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2月2日盘后，$苹果(AAPL)$ 公布23财年Q1财报，为了便于理解，以下称为22年Q4财报。

先提前声明一下，本人乃利益相关者，一直持有苹果。

“回购之王”，我只投资一家公司，那就是自己。

我喜欢苹果不停投资的自己的做法。从2012年到2022年，这10年期间，苹果回购股票和发放股息一共7402亿美元，妥妥的“回购之王”。

看过苹果的资产负债表，大概就2个印象。第一，“苹果很有钱”，现金及现金等价物加上有价证券， 总额约为1653亿美金，占总资产比例高达47%。第二，苹果处在产业链的顶端。利用上下游资源，其所需的营运资金为负，对于苹果来说，日常运营不需要资金。这也是苹果能不断如此大规模现金回购，不怕影响公司长期竞争力的原因。这点，连腾讯也做不到。

本季度数据惨淡，唯一亮点是服务业务

苹果4季度营收1171.54亿（下降5.5%），净利润299.98亿（下降13.4%）。服务收入增速6.5%，比上个季度略好；但是产品收入下滑7.7%，除了Ipad之外，iPhone、Mac和可穿戴设备收入同比都下降了。4季度数据，不得不说很惨淡，唯一亮点是苹果已有20亿台活跃设备，服务业务收入继续保持增长，取得208亿历史高点。财报新闻稿中，苹果开始刷墙，“在固定汇率之下，公司总收入实现增长”。这话微软最近几个季度，不停叨叨。

硬件产品营收963.88亿，下滑7.7%。

——iPhone收入657.75亿，下滑8.2%；受供应链影响，iPhone 14 Pro和iPhone 14 Pro Max的供应量比计划少，导致发货时间远超预期。考虑到中国在12月的解封，相信此问题在下个季度会得到缓解。

——Mac收入77.35亿，下滑28.7%。

——Ipad收入93.96亿，增长29.6%；由于去年4季度，Ipad经历严重的供应限制，造成对比基数比较低。2022年Ipad的供应问题得到解决，搭载了M2芯片的新款iPad和iPad Pro，受到用户的欢迎和喜爱。

——可穿戴设备收入134.82亿，下滑8.3%。新款的智能手表，比较受欢迎。

服务营收207.66亿，增长6.5%，比上个季度的5%的增长略好。

服务部门收入包括苹果音乐、iCloud存储、苹果商城收入以及苹果支付和保修等。服务业务一直是苹果增长最快的部分。20亿台活跃设备，为服务业务增长打下良好基础。App store的付费订阅实现两位数增长，现在拥有9.35亿付费订阅用户。不过，数字广告和移动游戏，继续低迷。微软和苹果的季报中，移动游戏增长都不好。

按地区看收入，美国本土下降4.3%、欧洲下降6.9%，大中华区下降7.2%。

本季度苹果收入58%来自海外市场，24%来自欧洲、20%来自大中华，5.7%来自日本。中国市场营收因为10-11月疫情影响，下降更明显，12月看到明显的反弹。下个季度中国的营收是个关键，如果继续低迷，那么对于中国消费复苏将会打上一个大大的问号。好在电话上，库克给出一个乐观的预期。

对于下个季度，有4个方向值得关注。

1、产品收入能否恢复增长。

首先，iPhone收入增长将恢复，但Mac和Ipad的收入将有两位数的下降。考虑到iPhone的收入占比，或许产品收入略有增长。

2、毛利率得到提升，预计在43.5%-44.5%。

3、印度地区增长块，苹果加快对该地区的投入。

4、苹果支付。

我比较看好苹果支付，在国外没有微信支付和支付宝，苹果可以去摘取非大中华区地区的移动支付皇冠。不过比较遗憾的是，苹果在这块投入比较有限，支付需要很强的toB商户的拓展。苹果服务业务范围，目前没有见到有大动作。