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刚刚，小鹏公布了四季报，盘前股价涨超3%：

强劲的走势让人误以为财报亮眼，但仔细看下来，除了减亏外，没有丝毫让人乐观的信息。

具体来看，小鹏四季度营收130.5亿，同比增长153.9%：

收入暴增主要是销量带动，四季度交付60792辆，较2022年同期增长173.8%：

四季度单车收入20.3万，较2022年同期下降3.3%，拖累了营收增长：

毛利率在销量带动之下重回正值，为6.2%，垫底“蔚小理”：

销售及管理费用率四季度降至14.8%，研发费用率降至10%：

如果说降低营销费用率是降本增效之举，那降低研发投入力度可真是太拼了，不知道会不会影响未来产品的竞争力？

销量提升+控制费用之下，小鹏四季度净亏损13.5亿，较2022年同期的23.6亿大幅减亏：

但值得注意的是，这份“减亏”成绩单需要打折看待，如四季度包含了较大的非经营性收益，若从经营性利润来看，去年四季度亏了20.5亿，而2022年同期为25.2亿，虽然也有所减少，但没有净利润看起来这么明显。

展望今年一季度，小鹏预计营收在58-62亿之间，取中值计算，同比增长48.9%；预计销量在2.2-2.25万辆，考虑到1-2月已经交付12795辆，据此测算，3月的销量或在8955辆，同比增长27.9%。

一季度的业绩看起来仍然保持了不错的增长势头，但与2022年一季度相比，营收下滑了19.5%，销量下滑了37%！

这两年，小鹏发布了多款车型，比如G6\G9\X9，但车型增多并未带来销量增长，反而还出现了明显下滑，这样的成绩，显然不合格。

相比蔚来、理想、比亚迪、赛力斯这些对手，它们都有爆款车型撑腰，但细数小鹏，有哪款车型称得上是爆款？

没有，一个都没有！

由此可见，小鹏在战略上有明显的失误，虽自诩为技术领导者，但销量拉胯，纵使账上有457亿的现金类资产，但小鹏拿什么换回投资者的信心？

如此惨烈或是小鹏联合创始人夏珩、何涛从“核心管理团队”中退出的原因，高层重新洗牌，小鹏若还不能成功打造一款明星车型，真的就太差劲了，不得不让人怀疑CEO是否胜任？ $新思科技(SNPS)$ $小鹏汽车-W(09868)$