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从目前市场的状况来说，大股东减持已非影响腾讯股价的关键因素了。

首先，腾讯回购力度远超大股东减持。2023年腾讯回购金额490亿港元，创十年新高。而2024年一季度，回购金额148亿港元，日均回购约8.24亿港元。以Prosus回购金额计算，一季度Prosus日均出售了腾讯控股金额约2亿港元，腾讯的实际日均回购金额达到Prosus出售计划的超4倍（即8.24亿港元对比2亿港元）。

如果腾讯继续以目前的规模和节奏进行回购，2024年全年，其回购股份总额有望达到1320亿港元（约合168亿美元），超过此前公布的1000亿年度回购计划的回购下限。如果Prosus 继续当前坚持节奏，其2024年减持总额约为66亿美元， 两数字比例约2.5倍。

再者，Prosus自从2022年6月宣布出售腾讯股票以来，减持力度已经明显减弱。Prosus 3月份减持腾讯的金额只占同期腾讯港股交易额的2.6%。

可以说，大股东减持对投资者实际上带来的更多是心理层面影响，对股价影响不大，对基本面更是毫无影响。最近受回购行动及业绩提振等因素推动，腾讯股价已从1月低点260.2港元涨了20%至现在的310港元。

第三，有意思的是，腾讯的大股东减持实际上有一个“数字游戏”，因为特殊的股权架构关系，Prosus 减持以来越减反而每股的“含腾量”升高。从减持计划以来，Prosus在出售腾讯股份的同时 (从 27.7亿股下降16.1%到 23.2 亿股)，也在回购注销自己的股本( Prosus发行股本从30.3亿股下降17.6%到24.9亿股)，使Prosus的每股含腾讯股票比例反而从0.915上升1.9% 达到0.932，通过减持腾讯回购自身股票的操作反而“含腾量”提高。

而且Prosus首席执行官鲍勃·范戴克去年接受采访时曾表示："我们希望继续成为腾讯的长期股东，仍然非常看好腾讯资产和管理团队的未来。”因此，大股东减持之事已经不是一个影响腾讯股价的核心因素了，基本面才是。

后续看，腾讯的基本面有几大利好在释放：一是中国经济逐步复苏，制造业PMI指数接连回暖利好公司的toB广告业务；游戏业务方面，DNF手游、三角洲行动即将上线，无畏契约的国服运营来到第一年，其游戏业务的增长接续也有了保证；23Q4财报净利润增速大于营收增速，说明高毛利业务做出了重要贡献，同时降本增效效果明显。带动增长的视频号、小游戏、广告等毛利健康；财付通增资，说明金融业务也出现新空间。

整体看，已经跌了两年的腾讯正逐渐走出受大股东减持影响的低谷，会迎来由基本面带来的预期反转$腾讯控股(00700)$