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今日，万众瞩目的SpaceX将登陆纳斯达克，代码SPCX，发行价135美元/股，合计发行5.556亿股，总募资规模达750亿美元，超过2019年沙特阿美创下的294亿美元融资记录，成为人类历史上规模最大的一场 IPO！ $Space Exploration Technologies(SPCX)$

上市后，SpaceX的估值将达到1.8万亿美元，一举超越 $特斯拉(TSLA)$ ，成为美股市值排名第8的企业！

虽然SpaceX IPO十分火爆，但国内的投资者无法认购，很多人都在关心一个问题：上市首日SpaceX能涨多少？开盘后能不能冲？

先来看SpaceX的认购有多火爆？

据知情人士称，SpaceX已收到来自约1000家机构投资者的订单，彭博新闻此前报道称，沙特公共投资基金和科威特投资局均提交了大额认购订单，而卡塔尔投资局也很可能作出规模可观的投资承诺。

散户认购方面，据悉已经达到1000亿美元，远超750亿的融资规模！

认购火爆意味着什么？

散户抢购SpaceX，不仅是因为公司主营业务是火箭发射和AI，更重要的是因为创始人马斯克。

以特斯拉为例，据法国巴黎银行分析师ames Picariello估计，散户目前持有该公司约40%的股份。

马斯克在特斯拉的股份并不多，而在SpaceX中占据80%的投票权，不少投资者担忧，一旦SpaceX上市，马斯克将把大量的精力放在火箭发射和AI业务上。

散户需求得不到满足，不少投资者开始买 $Tema Space Innovators ETF(NASA)$ 、 $ERShares Private-Public Crossover ETF(XOVR)$ 、 $Baron First Principles ETF(RONB)$ 这些持有SpaceX的ETF，如NASA持有SpaceX的净值比例为5.5%、RONB为2.8%、XOVR为13.87%。

还有一部分散户买入SpaceX产业链股票，如在台湾，投资者纷纷涌向卫星和通信供应商，包括启碁科技今年飙升175%，敬鹏工业上涨91%，升达科技飙升147%。据媒体报道，这三家公司都表示，它们提供SpaceX使用的零部件，这帮助它们甚至跑赢了今年以来表现极佳的台湾加权指数，该指数今年已上涨49%，在全球名列前茅。

在A股，供应与星链(Starlink)有关地面终端组件的 $信维通信(300136)$ ，股价今年上涨了60%， $蓝思科技(06613)$ 上涨了41%，都远超沪深300指数同期2%的涨幅。

因此，未得到满足的散户，或许会在SpaceX上市首日涌入，有望推高股价。毕竟，SpaceX的流通股只有5.556 亿股，只占总股本约4%，考虑到机构锁仓，真正流通在市面上的股票并不多。

用加密市场的定价,反推首日涨幅

在 SpaceX 正式上市前,加密交易平台(如 Hyperliquid、币安)上早就出现了与 SpaceX 估值挂钩的永续合约——一种让你在股票还没上市时就能押注其价格的投机工具。

它的好处是:它不是分析师嘴上的预测,而是真金白银下注后形成的市场价格,是一个相对客观的"价格发现"信号。

目前，永续合约价格约 165 美元,对照IPO发行价135美元,隐含22%的涨幅,对应估值被押到约 2.2 万亿美元：

不过，值得注意的是，5月份的时候，永续合约价格一度冲到200美元上方，对应IPO的溢价达50%，如今从高位回落，预示着市场对SpaceX的狂热情绪有所退潮。

除了机构和散户，指数基金已经准备好接盘！

目前，两家主要指数编制机构已修改规则，允许SpaceX快速纳入。根据指数再平衡预测机构Intropic的数据，SpaceX上市仅15天后，其约30%的自由流通股将由被动投资者持有：

根据彭博行业研究估算，被动投资工具已占美国股权基金资产约60%，并控制着 $标普500(.SPX)$ 约五分之一的市值！

一般而言，在指数纳入某家公司前，通常会吸引对冲基金与做市商提前逐步建仓，从而在指数正式买入时提供流动性，缓解价格冲击。

因此，有研究表明，被快速纳入指数的公司在纳入前平均跑赢市场约5个百分点，但这一效应通常在三周内回吐。

机构对SpaceX的态度两级分化！

管理着250亿美元资产的丹麦养老基金AkademikerPension表示不会投资SpaceX，首席投资官Anders Schelde表示，SpaceX不仅被"严重高估”，而且还存在“灾难性的公司治理结构”。

Schelde表示，根据AkademikerPension测算，SpaceX的合理估值“不应超过1万亿美元”。即使Spacex的估值合理，AkademikerPension仍会将其列入投资黑名单。他指出，马斯克预计将掌握约80%的投票权，同时兼任首席执行官、首席技术官和董事会主席等多个关键职务。

AkademikerPension对SpaceX的担忧也得到了多家美国养老基金的认同，在5月14日公开发表并致马斯克的一封信中，纽约市主计长Mark Levine、加州公务员退休基金首席执行官Marcie Frost以及纽约州主计长ThomasDiNapoli等人，对SpaceX所谓的“极端治理结构”表达了"严重关切”。

荷兰银行旗下ABN Amro Investment Solutions的首席投资官Christophe Boucher表示将参与SpaceX首次公开募股，他说:“如果你相信这样一个故事，即这家公司在未来15年、20年或30年可能成为航天产业的垄断者，如果这是一个赢家通吃的局面，那么你就必须投资它”。

Boucher表示，基金经理通常会把投资组合中的0.5%或1%配置给SpaceX，因为即使全部亏损也在可承受范围内，但在最佳情形下，这项投资将带来不对称的回报。

Ark Investment Management的Brett Winton表示，按当前租赁费率计算，到本十年末，SpaceX通过部署数十吉瓦的轨道数据中心容量，可能产生3,000亿美元年营收，预计到2030年SpaceX企业价值可能达到2.5万亿美元！

摩根士丹利预计SPACEX 2028年营收将接近1600亿美元，2040年达到3.4万亿美元。

结论：短期看估值贵到离谱，长期看，SpaceX或有惊喜！

按照1.8万亿美元市值计算，SpaceX的市销率估值为96倍（市值/2025年营收），远高于 $英伟达(NVDA)$ 20倍和特斯拉15倍的估值。

因此，看估值，你会根本无从下手。短期来看，SpaceX的走势更受情绪和流动性影响，从加密货币平台交易的情况看，IPO首日涨幅或在20%左右。

长期来看，SpaceX宣称的太空数据中心、殖民火星都难以完成，因此，上市之后，SpaceX的股价注定波动剧烈，没有信仰，很难走到终局。