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7月19日，招商证券发布研报指出，国内手机端侧生成式AI模型首次集中备案落地，端侧AI产业迎来加速拐点，重点看好苹果产业链价值重估，瑞声科技（02018.HK）位列核心受益标的。

国家网信部门首次单独公开手机端侧AI备案清单。新增“Apple智能”等7款提供手机端侧生成式人工智能服务备案信息予以公告，标志手机端侧系统级AI正式合规规模化落地。

招商证券研报认为，手机是AI Agent的理想端侧载体，备案集中落地有望推动端侧AI加速落地，实现“AI算力-终端-应用”闭环。认为未来苹果AI Agent系统体验有望进一步升级，看好苹果引领 AIOS 手机创新。同时，此次安卓系**、小米、OV、三星、豆包手机也集中获批，安卓未来也会百花齐放。

行业层面，存储涨价带来供应链压力，但苹果高端定位对冲成本冲击，且前期一直没有涨价，2026年上半年iPhone出货同比增9%、份额提升3个百分点，行业逆风下份额持续扩张。明年上下半年iPhone新品发布更均衡、下半年外观大创新（3D 打印等）和AI 功能加持。同时，苹果折叠iPhone预计将于9月同步发布，今年Q3至明年Q1折叠机备货预期超1,100万台，叠加20周年iPhone、AI耳机、XR眼镜、家居等新品持续落地，上游零部件需求集中释放。

根据研报，短期看，凭借优秀的产品定义和供应链策略，苹果相对受存储影响更小，存储涨价反而有利于苹果乘机扩大市场份额；中长线看，苹果将进入 John Ternus引领的新阶段，26H2-27年加速创新，包括折叠机、20 周年iPhone、AI耳机、眼镜、家居等及AI功能加持，叠加上游外观大创新（3D 打印等）、光学升级等，存储逆风不改AI端创新大趋势。同时优质果链公司跨界布局AI 算力、机器人等赛道的核心卡位亦不容忽视；该行看好苹果优质供应链资源稀缺性将进一步凸显，带来苹果链的价值重估，将瑞声科技作为首推标的之一。

公开信息显示，瑞声科技已经与Apple合作18年，最初为 MacBook 提供麦克风，如今为Apple提供声学与触感引擎、金属结构件、均热板模组等多种组件，涉及iPhone、MacBook 和Apple Watch等多条产品线，目前瑞声科技对苹果公司的累计出货量已经突破86亿件。

苹果 AI Agent的发展对整机散热提出更高的要求，此前媒体报道iPhone 18 Pro系列将配备超大面积VC均热板，直接原因在于A20 Pro芯片首次采用2nm工艺，配合更复杂的WMCM封装技术，将内存与处理器紧密堆叠以应对Apple Intelligence的本地AI运算，整机发热规模显著提升，原有散热方案难以匹配持续高负载需求。

瑞银最新研报指出，iPhone 18 系列搭载的新一代中导板VC散热方案，单机ASP（平均售价）预计翻倍以上，瑞声科技有望成为苹果最大VC供应商之一，整体份额超 40%，且VC 散热未来将逐步渗透至iPhone、iPad、MacBook 全产品线。此外，瑞声科技正在给苹果 AI 边缘设备供应电机、麦克风供应等，价值量和利润率显著高于手机业务。

$瑞声科技(02018)$

@爱发红包的虎妞