我看了一晚的2000亿合同,看出来的是两家互相押对方不死_老虎社区_美港股上老虎 - 老虎社区

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我看了一晚的2000亿合同,看出来的是两家互相押对方不死

Fiona第一线
05-06 17:22

Anthropic 2000亿绑定谷歌=AI云格局已定?这个解读太乐观。

先把多头叙事完整摆出。Anthropic 2000亿/5年合同、Google Cloud Q1增速63%、Alphabet 4.7万亿市值逼近英伟达。看上去谷歌赢了。再算一层账,不对。

第一击:Google Cloud整个4600亿backlog,Anthropic一家占40%+。

这个集中度放任何一家SaaS公司招股书都是红字。Q1那个63%的云增速,本质是Anthropic一家撑起来的,不是众多AI客户。Anthropic节奏一卡,谷歌云叙事就要重写。

第二击:Anthropic自己的现金流逻辑,数学上很紧。

2000亿/5年=每年400亿。Anthropic当前年化收入440亿。一家公司每年的现金支出承诺=它的全部年化收入。这种结构能跑通的前提是Anthropic未来每年都顺利融资+收入持续翻倍。

再加一层。Alphabet自己投Anthropic最多400亿,Q1靠Anthropic估值跳升确认了377亿浮盈。这是个美元在自家账面转一圈、大家都好看的闭环。不是错,是脆弱。

第三击:TPU没卖给Anthropic以外的人。

CoreWeave、Lambda、Nebius明确不要TPU,公开理由:99%客户需求仍在英伟达GPU。AI原生云目前只有一个真正大客户,就是Anthropic。

这意味着,英伟达没有被替代。被压制的是叙事,不是基本面。今晚NVDA如果跌,是低吸窗口,不是危险信号。

最尴尬的是微软。丢了OpenAI独家,Azure的backlog里没有同等级的新故事。MSFT今天涨的是大盘β,延迟反应还在后面。

我没动GOOGL也没动NVDA。GOOGL当前估值已经把好的一面定价进去,等Q3 TPU第一次单独披露再说。

还拿着GOOGL的人,你押的是Anthropic每年掏400亿不出事,还是押TPU能卖给Anthropic以外的客户?二选一,别给我打太极。

$谷歌A(GOOGL)$ $英伟达(NVDA)$ $微软(MSFT)$

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评论（2）

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有认知却没钱了
·07:30
你说说mstf什么时候涨别净吹牛皮
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超越666888
·05-06 20:07
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Cloud整个4600亿backlog,Anthropic一家占40%+。</strong></p>\n<p>这个集中度放任何一家SaaS公司招股书都是红字。<strong>Q1那个63%的云增速,本质是Anthropic一家撑起来的</strong>,不是众多AI客户。Anthropic节奏一卡,谷歌云叙事就要重写。</p>\n<p><strong>第二击:Anthropic自己的现金流逻辑,数学上很紧。</strong></p>\n<p><strong>2000亿/5年=每年400亿。Anthropic当前年化收入440亿。</strong>一家公司每年的现金支出承诺=它的全部年化收入。这种结构能跑通的前提是Anthropic未来每年都顺利融资+收入持续翻倍。</p>\n<p>再加一层。<strong>Alphabet自己投Anthropic最多400亿,Q1靠Anthropic估值跳升确认了377亿浮盈。</strong>这是个美元在自家账面转一圈、大家都好看的闭环。<strong>不是错,是脆弱。</strong></p>\n<p><strong>第三击:TPU没卖给Anthropic以外的人。</strong></p>\n<p><strong>CoreWeave、Lambda、Nebius明确不要TPU,公开理由:99%客户需求仍在英伟达GPU。</strong>AI原生云目前只有一个真正大客户,就是Anthropic。</p>\n<p><strong>这意味着,英伟达没有被替代。被压制的是叙事,不是基本面。今晚NVDA如果跌,是低吸窗口,不是危险信号。</strong></p>\n<p><strong>最尴尬的是微软。</strong>丢了OpenAI独家,Azure的backlog里没有同等级的新故事。MSFT今天涨的是大盘β,延迟反应还在后面。</p>\n<p><strong>我没动GOOGL也没动NVDA。GOOGL当前估值已经把好的一面定价进去,等Q3 TPU第一次单独披露再说。</strong></p>\n<p><strong>还拿着GOOGL的人,你押的是Anthropic每年掏400亿不出事,还是押TPU能卖给Anthropic以外的客户?二选一,别给我打太极。</strong></p>\n<p><a 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