直线拉升,蔚来又行了?

刚刚,造车新势力之一的蔚来发布了三季报,盘前股价直线拉升: $蔚来(NIO)$

从分时图上看,蔚来股价在财报发布之后先跳水,而后直线拉升,三季报说了什么?

与预期相比,蔚来三季度营收小幅不及预期,这或是股价先跳水的原因,但利润方面,大超预期,或是股价直线拉升的原因所在:

具体来看,三季度营收190.67亿人民币,同比增长46.6%,略不及分析师预期的193.7亿:

单纯看收入规模,本季度创了历史记录,主要得益于汽车销量在三季度有所提升,达到55432辆,较去年三季度增长75.4%:

但由于单车销售价格由37.75万下降至31.4万,因此蔚来三季度营收增速不及汽车销量:

因为蔚来主要收入来自卖车,其他收入规模较小,对股价并不重要,因此,这里不过多分析。

受益于销量回升,蔚来的毛利率三季度提升至8%,远高于二季度的1%,略高于分析师预期的10.23%:

官方称此毛利率达到行业领先水平。

这实在是有点小心机,很明显公司只对比了纯电企业,如小鹏汽车三季度毛利率为-2.67%、以纯电为主的零跑1.19%,如此看确实遥遥领先。

但是,如果与理想汽车、比亚迪等新能源车企20%左右的毛利率相比,蔚来还有很大的差距。

毛利率的改善主要与汽车销量带来的规模效应有关,电池成本下降亦有助力。

除了毛利率超预期外,蔚来三季度亏损金额也低于预期,实际值为45.57亿,分析师预期亏损53.89亿。

这说明公司在三季度也展开了降本措施,体现在财报上是三季度研发费用为30.39亿,同比仅增长3.2%,较上一季55.6%的增速大幅下滑:

看来在市场一片质疑蔚来率先破产的情况下,蔚来CEO李斌也不得不更加务实,砍掉不必要的投入,这在蔚来最近宣布的转型计划中也有所体现:“我们近期完成了对公司两年营运计画的全面规划,以确定关键目标、优先事项和行动计划。同时,我们明确了组织优化、降低成本和提高效率的机会。我们将继续专注于推进核心技术,开发关键产品,以及增强销售和服务能力。我们对蔚来在智慧电动车市场的长期竞争力充满信心」,李先生补充道”。

虽然亏损金额减少,但却是通过缩减研发费用带来,而非是销售费用和管理费用,这凸显蔚来当前销售压力仍然较大,只能率先通过缩减研发来美化财报。

无论毛利率和净亏损如何超预期,蔚来最关键的还是销量,三季报中,公司预计四季度销量在4.7-4.9万辆,取中间值计算,12月的销量或在15967辆左右,与10-11月16000的销量接近。

这不是好的信号,同行理想汽车预计12月的销量将突破5万辆,基本呈现出每月都环比提升的态势,而蔚来月销量在短暂突破2万辆之后,已持续3个月保持在1.6万辆左右,难有提升。

在三季报中,公司称,根据中汽中心零售数据,2023年第三季度,在中国30万以上的纯电汽车市场中位列第一,市场份额为45%。

这是一份值得骄傲的数据,但也凸显了蔚来未来增长难题,即如果不推出更低的车型,或者推出混动车型,蔚来在30万以上纯电市场的占有率已经高达45%,还有多少提升空间?

因此,低价车推出已经刻不容缓,维持高端属性,除了保持了高逼格,对销量来说没有任何作用,如果长期保持月销1.6万的水平,蔚来再缩减成本也无法盈利。

最近,蔚来动作不断,既与长安汽车和吉利汽车签署换电合作协议,又在今日耗资31.6亿拿下江淮汽车制造厂,但这两个动作,似乎对销量帮助不大,而且收购制造厂,也意味着蔚来之前的代工模式宣布死亡。

目前,蔚来账上还有452亿的类现金,足够其战略转型走出低谷,但预计2024年新能源汽车市场竞争加剧,华为、小米都是重量级玩家,蔚来的月销量能否突破,才是股价的关键。

  $蔚来-SW(09866)$

# 车企开始卷价格,“蔚小理”该如何破局?

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评论13

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  • 没钱没闲
    ·2023-12-06
    精彩

    管理层不愿降毛利换销量,销量也就这个水平了。耐心等明年子品牌落地,期待能靠产品力突围吧

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    • 没钱没闲
      新车据说比现在定位都高,走不了量,应该刺激不了股价。看能不能提前透露阿尔卑斯的更多信息吧~
      2023-12-06
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    • 价值投资为王
      是啊,马上又要发新车了,看市场反馈
      2023-12-06
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  • 小猪1
    ·2023-12-05
    精彩
    这个数据去哪看呢
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  • 小狗摩天轮
    ·2023-12-05

    账上还有452亿的类现金?数据准确不?

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  • 李斌自己都不敢出来吹牛了,你就别给人家站台了

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  • 明天周日
    ·2023-12-05

    嘴上说不降价,其实一直都在降价

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  • 七色祥云6
    ·2023-12-05

    前段时间不是说蔚来的现金流出了问题?

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  • 超越666888
    ·2023-12-06
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  • 梓坚
    ·2023-12-06
    👍👍
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