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我在交易中有一个强制的交易习惯，就是只要我的账户亏损超过两天，无论目前市场的节奏如何，我都会强制清仓所有持仓。

这个交易的机制，帮我避开了很多的大回撤。

人都有损失厌恶的心理，所以这个交易方式，也是我磨炼了很久，才能做到很自然的斩仓，没有任何可惜、犹豫。

这种操作方式有利有弊。好处是通过一条强制的红线，打断亏损的节奏，毕竟从历史经验来看，当账户开始亏损时，可能只是亏损的开始。

所以打断亏损之后，才会尽可能的客观看待之前的持仓，不斩断持仓，我也会和大多数同学一样，不舍得底仓，继续持有或者加仓。

但这样往往越亏越多。

坏处是，割完肉市场就马上涨了，割到了最底处。

说实话，割到最底处这种事儿在我身上也发生了不少，但是后面往往经过更深层的思考，坦然接受了这个代价。

这种思考是，你到底是要继续加仓博未来不确定性的反弹，还是要账户可控的回撤？

如果二者只能选其一，你到底选哪个？

这事儿没有正确答案，纯粹看你的目标。于我，我需要严格控制回撤，即便割到了最底处，我会认为这是模式内的损失，不会有任何可惜。

所以，今天割掉，不代表我经过思考之后，明天或者后天不会再买回来。

今天我的目标是控制回撤，这个红线导致了我斩仓，不代表我不看好。

一个是战术动作，一个是战略思维。并不冲突。

所以，很多同学看到我今日操作写的是清仓之后，不要再奇怪，我不是看好黄金或者看好科技吗？为什么会清掉，答案上面已经告诉你了。

至于对于行情节点的判断，其实从上周五开始，我就已经在减仓了。

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至于有一些听过我指令买黄金场外基金的同学，我就没有提示了，毕竟频繁操作可能对你们也没有好处。

毕竟长期我对于黄金的看法未变。说不定周四英伟达和非农数据出来之后，我又要迅速买进去呢。所以这部分大家就不要说我只告知了部分同学了。

接下来分析下这波下跌的原因是什么吧，不知道原因，就不知道什么时候是买点。

这波原因很多人说是科技泡沫，这话本身没有毛病。但是科技泡沫天天都有，为什么这几天才开始哐哐跌？

最本质的问题实际上还是市场的流动性。

当市场的流动性足够充裕的时候，对于科技的包容性更强，但是当市场流动性枯竭的时候，对于科技的泡沫，就开始口诛笔伐。

这些剧本已经在历史上发生多次，早就见怪不怪了。

最近的流动性枯竭主要原因还是前段时间美国政府关门造成的。市场中损失了很多宝贵的数据，这导致美联储在没有拿到一些关键数据的时候，对于12月份降息开始变得犹豫不决。

所以美联储的降息决策是大王，流动性在这个市场才是王牌。影响流动性的关键数据公布时间如下：

11月20日，美国劳工部统计局将发布9月非农就业报告，11月21日发布9月实际薪资数据。

美国商务部表示，第三季度GDP修正值将于美东时间11月26日上午8:30发布，同日还将公布10月份个人收入、支出及PCE价格指数。

此外，10月份国际贸易报告将于美东时间12月4日上午8:30（北京时间21:30）发布，12月19日，美国商务部将公布第三季度GDP终值。

据大摩预测，美联储在12月9-10日议息会议前能够获取9月就业、通胀、零售销售及三季度GDP初值等完整数据，关键在于10月和11月就业报告能否及时发布。

除了以上数据外，接下来的小王很多，比如本周英伟达的业绩。在一定程度上会影响科技股整体的走势。我们姑且称作小王1。

小王2：技术线的关键位置。

标普500指数、道琼斯指数和纳斯达克指数跌破50日均线，RTY指数跌破100日均线。技术分析师通常将跌破此类关键均线视为市场短期趋势可能逆转的信号。

高盛集团的Lee Coppersmith此前指出，跌破6725点水平可能促使被称为CTA（商品交易顾问）的量化趋势跟踪基金从买家转为卖家。

所以关键技术线位置是否跌破，或者跌破时候是否能快速拉回，对于短期情绪也很重重要。

小王3：信贷市场拉响警报，巨头离场

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数据显示，投资级和高收益公司债的信用利差正在加速扩大，其扩大幅度甚至超过了VIX指数。这表明，投资者对企业违约风险的担忧正在加剧。

最近大家对于科技公司大规模举债已经比较担心，很多巨头比Peter Thiel也已清仓英伟达离场。

小王4：BTC破 9w

比特币价格今天继续大幅下挫，跌破9W美元关键关口，不仅抹去了2025年的全部涨幅，其50日移动平均线也下穿200日移动平均线，形成“死亡交叉”的技术形态。

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BTC一直被市场视为风险资产的信号，目前已经跌破关键位置，对于科技股来说确实很难受。

小王5：黄金短期不再是“避险”港口

黄金在最近跟随风险资产，并没有起到起到避险资产的作用。大概率是目前炒作比较厉害，很多资金觉得价格“虚高”。

但是从央行的买入来看，黄金目前还是在被持续买入中。

据高盛集团称，9月份中国外汇储备增加了约15吨黄金，原因是各国央行在经历了夏季季节性淡季后加快了黄金购买速度。

该银行的计算结果与中国官方公布的9月份黄金购买量1.24吨相比，相形见绌。包括莉娜·托马斯在内的分析师估计，全球央行9月份购买了64吨黄金，比上月增长了两倍多。高盛认为，这波购买热潮可能会在11月份继续。

之前就有报告说，央妈购买的黄金数据已经不再准确披露，但是通过计算却能发现购买的进度一直在进行。

或许是对于美元贬值的长期肯定，但是央妈比散户要耐心太多了。

分析师周一在一份报告中表示：“我们认为，各国央行持续增持黄金将成为多年趋势，因为各国央行正在分散储备，以对冲地缘政治和金融风险。”报告还指出：“我们维持此前的假设，即到2026年第四季度，各国央行平均每月购买黄金80吨。”

该银行仍然认为，在美联储宽松货币政策的推动下，央行持续购买黄金以及私人投资者资金流入将提振金价，到明年年底金价将达到每盎司 4900 美元。

所以，黄金短期可能作为避险资产已经失效，但是中长期对冲美元贬值的逻辑并没有改变。

包括降息在内，降息是大概率要降的，只是中间有多曲折，多坎坷，我们经历起来有多痛苦，那就不清楚了。

这时候，把战略眼光放长远一点，心里面就好受很多。

但如果你像我一样，需要强制控制仓位和回撤，那你就要学习强制推翻自己，随时斩仓和加仓。

方法就是那些方法，导致结果不一样的，一是认知，二是知行不合一。

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今日操作：

大A：

清仓

港股：

暂无操作

美股：

$二倍做多黄金矿业指数ETF-Direxion(NUGT)$ 保留 2 成。其余清仓。

收益从月收益48%回撤了10%，有点可惜，反应不够迅速，看来躺平的思维还是要不得。