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$Palantir Technologies Inc.(PLTR)$ 公布Q2业绩后，由于利润不及预期及全年指引下调，在8月8日的交易中下跌了15%。

• 营收同比增长26%至4.73亿美元，略高于4.72亿美元的市场预期共识；
• 毛利润3.82亿美元，同比增长，与市场预期共识持平；
• 调整后的运营利润为1.08亿美元，同比增长，略高于市场预期共识的1.01亿美元；
• 调整后的EBITDA为1.13亿美元，高于市场预期的1.05亿美元；
• 调整后的摊薄每股收益-0.01美元，差于预期的0.03美元；
• 自由现金流为5697万美元，市场预期为7295万美元。

从业务上来看，政府订单2.63亿美元，同比增长13.3%，而商业订单2.1亿美元，同比增长46.3%。

从客户数量方面看，净客户数量304个，净增长27个。其中商业客户203个，去年同期是79个，而美国商业客户从2021年Q2的34个客户增加到2022年Q2的119个。

而最大的不及预期是今年的业绩指引。公司预计今年全年的总营收将在19.0亿美元至19.02亿美元之间，增幅约为23%，而此前预测约为30%或更高，市场预期为19.6亿美元。同时，公司预计Q3营收将介于4.74亿美元至4.75亿美元之间，调整后的利润为5400-5500万美元，而此前市场预期收入为5.069亿美元，调整后的运营利润1.16亿美元。

其实PLTR这个季度的业绩，从开源方面来说，并没有差于预期。与政府的订单，本来就完全没有主动权，完全由政府说了算。而这个季度对政府订单最大的“期盼”，就是俄乌危机之后北约成员国增加的国防预算。

美国地区的收入增速又恢复至45%，其实是超过预期的，但同时，非美国地区的业务就相对疲软了。这也许是市场对其业绩不满意的地方。

为什么明明俄乌危机还未结束，美国之外的政府并没有很强的意愿增加这方面的开支呢？可能有几个原因。第一、强势的美元造成汇各国实际的美元开支增加，尤其是欧洲地区；第二、欧元地区的通胀也不低，政府也需要一些紧缩的政策来面对，因此对这方面的开支就有所控制；第三、也是最简单的道理，北约成员国明明已经在给美国交“保护费”，还要自掏腰包花钱买数据？而且俄乌危机目前来看是地区性的，为何要扩大成更大范围内的危机呢？

所以，说到底，PLTR不能指望政府的订单来增长，而要靠商业化。在商业化的数据分析市场，PLTR要面临竞争，那势必就增强了市场开支。

PLTR的技术过硬，但实际商业公司未必用得上非常稀缺的技术，商业需求与政府需求还是有所区别，因此像微软、甲骨文等公司也早已开展了类似业务，这就让PLTR进入了白热化的竞争领域。

此外，PLTR的另一大“弊端”是股票薪酬。一方面增加了其利润的负担，另一方面这些股票的非现金薪酬也会在二级市场打压公司股价。同时PLTR还在投入一些SPAC公司，以获得不同行业的各种市场。但现在SPAC也在动荡的环境中下行，不排除未来出现更大亏损的情况。