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$奈飞(NFLX)$ 自从年初公布去年四季度财报以来，股价表现并不强势。从1月20日收盘至4与5日收盘，期间跌幅为-4.99%，而同期的$标普500(.SPX)$ 指数微跌-0.81%，科技公司龙头$苹果(AAPL)$ 则有4.62%的涨幅。

要知道，在财报公布后不久，就有Bill Arkman这样的大佬公开大额抄底，还一度带了一波小高潮。但自此之后，其表现更是差于大盘。

投资者信心不足，最主要的还是对未来的不确定性。因为一旦一家行业头部的企业开始调低预期，投资者就会认为：1. 要么行业格局在开始变化；2. 要么行业整体在衰退。

行业格局有没有变化？

最近的奥斯卡，倒是很有可能给投资者带来一点启发。$苹果(AAPL)$ 旗下的Apple TV，以2500万美元购买的《健听女孩(CODA)》，一举夺得奥斯卡首部“流媒体上线”的“最佳影片”。

说来也很有意思，因为这是苹果三个月前的小制作独立电影聚会——圣丹尼斯电影节上买下来的。

其实，包括奈飞、$亚马逊(AMZN)$ 、$美国电话电报(T)$ $康卡斯特(CMCSA)$ 在内的发行商，都会在小众电影节上“淘金”，只不过，以往奈飞和亚马逊都有“高价购买”却一无所获的尴尬。因此，这部被苹果竞价得来的《CODA》反而像一匹黑马，着实让各大玩家傻了眼。

“第一部流媒体奥斯卡最佳影片”，象征意义很强。因为奈飞之类可能看重的是性价比，认为话大价钱去博弈成品可能并不太划算，不太可能因此吸引更多的增量用户，而原创自制剧集则容易增加用户粘性，也更容易表现平台自己的“艺术追求”。

比如，奈飞今年投入重金去竞争奥斯卡的影片，是一部非常晦涩又高级，宏大又细腻的影片——《犬之力(The Power of The Dog)》，从演员（吸引了《奇异博士》“卷福”本尼迪克特）到导演（《钢琴师》的女导演Jane Campion）。这部片子艺术感拉满，并且是最佳影片最有利的竞争者，最终奥斯卡把奖颁给了导演。

兴许好莱坞依旧还是对奈飞有些怨念，毕竟流媒体的出现大大改变了电影行业。但观众对流媒体平台并无排斥，反而习以为常。因此奈飞在电影行业也会越来越举足轻重。

苹果来说就不一样，Apple TV正处在一个需要挖掘更多用户的阶段，还没有到为行业制定标杆。苹果注重Apple TV的开发，是着力于增强其硬件平台的内容吸引力。用行话讲，就是“生态链”。而在内容的投入上，基本也是沿着奈飞此前的道路走的。

所以，奥斯卡只是点缀，奈飞还是在

奈飞的一季度目标能不能实现？

毕竟家大业大，奈飞的基本盘还是相当稳定的。从尼尔森公布的结果来看，奈飞剧集的播放量（按时长来算）依然是霸屏的。就3月第一周的结果来看，奈飞大量的当期剧集依然占据着最大量的市场。

而我们从之前几个季度的奈飞财报中也能窥得，奈飞虽然用户比$迪士尼(DIS)$ 的Disney+多了一倍，但是用户消费时长却有3倍以上。至少证明，用户即便再挑剔，"口嫌体直"还是会一如既往地使用奈飞的服务。

那支持基本盘的另一点，就是用户的“好评度”，毕竟消费的多，并不一定代表喜爱。

下图是今年3月份，最流行、关注最多以及用户最喜爱的Top10电视剧集。我们可以看到，奈飞的确还是有3部剧上榜，但整体与其在流媒体之内的“市场份额”相比，并不匹配。

HBO Max的《亢奋(Euphoria)》，亚马逊 Prime Video的《侠探杰克(Reacher)》、Apple TV+的《人生切割术(Severance)》都获得了不错的评价。而Disney+则更多的在电影方面获得不错的成绩。

进入4月之后，Disney+的《月光骑士(Moon Knight》更是口碑爆棚，获得更大的关注度。其实迪士尼有漫威这个系列，也算是“基本盘稳定”。优势是可以长期连载，但劣势是要挽救“审美疲劳”。

摆在奈飞面前的，也是同样的问题。

如何期待奈飞的2022？

首先，从确定的未播剧集来看，奈飞今年的存货也不少。已经确认的4月29日播放的《黑钱胜地（Ozark）》是最终季，相信此前追踪的剧迷也会希望看到大结局；有关青春的性主题的剧集《Never Have I Ever》也将在夏季迎来第三季。

其他几家也不甘示弱，Disney+将围绕着漫威系列，以及其动画衍生推出剧集，Apple TV+更有去年科幻大局《基地(Foundation)》第二季。

从内容上来看，内容剧集的竞争已经比较扁平，短期内想要出爆款，可能真需要些运气。而电影方面，奈飞还要面临传统电影制片厂的压力。

那如何去渗透更多用户？

从用户增量和渗透方面，对价格更敏感的海外地区可能是奈飞需要全力去争取的市场，比如印度和东南亚。

从单用户价值方面，像YouTube一样提高更多片源广告方面的收入也可能是用力的市场。

当然，还是要静待两周后的Q1财报，看看管理层有什么更好的打算，来挽救投资者的信心。