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最近，金价真的是疯了，一口气从3300美元/盎司干到了4200：

这涨幅、这上涨斜率，真是和黄金这个避险投资品种很难联系起来。

从推动因素看，黄金利好真不少，美国政府关门、中美贸易争端再起，昨夜美联储主席鲍威尔暗示10月将继续降息，利好接二连三。

但巨大的涨幅，引来市场质疑，彭博发了篇研报，有几个数据还是值得推敲的。

首先，从上涨斜率来看，可以媲美当下行情的，共有2次，一次是1980年，一次是2011年：

这两次暴涨后的结局都不太好，在1980年高点买入的投资者，持有近30年才能收回本金，如果考虑通胀调整，所需时间将更久。

其次，暴涨后的金价，大幅偏离公允价值，一个基于通胀、各国央行持仓和美元的模型将黄金公允价值定为每盎司2,774美元，这意味着周一的黄金价格4,110美元，溢价近1,400美元：

虽然涨幅惊人，但高盛已经将目标价提高至5000美元，真的是够疯狂的。

分析师的目标价一般跟着行情走，鲜有在达到之前目标价后转向看空的。

但是，股票市场出现令人费解的一幕，紫金黄金国际股价并未跟随金价同创新高，山东黄金在昨日发布三季度业绩预告后，今天一度跌超7%：

黄金股和金价的背离，值得股票投资者深入思考。 $紫金黄金国际(02259)$ $山东黄金(01787)$ $02575(02575)$