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日前，电动车三杰之一的蔚来宣布将在5月20日以介绍上市的方式在新加坡交易所主板上市并开始交易。继3月10日在港交所完成二次上市后，蔚来将成为首个同时在美国、香港和新加坡上市的中概股企业。

这时候，投资者可能会有个疑惑，蔚来在三地上市，它在三地的股票能够相互转换、自由流通吗？蔚来选择在新加坡上市有哪些好处，以及蔚来的近期发展情况又如何呢？本期视频就为大家科普下这些问题。

首先，美国境外的公司在美国上市是以美国存托凭证，也就是ADR的形式交易的。每份ADR对应一定数量的股票，代表了投资者对境外公司股票的所有权，但是投资者并不能直接行使对公司的权利，而是由存托人代理。因此，这就存在着将ADR注销并取回普通股，或者是将普通股转换成ADR的机会。

蔚来公开的上市文件显示，其在新加坡或香港市场上市的普通股均可以和ADR实现完全转换。

以香港上市文件中公布的转股流程为例，如果要将A类普通股转换成ADR，需要先通过经纪人向ADR托管人提交转移表格，在支付印花税、股份转移税以及存托人要求的费用后，存托人会向其发行ADR并交付给投资者指定的存管信托公司。转换比例就按照公司在美股上市时确定的ADR所代表的普通股数来计算

同理，要将ADR转换成A类普通股，投资者需要向存托人提出注销ADR的申请，在支付了相关费用后，存托人会指示托管人交付对应的A类普通股。

在港交所上市的A类普通股和在新交所上市的A类普通股能否直接转换呢？答案是，不可以。蔚来在公告中也表明，两者不存在直接可替换性。但是，相信有些人已经想到了，既然两者不能直接转换，那么我们可以先将一地的普通股转换成ADR，再从ADR转换成另一地的普通股，这不就实现了两地普通股的转换吗？没错，这也是蔚来三地上市的好处之一，能够增加公司股票在全球的流动性。

除此以外，蔚来选择在新加坡上市还有哪些好处呢？新加坡市场是能够与纽约、伦敦、香港相提并论的国际金融中心之一，管理资产超过 2.4 万亿新元，并且在第 30 期全球金融中心指数中位居第四。蔚来在新加坡上市能够拓宽公司融资渠道，增加在亚洲的曝光度并且吸引到更多的国际投资者，增加机构投资者的多样性和稳定性。此次二次上市之际，蔚来账上现金充裕，并不需要再次融资，而在未来，如果需要再次融资，新加坡也将成为蔚来的又一选择，增加了融资的确定性。

除了在资本市场上动作频频，蔚来在产品、市场拓展等方面也在全面加速。

产品方面，2022年5月15日，蔚来宣布第20万台量产车交付。蔚来今年将交付三款新车，其中ET7已于3月28日开启交付，ET5按计划将于三季度交付，蔚来ES7也正式进入工信部第356批申报目录，期待它早日亮相。

服务及销售网络布局方面，截至5月15日，蔚来在全国范围内布局换电站920座，累计为用户提供超过800万次换电，超充站795座，超充桩4,374根。目的地充电站696座，充电桩3991根，接入第三方充电桩总量超490,000+根。

在积极拓宽服务网络的同时，蔚来也加速销售网络的布局。目前，蔚来全球布局销售门店384家。蔚来此前宣布，在2021年登陆挪威后，2022年将在德国、荷兰、瑞典、丹麦四个欧洲国家落地，并计划到2025年为全球超过25个国家的用户提供服务。

财务数据方面，蔚来2021年全年营收突破360亿元人民币，较去年增长超过一倍。毛利率由2020年的11.5%大幅提升至2021年的18.9%，盈利水平有了显著提升，公司净亏损也在逐年收窄。值得一提的是蔚来对研发的重视，2021年全年公司研发费用高达45.9亿元人民币，同比接近翻番。

再来看一下蔚来的资金流动性。截至2022年2月28日，蔚来拥有现金及现金等价物、受限制现金及短期投资合计526.5亿元。据文件所示，蔚来汽车可调用的流动资金来源包括现金及现金等价物118.3亿元、短期投资377.8亿元，及未提取的信贷额度307.6亿元，合计803.7亿元。

拥有日渐成熟的产品和服务体系、持续的研发投入、充足的现金储备以及逐步提升的盈利能力，蔚来的长期发展值得期待。

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