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恒生指数今日开门大红，收盘20145.29点，从最低14597.31点，这一波恒生指数已经上涨38%，港股新股目前还剩三只未分析，今天简单拆解《升能集团》，给出评级和申购计划。

招股信息：

公司简介：

公司为超高功率石墨电极的全球制造商，客户基础遍布全球超过25个国家，包括美洲、EMEA、亚太区及中国的全球主要电弧炉钢制造商，彼等于汽车、基建、建筑、电器、机器 、设备及运输行业销售其产品。

双碳目标为我们钢铁制造下游 产业从高炉炼转向电弧炉炼钢的转型事业来了全球性的动力。目前，高炉炼钢仍主导钢铁制造，在全世界占70%，在中国甚至占90%。在污染物排放及能源消耗方面，使用电弧炉更加环保，其被认为是在钢铁工业内完成【超低排放】改造的去碳化核心支柱。我们承诺提供高质量超高功率石墨电极，作为电弧炉钢铁制造商的关键工业材料，并且不断努力争取更清洁的生产以减少排放和废料以及能源消耗，我们相信，我们和我们的下游客户一起，能够为长期绿色可持续经济做出贡献。

根据弗若斯特沙利文报告，按产量计，我们于2021年全球超高功率石墨电极制造商中排行第七，市场份额为约1.4%，于2021年中国的超高功率石墨电极制造商中排行第四，市场份额为约7.1%。

IPO前投资及基石情况：

公司IPO前总共引入五位投资者，最后引入的征楠企业完成于2021年9月28日，完成后每股成本0.29美元（相当于2.2港元），投资后估值2.34亿美元(相当于18.3亿港元)，较下限1.6港元发售价溢价37.5%接近所载发售价范围上限2.2港元，禁售期6个月。

保荐人：

升能集团由西证国际独家保荐，稳价人由越秀证券担任，西证保荐的项目表现都比较突出，稳价人数据有限，目前还没有破发记录。

财务情况：

营收：2018年营收为1.68亿美元，2019年营收为1.51亿美元，2020年营收1.08亿美元，2021年营收1.08亿美元，2022年截至上半年最近12月营收1.266亿美元；

毛利：2018年毛利为1.05亿美元，2019年毛利为3426.3万美元，2020年毛利为1651.4万美元，2021年毛利2283万美元，2022年截至上半年最近12月毛利3117.9万美元；

年内溢利：2018年净利7201.6万美元，2019年净利516.3万美元，2020年净利418.6万美元，2021年净利438.8万美元，2022年截至上半年最近12月净利1054.4万美元。

一手中签率：

公司全球发售股数17240万股，每手股数2000股，截至发稿，超购0.35倍，不会回拨，甲乙组各4310手，预计3K-5K人参与，一手中签率50%左右，申购4手稳一手。

综合点评：

根据公司财报显示，最近三年业绩表现平平，按2021年净利估算，发行市盈率46.67-64.17倍，而最近12个月TTM-PE则为19.42-26.70倍，对比了工业制造相关个股，市盈率也只能算中规中矩，本次主要看点还是保荐人西证，上一个项目GUANZE首日大涨230.19%，这次升能集团行行规模是GUANZE的接近四倍，能不能延续真不好说。而且西证大涨的标总市值都在5亿左右。

牛榜评级：铜牛

申购计划：

这个市盈率值博率不高，我放弃申购

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