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本文来源：时代财经 作者：刘子琪

图片来源：图虫创意

中国移动（600941.SH/00941.HK）公布了2022年成绩单。

根据公司3月23日公告，2022年实现营业收入9372.59亿元，同比增长10.5%；归母利润1254.59亿元，同比增长8.2%；基本每股收益5.88元，同比增长3%。

以此计算，中国移动过去一年相当于日赚3.44亿元。

不过，与年报形成鲜明对比的是，3月24日中国移动A股开盘大跌，一度跌超5%，最终收跌2.39%，报90.86元/股，总市值1.94万亿元；港股收跌1.65%，报62.55港元/股，港市值1.28万亿。

年内来看，中国移动A股走势较为强劲，3月16日盘中创下102.72元新高，1月1日-3月16日区间涨幅达47.86%。不过自3月16日以来略有回调，截至3月24日收盘已跌超8%，市值减少超1700亿元。

“预计2023年收入超万亿”

根据公告，中国移动此前已派发中期股息每股2.20港元(含税)，本次将派发末期股息每股2.21港元(含税)，全年股息合计每股4.41港元(含税)。截至2022年12月31日，公司股份总数213.63亿股，合计拟派发末期股息421.82亿元。

根据年报，中国移动持续在5G与6G领域的研发上发力，研发投入约达到217亿元，同比增长17%。其中，费用化研发投入为180.91亿元，资本化研发投入为36.58亿元。

时代财经注意到，其研发费用上升的最大因素来自于人工成本。2022年底，中国移动研发人员由2021年底的13689人增至39749人，研发人员占公司总人数比例由3.0%增至8.8%。

同时，研发费用构成中的职工薪酬也由2021年的69.47亿元升至82.01亿元，同比增长18.05%。

对于中国移动在5G上的投入，中国移动首席执行官董昕在业绩说明会上表示，2020-2022年为公司5G投资高峰，2023年预计研发成本将持续下降。

值得注意的是，在3月23日的业绩说明会上，中国移动董事长杨杰预计2023年收入规模或将超万亿，利润规模可能成为公司有史以来最高的一年。

时代财经注意到，3月24日当天，6家券商针对中国移动业绩发布研报，其中国联证券给予中国移动A股目标价127.4元，其认为中国移动股价合理区间在103.5元-111.2元。

以3月24日收盘价来看，中国移动A股较该目标价仍有16%-24%的溢价空间。

总市值何时超越茅台？

今年以来，中国移动股价一路飙升，2023年1月1日-2023年3月16日区间A股涨幅高达47.86%。

3月14日当天，中国移动A股盘中突破100元，市值触及2万亿元。此前3月13日，中国移动强势涨停，3月16日盘中创下102.72元新高。大涨阶段，不少投资者讨论“中国移动市值是否将超过贵州茅台（600519.SH）”。

分析指出，中国移动大涨与国企估值、ChatGPT带动的算力、数据热潮和数字中国建设等因素不无关系。除中国移动外，包括中国电信（601728.SH）、中国卫通（601698.SH）、中航电测（300114.SZ）在内的“中字头”个股年内涨幅均超过50%。

时代财经注意到，尽管市值一度突破2万亿元，但中国移动与贵州茅台仍有较大差距。

贵州茅台为全流通A股，而中国移动绝大部分股本为港股，A股占比较少。2022年财报显示，中国移动H股股本为204.6亿股，A股股本约为9亿。以当前90.86元/股测算，实际A股总市值约为817亿元左右。

来源：中国移动2022年年报截图

截至3月24日收盘，港股市值约为1.28万亿港元。照此粗略计算，中国移动真实总市值约为1.2万亿元。

截至3月24日收盘，贵州茅台报收1778.62元/股，总市值2.23万亿元。

若中国移动未来H股股价突破130港元，在茅台股价不变、汇率波动不大的情况下，两者的总市值才有可能比肩。而若以3月24日港股收盘价62.55港元计算，离130港元仍有不小差距。

3月24日，深度科技研究院院长张孝荣向时代财经表示，茅台市值高源于稀缺性，中国移动的股价上涨源于政策驱动，如果政策能够一直保持驱动力，那么中国移动总市值超过茅台是大概率事件，反之则比较困难。