6月CPI之前,一个最须关注的CPI数据
7月13日是美国公布6月CPI数据的日子,市场翘首以盼。在此之前,由于衰退预期愈演愈烈,市场宛如惊弓之鸟,连一份假冒的CPI数据都能引发轩然大波,想必每个投资者都有压力。
2022年上半年的月度CPI数据,可谓是一波未平一波又起。同比增速3月达到8.6%的高位,在4月稍稍好转至8.2%后,5月又创下8.5%的增幅,市场盼望的“CPI顶峰”究竟何时能到来?
从月基数来看,2021年9月是个明显的“二次起跳”点,原本美联储以为是“暂时性”通胀,因为从核心CPI来看,的确有平缓的趋势。
但是,大宗商品一路上行、供应链危机将美联储的“蓝图”完完全全地打破,整体CPI一直稳步上行,造就了愈演愈烈的通胀。
能源(尤其是石油)的价格变动非常重要,但实际影响到CPI上,也是有一定延迟的。就好比,石油价格5月之后在高位盘整、回调了也快2个月了,但是CPI增速并不容易一下子停止脚步,因为工业终成品的传递效应也差不多有一个季度。
今天而CPI,市场给出了8.8%的新高预期。而市场更关注的是:什么时候通胀才能迎来顶点?
我觉得有一个数值可以帮我们来判断——通胀同比加速度!
如果把CPI值作为基数,那同比增速是它的一阶导,而单位时间内同比增速的增速(加速度,ΔYoY/Δt)就是它的二阶导。
我们可以看到,从2021年3月开始,通胀加速度迅速突破0,且报复性上涨,但是到了今年3月份之后就已经开始回落。虽然目前通胀加速度仍有3.6,但的的确确处于下行趋势。
考虑到2021年9月之后的基数“意外”增大,那Q3之后CPI回落可能是大概率的事了。
从核心CPI的角度看也是类似,核心CPI同比增长加速度的回落程度是大于CPI的,这更能证明,全市场其实都在竭力遏制CPI(并不仅仅是美联储在努力)。
美国民众一副“天下苦秦久矣”。
我个人感觉,目前能源价格回落的幅度较大,其实一定程度上已经缓解了加速度继续上行的风险。同时,食品价格的变动便成为关键。
目前考虑9月或者Q4 CPI见顶,也是相对合理的预期,而美联储的紧缩货币政策,也将很大程度上取决于CPI的变化,到时候,风险资产可以真正“缓一口气了。
$标普500ETF(SPY)$ $WTI原油主连 2208(CLmain)$ $美国原油ETF(USO)$ $通胀债券指数ETF-iShares Barclays(TIP)$
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- 权力的游戏厅·2022-07-13目前能源价格回落的幅度较大,一定程度上已经缓解了加速度继续上行的风险,但是没有关键性影响点赞举报
- 德迈metro·2022-07-13你怎么那么优秀,每次都能看到一些不一样的东西点赞举报
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- 福斯特09·2022-07-13一个假消息竟然能把市场吓尿了,很不容易点赞举报
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