10月CPI数据大幅低于预期,究竟是不是好事?

众目睽睽下,决定美联储年末最后一次加息的重要数据之一,美国10月CPI数据火热出炉。

7.7%的同比增幅,比市场预期的7.9%更低,也是创下了今年2月以来的新低,意味着CPI跌至俄乌冲突前的低点,同时,环比上涨0.4%,也好于市场预期的0.6%。
其中,去除能源和食品的“核心CPI”同比增长6.3%,好于市场预期的6.5%,也低于上个月的6.6%。

为何市场如此胆战心惊,预期增长那么高?

一方面是油价在10月回升;另一方面是占比最高的核心项目——住所,在6-9月有向上加速的趋势。

但事实上,市场有些高估高权重项目的影响。

从环比的视角来看,10月份的能源价格其实是高于9月的,也是自7月以来回落之后再次上行,因此油价在10月份对CPI增幅的确起到了“加重”作用。

然而,食物的价格虽然也比9月更高(环比上升),环比增速是今年最低的,的确是个好迹象。由于食品在整个CPI的比重要大于能源,因此10月CPI核心之外的部分是应该“优于预期”的。

在核心项目中,占比最高的住所(shelter)环比增幅达到了0.8%,同比增幅达到6.9%,也是近年来最高水平,更是支撑本季度CPI的最强因素。

其他的各细分项目,仅有新车和交通服务的增长超过核心CPI,且新车的环比增幅也创下今年新低,其他所有服务类的项目,均不同程度的低于核心CPI的增幅。二手车的环比竟下降了2%,同比只有区区2%。

这也给特斯拉等汽车制造商带来了压力,即便是近年来火热的新能源行业,也开始出现增长疲态。而根据统计,美国今年前10个月中裁员最多的行业就是汽车行业。

低于市场预期的CPI意味着什么?

首先,CPI降幅超预期,就一定程度上降低了美联储加息的坚定信念,市场也是这么认为的,目前从CME的利率观察工具看,CPI公布之前12月加息50个基点和75个基点是五五开,公布之后50个基点的概率就升至80%以上。

除了12月,低于预期的CPI会让美联储在2023年的加息“退坡”上更有依据,也有可能降低加息终点或者放缓加息进程,这都对股市来说是好消息。

其次,CPI的下降给了拜登政府和民主党更好的机会(但对股市不一定是好消息)。虽然中期选举已经投票结束,民主党表现也是超预期的强,没有让共和党大胜(Red Wave)(这对股市不是好事),也极有可能继续掌控参议院,但拜登政府的民调可能会回升一些,虽然也不指望他能出台更多利好股市的政策。

最重要的是,这次CPI已经显示出了物价上行的疲态。住所在CPI中的占比要达到三分之一,其中租金更是超过五分之一。堂堂一个这么大的国家,被租金牵着鼻子走,而租金的高低,又和美联储定下的利率息息相关。

利息越高,房贷利率越高,人们不得不去租房子,推升房租。这似乎也在告诉美联储:看目前仅剩不多的支持CPI走高的因素,就是它亲手用利率推高的。

10月的失业率虽然还是在3.7%的历史低位,却也出现上升。未来失业率能否继续上升不好说。但眼下,大科技公司在裁员,制造业公司(主要是汽车)也在裁员,银行也在裁员……可能再过几个月,美国民众就负担不起这么高的房租,CPI的退坡可能比市场预期来得更快。

接下来的CPI急速下降是好消息吗?

不,那代表着经济衰退真正到来!

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评论100

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  • 野分
    ·2022-11-11
    什么叫堂堂大国被租金牵着鼻子走 ,美国的住所包括房贷的,任何一个国家都不会低的,中国只会比美国更高,因为中国房贷比美国高多了
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    • 小虎消息
      中国CPI最大成分是猪肉
      2022-11-11
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  • 涵涵BB
    ·2022-11-11
    我觉得会更加坚定美联储的加息,加息被认为是有效的,下次加息更坚决
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  • 清清棋坛
    ·2022-11-12
    CPI说明了加息有效果,继续加息直到到不想加为止。
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  • Juliusdk
    ·2022-11-10

    显然是利好,房租环比其实早回落了,FED的数据严重滞后。

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  • 王卓_3337
    ·2022-11-11
    数据数据么,方法都是人定的,个人觉得不是通胀影响了收水,而是债顶不住,需要50个基点,cpi才7.7
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  • 几天吧唧
    ·2022-11-11
    空起来,下个月反弹
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  • 白夜行
    ·2022-11-11
    还要熬上半年
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  • 安冬福
    ·2022-11-10
    CPI在现阶段降低不见得是好
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  • 荆棘谷大龙虾
    ·2022-11-13
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  • Wait_Flowers
    ·2022-11-13

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  • 勇敢小飞猪
    ·2022-11-13
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  • 招财猫2020
    ·2022-11-13

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  • huhc
    ·2022-11-11
    主要大宗商品回落
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  • 撻噺賺賺賺
    ·2022-11-11
    您破logo你嫩接地极您你得您你的
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  • lhctjc
    ·2022-11-11
    可能稳在这
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  • LyZL
    ·2022-11-16
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  • 仲春
    ·2022-11-16

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  • 一家机主
    ·2022-11-16

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  • 勇敢小飞猪
    ·2022-11-15
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  • 一家机主
    ·2022-11-15

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