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上一篇文章，刚说了目前港股打新的主升趋势大概率已经不在了，可是依然阻止不了打新人的赌徒心理，这不，金源氢化目前公开部分已经超购了31倍

在还剩一天半的情况下，极有可能超购50倍导致40%回拨，热度直逼超购86倍的燕之屋

热门的新股都不是好事，180个乙组、14个顶头锤、一手中签率仅为5%的燕之屋，表现都不如预期，那这个金源氢化会不会步其后尘？

我们一起来揭开其神秘面纱

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看了下公司的介绍，公司是从港股上市的母公司分拆出来上市的，金源氢化呢，是河南省加氢苯基化学品及能源产品的供应商，主要专注于生产及加工加氢苯基化学品（主要包括纯苯、甲苯及二甲苯）；及能源产品（包括液化天然气及煤气）。

其主营业务是生产纯苯，占收入的一半左右，其他是甲苯、液化天然气和煤气

很明显，公司卡位的是化工上游的原材料行业，属于典型的周期股！！！！

这点非常重要，金源氢化是周期股！！！

而周期股，你要判断目前行业属于上行周期还是下行周期，其中，最忌讳的是不要在行业刚好从顶部向底部转折的时候冲进去，否则，等到解放军来，一般至少又是五年之前的事情

记住以上那点，非常重要，我们来用在金源氢化身上，看下如何！

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判断周期股的行业处在什么阶段，公司的业绩最为直观，用三个指标就可以判断了，分别是：收入增速、利润增速和毛利率的趋势

如图，2020-2022年，公司的收入复合增速为44.5%，净利润的复合增速更是达到了惊人的108.5%

同时，公司这三年的毛利率呈现上升的态势，从9.4%一路涨到12.8%

因此，答案非常明显了，2020-2022这三年，是行业的上行周期！

那么，目前2023年就已经过去了，今年的情况，会是继续上行，还是由上行到下行周期的转折年呢？

弄懂这个问题，将是金源氢化是否申购的最重要的因素

同样，我们利用以上三个指标，来印证下！

根据最新公布的2023年上半年业绩显示，金源氢化的收入已经首次出现负增长，利润更直观，同比下滑了43.7%，毛利率也下降到了9.9%

这些迹象，已经证明了行业从上行周期到下行周期的转折，周期股最忌讳的迹象，出现在了金源氢化身上！

为了了解下后面的下行空间多大，我们来了解下上轮周期底部的原材料价格是多少

根据招股书显示，国内纯苯价格上一次底部出现在2020年，其价格为每吨3485元！

而今年上半年，价格为5996元每吨，距离上一次底部，理论上还要下滑41.9%，接近腰斩水平！！！

怕了吧，如果这次下行周期是从2023年开始的，其原材料价格还要腰斩，业绩要连着亏两年，而且是大幅度亏的那种！！！！

因此，财哥建议大伙还是不要凑这个热闹为好！！！

当然，还有更重要的一点，目前金源氢化确定超15倍，有一定的概率超50倍，不符合财哥的高胜率打新策略模型

这次财哥继续放弃认购，机会留给胆大的赌徒吧！！！

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最后，推荐下财哥团队成员号：财报研究社 ，文章专门深度讲解行业及个股的逻辑，同时也点评大盘局势，内容很深度，大伙可以点击下方公众号名片关注下

今天的解读就到这啦，不知今天文章对你有没帮助？我是读财报说新股，一个爱好读财报、专职港股打新和港美A三地投资，投资风格长线为主+短线为辅的普通投资者，我们下期见！

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此为初步申购计划，随着市场面和大盘情绪的逐步演化，最终的决策可能有所改变，申购截止日前在群内公布最终方案

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