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      元宇宙这个词已经被用烂了我觉得，为什么呢？你问很多人其实我觉得很难有很准确或者很清晰的告诉你元宇宙到底是什么东西，这个概念这两年很流行，很多xx机构都往上凑，反正有热度的都想炒作一番。

      飞天云动起源于游戏业务，然后转向了AR/VR领域和服务行业。而元宇宙在很大程度上就是这些AR/VR的代名词。飞天通过AR/VR场景内加上营销，让原始的一维、二维变成了三维，让客户的体验更加立体，从而提升了成交量，算是对广告营销的一种新的模式。按照收入计算在中国的AR/VR内容和服务市场排名第一，于2021年占市场份额的2.6％；同时，飞天云动亦在中国的AR/VR服务市场排名第一，于2021年占市场份额的13.5％，较排名第二的AR/VR服务企业的市场份额高出10％以上。我们就将他看成是一个通过AR/VR进行的一个广告营销公司就行了。不过也这个领域未来的市场年复合增长率确实比传统网络营销要高，未来5年传统网络营销公司的年复合增长率15%，而ar这一领域是45.9%。根据艾瑞咨询的资料，传统广告形式的点击转化率为0.3%至15%，而AR/VR广告形式的点击转化率则达25%。

      财务方面，2019年至2021年，其营收分别为2.51亿元、3.39亿元和5.95亿元，年复合增长率53.96%；净利润分别为0.42亿元、0.60亿元和0.72亿元，年复合增长率30.93%。2022年第一季度，飞天云动的营收从2021年同期的1.39亿元增加64.75％至2.29亿元；净利润则从2021年同期的约919万元增加315.78％至3821万元。毛利率整体保持稳定，分别为30.0％、30.9％和29.5％。而三年内毛利分别为0.75亿元、1.05亿元、1.76亿元，年复合增长率高达52.65%。

      发行PE中位数53.58，但是按照目前的认购大概率是下限定价40元，对应PE46.52。按照JYB归类将其归类到软件，我更多的认为是广告，但是不论是广告还是软件，在港股市场PE似乎都非常低。而2021年10月左右融资股东的成本预计在0.58-0.98之间，也就是说哪怕上市跌一半以上，股东们依然是有收益的。

      对应的合作伙伴中不少类似腾讯、阿里这样的合作伙伴，并入住不少平台。而基石占比上国资、商汤等都在内，我理解的更多的是国资是响应国家号召发展元宇宙，而商汤等合作更多的是技术输出和合作，都是有合作基础的，那么实际上做基石盈亏与否都是小事，合作带来的价值将会比做基石带来的价值更大。但是对于散户却不一定了。刚开始认购时那叫一个火热，但是这其中不少围飞的。到了最后我快截止时立马撤单，稳妥点多看看吧。

$腾讯控股(00700)$ $美团-W(03690)$ $飞天云动(06610)$ 

@小虎征文@爱发红包的虎妞@Seven8

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