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今天，台积电开股东大会，带来不少好消息，比如： （1）台积电预计今年营收增速达到或超过30%； （2）通胀对台积电影响不大，虽然手机和电脑需求不妙，但汽车芯片需求大超预期； （3）二季度毛利率预计达到58%，创历史新高！ （4）台积电2023年资本开支超400亿美元，预计未来在5G及高效能计算趋势推动下，进入结构性高增长期！ 结合台积电、AMD、ASML等半导体公司一季报，这几家龙头，一直在释放基本面强劲的信号，试图打消资本市场的担忧，挽救颓靡的股价。 然而，无论公司发怎样的好消息，股价都不为所动，比如今日盘前，台积电涨幅仅0.2%，阿斯麦、应用材料等半导体设备厂甚至是下跌。 看到这些，投资者自然会纳闷，半导体咋就不涨呢？ 首先，基本面强劲，这不可能是假的了，所以，基本面没问题。 因此，应该还是估值惹的祸。 假设台积电2022年营收增速高达30%，则将创下2010年以来的新记录： 但别忘了，自己的估值也处于近10年来的高位： 其他几个芯片巨头，如英伟达、AMD和阿斯麦，这3家公司，2022年的增速没有惊喜，要么没给指引，要么指引与去年4季报给的一样。 但估值，个顶个的处于历史高段，如阿斯麦： 按照台积电2023年资本开支400亿美元计算，实际上相比2022年没啥增长： 要知道，台积电可是阿斯麦大大大客户，一家占比，估摸着得有30%-40%： 由此来看，台积电明年至少400亿美元的资本开支，对阿斯麦来说，算不上好消息，甚至有点利空了！ 同理，这对设备厂应用材料也不是好消息。 无论如何，指望台积电激活半导体板块是不太可能了，半导体下行周期，手机和电脑领域最惨，而像台积电这种掌握先进工艺的卡脖子企业，行业只要不是大衰退，收入就不会受影响，毕竟5纳米工艺，以及今年的3纳米，上游客户都得抢着订产能！ 而先进工艺（7nm+5nm）现在占台积电收入的比重高达50%： $台积电(TSM)$ $阿斯麦(ASML)$ $英伟达(NVDA)$ $AMD(AMD)$ $应用材料(AMAT)$