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之前测算的市场正常底部， 是2885×（1+最近四个季度gdp增长）， 也就是2885×1.029%＝2968.6。 但显然刚才2956已经打破了， 也许总舵主的2900点情绪溢价是对的， 毕竟恐惧指数的应该到10了。 $沪深300(000300.SH)$ 之前的文章坚定看好11.15前后反转， 现在如今也依然坚定如此， 为什么呢？ 之前说的地缘、美债、汇率、地产四维， 今天再说一个更精确计算时间的压制因素： 地方债集中化债进度。 有人疑惑， 之前放了那么多水， 为什么最近国内资金市场反而很紧？ 明明北向周五都已经流出很少了， 为什么最近几天大跌却没内资托盘？ 答案是银行/机构/超级大户都去买债了。 先看9月底之前的过去计划， 注意看关键词：1.5-2.3万亿，隐性债务。 再看现在的国内资金黑洞进度： 注意看关键词：20天9119亿，城投信仰，超额认购，公募基金。 最后看未来黑洞抽取的计划提前， 注意看关键词：授权提前下达，新增债务限额。 所以事情就很明白了， 银行/公私募/QFII/大户都急不可耐的去买地方债了。 就在所有人都在对你大喊， 地方债危机爆雷快跑的时候。 $中国10年期国债收益率(CN10Y.BOND)$ 时间进度更是小学生计算题， 原本计划1.5万亿救场， 超预算就2.3万亿备用。 这世界上还有地方单位嫌钱少的？ 我们文化做事哪还有不超预算的？ 有钱当然是借的干干净净额度打满最好， 趁2.3万亿还在时跑部进京因为过时不候， 所以每天超预期发债0.9119÷20＝456亿。 那么股市这种资产时间反转就很简单了， 优质债券资产全部被吃的干干净净之后。 （2.3万-0.9119万亿）÷456亿＝30天， 10月20+30天＝11月20号。 所以最终我可以得出一个精确结论， 最迟11月20号A股反转（2.3万亿）， 最快11月3号A股反转（1.5万亿）。 基于人性、央地关系、中庸文化的权衡利弊， 大概率是债务额度折中（2.0万亿）， 也就是11月14号反转（仅做参考）。 这世界从来就没有偶然， 唯有暗地里的灰犀牛和人性如戏， 所以才会有不断重复的历史剧本， 唯有科技奇迹才有一点新鲜颜色。 $科创50(000688.SH)$