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随想93：熬过漫长“深水区”，时间终会奖励坚持价值的人——复盘TGT $塔吉特(TGT)$

肥猫的朋友们，又见面了！这里是不FOMO、不搞马后炮、只分享简单实用方法的美股价值投资频道。

在股市里，等待价值回归的岁月总是格外煎熬。眼看自己的持仓在“深水区”挣扎，另一边的半导体和软件股却在成倍狂飙，连美光市值都突破了万亿大关。面对别人狂欢与自己深套的落差，极少有人能心如止水。

然而，当时间兑现了估值修复的红利，回报又无比甜蜜。只是在数钱时，人性的贪婪往往会变成新的懊悔：为什么当初没定力死死捂住筹码？为什么在遍地带血筹码的底部，不敢再多加点仓？

投资就是在克服人性弱点。今天我们来复盘刚刚演绎了完美估值修复剧本的零售巨头——TGT，看看当初是如何在满屏坏消息中熬过来的。

一、 忆苦：那段满眼皆是坏消息的“深水区”煎熬

回顾2024年底到2025年，持有 TGT的投资者可以说是经历了极度的煎熬。在那个高通胀、高利率周期里，消费者钱包缩水，引发了大规模的“消费降级”。当时，市场的资金恐慌性地从塔吉特撤出，转而狂热地涌入它的竞争对手沃尔玛（WMT）和好市多（COST）。在那18个月里，WMT股价几近翻倍，COST更是被捧上了神坛，股价最高突破了1040美元。

反观当时的 TGT，由于其服装、家居等高利润非必需品滞销，深陷降价保份额的泥潭，不仅多次下调业绩指引，还被华尔街无情地贴上了“两头不讨好的落后者”的标签。随之而来的是股价的全面崩塌，从曾经的 177 美元巅峰一路狂跌至 90 美元附近，近乎腰斩。

看着别家的股票天天新高，自己手里的 TGT 却在跌跌不休，这种“被抛弃”的绝望感和市场极度悲观的情绪，正是价值投资者最难熬的黑暗时刻。

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当时社交平台上对TGT的悲观情绪蔓延，市场拿着放大镜找利空：有人嘲讽它“利润率连2%都不到”，有人感叹“中产阶层迅速滑落钱包空空”，更有散户无奈哭诉“130美元小亏割肉，没想到跌到了80多块”。

在这种极度悲观的氛围下，肥猫自己也经历了严峻的心态考验。正如我在2025年6月《随想51：DG涨超45%，而肥猫却卖飞了》中懊恼复盘的：当时因担忧宏观政策，我在3月底将刚浮盈12.7%的达乐公司（DG） $美国达乐公司(DG)$ 清仓，调仓买入了深陷低谷的TGT。

二、 坚守的底气：凭借正确的选股逻辑“越跌越买”

市场情绪像个疯子，但肥猫的投资框架向来不靠猜测情绪，也不会每个季度来个逻辑逆转，而是依靠冰冷的财务数据和估值常识做出长期一致的决策。回顾我们在那段至暗时刻里的几篇文章，正是客观的数据给了我们逆势而为的定心丸：

• 2025年2月4日，《2只被低估的股息贵族，如何做到“躺赚”+估值修复》 当时 TGT 的股价还在 135.60美元。我们将它纳入视野，是因为它是一家连续54年上调股息的“股息贵族”。在市场动荡时，其高达 4.6% 至 4.8% 的股息率 构成了极好的底部支撑，这就是我们敢于持股的“压舱石”，让我们能一边拿稳定分红，一边等待它度过难关。

• 2025年4月14日，《4个核心指标看透公司，散户也能快速读懂财报》 这是 TGT 跌至 94.65美元 的极度深水区。但我们用四个核心财务指标扒开它的财报发现，即使在低谷，它的资本回报率（ROIC 12.94%）依然十分稳健，甚至小胜当时的行业霸主沃尔玛。更重要的是，在极度恐慌中，它的市盈率（P/E）被砸到了 10.51倍，企业价值倍数（EV/EBIT）只有 10.02倍，成为了三巨头中估值最便宜的标的。好公司加上罕见的白菜价，构成了极高的安全边际。

• 2026年2月25日与3月2日，《随想76：从PE和EPS看，散户究竟能稳赚哪部分的钱？》及《英伟达“满分”却砸盘？从INTU的反击聊聊：凭什么你可以越跌越买？》 当 TGT 股价逐步回升至 116美元 附近时，我们再次强调了这一盈利逻辑：散户很难精准预判风口，但只要公司的业务地位和基本面惯性还在，因为极端恐慌导致的 P/E 暴跌，最终一定会通过“估值修复”涨回来。我们不去追求谁也说不准的“底”，而是坚持在被错杀的区间越跌越买。

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三、 思甜：时间的玫瑰，超额的回报

如今，我们的坚守迎来了甜蜜的回报。以今天（2026年5月28日）的最新收盘价 128.65美元 来看，如果您在2025年4月那个令人绝望的 ~90 美元深水区果断买入，至今您已经获得了高达 +43% 的丰厚回报。这个成绩，不仅跑赢了大盘，更是远远超越了同期曾经不可一世的WMT $沃尔玛(WMT)$ （+26%）和COST $好市多(COST)$ （+2.5%）。TGT 完美的演绎了一次从情绪错杀到估值强势修复的经典剧本。

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当然，如果将尺度拉长到3到5年，WMT和COST的长期表现肯定把TGT远远甩在身后。但买股票买的是好价格，如果在去年4月份，还在鼓吹别人无脑重仓COST，那就真的是在误人子弟了。

四、 结语：给此刻身处深水区的你

好的投资决策，在扣下扳机的那一刻往往是令人不适的。

今天复盘TGT，不是为了炫耀，而是想给此刻账户里正有股票深陷“深水区”的朋友打打气。只要你当初的选股逻辑没烂——商业模式稳固、核心财务指标健康、估值具备安全边际——请给它们多一点时间。

告别短线情绪的噪音，把信心锚定在客观的财务数据上。耐得住深水区的寂寞，才能接得住价值回归的繁华。

免责声明:本文内容仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。