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近期大家几乎所有的关注点都在硅谷银行$硅谷银行(SIVB.US)$ 暴雷事件之上，具体的原因谋士在前序文章中已经深入分析过，历史上来看，每一轮“强”加息周期都是以危机收场，这一次，也不例外。

谋眼观市：危中有机，美联储暂停加息的时刻到了？

• 2000年左右的加息，科网泡沫破灭，科网股90%跌幅比比皆是

• 2005-2007这一轮加息，次贷危机，金融海啸

• 2016-2018年这一轮加息，跨度很长，幅度不高，没有酿成大的危机

• 2022开始的本轮加息，加息斜率40年最快，4次75BP加息，最终酿成危机

危机发生已经是事实，那么美联储会快速暂停加息吗？就业松动没有，CPI如何？

谋眼观市：危中有机，美联储暂停加息的时刻到了？

• 美国2月CPI同比增长6%，预期增6%，前值增6.4%。

• 美国2月CPI环比增长0.4%，预期增0.4%，前值增0.5%。

• 美国2月未季调核心CPI同比增长5.5%，预期增5.5%，前值增5.6%。

谋眼观市：危中有机，美联储暂停加息的时刻到了？

• 2月，美国季调后新增非农就业31.1万人，高于预期值22.5万人，前值50.4万人

• 2月，非农失业率环比走升0.2%至3.6%，失业率提升

• 单纯从就业人数来看，本次非农超预期，失业率提升是关键

谋眼观市：危中有机，美联储暂停加息的时刻到了？

• 2月，美国季调后新增非农就业31.1万人，高于预期值22.5万人，前值50.4万人

• 2月，非农失业率环比走升0.2%至3.6%，失业率提升

• 单纯从就业人数来看，本次非农超预期，失业率提升是关键

谋眼观市：危中有机，美联储暂停加息的时刻到了？

• 2月，私人就业26.5万，低于去年12月份

• 制造业就业，一年以来首次负增长

谋眼观市：危中有机，美联储暂停加息的时刻到了？

• 分行业来看，2月，服务业，包括休闲酒店、教育医疗等仍是就业大头

• 2月，制造业、信息技术、金融等、交运仓储，就业明显走弱

• 此外，政府就业依然带来4.6万人的较大增量

• 就业仍冷热不均，低端服务业就业依然偏紧张，高技术服务业普遍较差

谋眼观市：危中有机，美联储暂停加息的时刻到了？

• 2月，非农就业平均时薪同比增速4.6%，环比1月份有所提升，低于市场预期的4.7%

• 平均时薪环比增速0.2%，低于市场预期的0.3%

• 与就业人数相比，工资放缓是联储更愿意看到的

谋眼观市：危中有机，美联储暂停加息的时刻到了？

• 从过去12个月的数据来看，各行业的增速都普遍放缓，服务业的工资仍受困于就业人数不足而显得粘性更强，尤其是休闲酒店

谋眼观市：危中有机，美联储暂停加息的时刻到了？

• 上周初请失业金人数录得21.1万，升至2022年12月24日当周以来新高。

• 上周续请失业金人数171.8万人，预期165.9万人，前值165.5万人。

• 初请失业金与续请失业金人数都创下几周以来的最差表现，就业边际降温

谋眼观市：危中有机，美联储暂停加息的时刻到了？

• 上周二、三鲍威尔听证会以后，加息终点利率提升至5.5-5.75%，上行25个BP

• 上周，3月份加息50个BP的概率超过加息25个BP的概率，2023年已经不再预期降息

• 本周，因为硅谷银行事件的发酵，加息终点降至4.75-5%，下行了75个BP

• 本周，年内只剩下一次加息，6月份开始将降息3次

谋眼观市：危中有机，美联储暂停加息的时刻到了？

所以，在硅谷银行暴雷以后，加息预期不断下调，而从美联储的职责来看，虽然金融稳定不是三大职责之一，但是金融稳定性，会严重危及到经济增长与就业稳定，并负向螺旋影响物价

谋眼观市：危中有机，美联储暂停加息的时刻到了？

• 流动性危机爆发，金融稳定性压力巨大

• 没有金融稳定性，就业、经济增长都会出现巨大问题

• 因此，接下来美联储加息将不得不考虑金融的稳定性

• 猜测：美联储会提升对通胀的容忍度

祸兮福之所倚，福兮祸之所伏

祸福相依，危中有机

谋眼观市：危中有机，美联储暂停加息的时刻到了？

在硅谷银行暴雷以后，加息周期有望加速结束，美债$20年期以上美国国债-iShares(TLT.US)$ 与科技成长迎来契机。

谋眼观市：危中有机，美联储暂停加息的时刻到了？

科技成长，结合本季度业绩，推荐高质量成长股，紧抓AI浪潮主线$英伟达(NVDA.US)$ $美国超微公司(AMD.US)$ $博通(AVGO.US)$ $Arista Networks(ANET.US)$

网安主线$飞塔信息(FTNT.US)$ $Palo Alto Networks(PANW.US)$ $CrowdStrike(CRWD.US)$ $Cloudflare(NET.US)$ 等。