期权的价格不贵。

33.已经涨了很多的股票也有可能值得买进

趋势和对未来的预期促进进一步上涨。

34.不要受建仓价格影响

不管是决定要加仓还是平仓，更重要的是当前价格而不是你的建仓价格。

35.一年以外的新收入预期不会反映在当前的股价中

市场先生是个目光短浅的家伙。

36.价值投资依然奏效

价值投资当然仍是有效的，但一定是从长期的角度来看，短期表现可能很差。

37.有效市场假说不能准确解释市场行为

市场长期表现是价值称重机，所以说是有效的。短期受情绪影响随机游走。

38.基金经理不应该为了迎合投资人而改变投资决定或投资进程

不能坚持自己投资准则的人，你还能指望他帮你赚钱？

39.波动率和风险不是同义词

如果你了解期权，就知道即使暴涨暴跌风险也可能很小；同时即使很小的波动，也可以亏损巨大。

40.选择基金经理不要只看他的过往业绩

历史业绩不能代表未来，主要还是看其投资理念。

本文首发于公众号 Seven聊投资。